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股市

朱紀菲:虎年潛力IPO 匯通達網路(9878)|下沉市場黑馬實力不容小覷

2022虎年已到來,小妹在此先祝賀各位股民股運興隆,身體健康,心想事成!新春開鑼,港股恒指就先報捷大升,其後雖有回軟趨勢,但市場上仍可看好發展,亦有不少新IPO陸續上市,不得不提一下其中一只屬於另類Saas第一股,致力於服務中國零售行業企業客戶的交易及服務平臺,這就是匯通達網路(9878)。集團為中國的下沉市場提供優質商品及服務。為客戶提供交易業務及服務業務。 據招股書中公佈,全球發售5,160.62萬股,當中10%為香港公開發售,90%為國際發售,每股招股價介乎43至48元,一手100股計,每手入場費4,848.38元。該股已於 (1月31日)起招股,2月10日中午截止,預期2月18日正式掛牌上市。 匯通達開闢了一條長期以來被忽略的賽道——服務於中國下沉市場的企業客戶,主營業務分為交易業務以及服務業務,其中交易業務為通過從供應商處採購產品(包括家用電器、消費電子產品、農業生產資料、交通出行、家居建材及酒水飲料)並透過自營的匯通達商城網站主要分銷往管道合作客戶及會員零售門店。服務業務方面,憑藉數位化能力,主要向產業價值鏈上的零售門店及管道合作客戶提供門店SaaS+及商家解決方案,通過SaaS+服務幫助鬆散無組織的數百萬家鄉鎮夫妻店建立數位化能力,成為商品下行、銜接產業的“水龍頭”,從而串聯產業鏈上面各個環節,以此實現全鏈路的降本增效。 據瞭解,與一般的SaaS產品不同,匯通達自身擁有一支鐵軍團隊,可以手把手地教會鄉鎮夫妻店的老闆如何使用SaaS工具,一對一地培訓老闆互聯網經營思維,一步一個腳印為打造串連下沉市場的整個零售SAAS網路奠定堅實基礎。 目前,公司的兩大業務板塊相輔相成,相互賦能,彼此增益,下圖是兩大板塊互動形成的商業模式: 獨特的商業模式讓匯通達在下沉市場不斷滲透。在中國服務零售行業企業客戶的交易平臺中,按照2020年面向下沉市場及中國整體市場的交易業務規模計算,匯通達分別排名第一及第三。截至2021年9月30日止九個月,集團擁有57,074家活躍會員零售門店、13,653家活躍管道合作客戶及4,268家供應商,形成覆蓋全國21個省份及逾20,000個鄉鎮且具備逾175,000個SKU的零售生態系統。 中國農村下沉市場前景廣闊。據商務部統計,2021年1至8月,鄉村消費品零售額36798億元,增長17.2%。截至2020年,鄉村消費品零售額增長速度連續8年快於城鎮。商務部、網信辦、發改委共同印發《“十四五”電子商務發展規劃》中,明確了十四五期間中國電子商務發展的明確增長目標:全國網上零售額年化增長7.58%,農村電子商務交易額年化增長9.36%,高於了總體平均水準。 然而,雖然中國零售市場規模巨大,參與者眾多,但是競爭極度分散,且目前中國下沉市場及中國整體市場的零售行業數位化滲透率較低。而隨著互聯網滲透率不斷的提高及技術的發展,中國下沉零售市場產業鏈逐漸開始線上遷移及數位化是不可逆轉的大趨勢。作為目前的行業領先者,匯通達有望進一步成為行業的整合者。 觀乎集團業績,整體營收由2018年的298億元人民幣增加約67%至2020年的496億元人民幣,經調整淨利潤由2018年的人民幣1.24億元增加160%至2020年的人民幣3.22.億元。 亮麗業績也吸引了一眾明星公司爭先入股,前期投資者包括阿里巴巴於18年5月對公司進行45億元投資,目前為集團第二大股東。此次新股發行並引入6名基石投資者,合共認購1.5億美元(約11.68億港元),其中包括創維集團(00751)、金螳螂建築(002081.SZ)、Sands Talk Capital、海瀾集團、商湯-W(00020)、景林資產管理,按中間價計算,約占發售股份49.76%,設6個月禁售期。從基石投資者陣營足以看出產業夥伴對於公司的極高認可度,家電巨頭創維集團是匯通達現時的家電供應商,AI巨頭商湯科技也有望在未來與匯通達產生進一步業務協同,預計股東的雄厚實力將進一步賦能集團的供應鏈能力和服務能力,有利鞏固集團市場領軍地位。 對於未來管理層有詳細的發展藍圖,善用所集資的金額。如以招股價中位數45.5元計,料淨集資約22.26億元,公司擬將約30%用於加強與現有客戶的關係並進一步擴大客戶群;25%用於優化供應鏈的能力和效率;20%用於增加對平臺的IT基礎設施的投資以及增強門店SaaS+業務變現能力;15%用於選擇性地尋求與參與者的戰略合作、投資或收購;10%用作營運資金。 綜合而言對匯通達網路的潛力營收增長相信是有足夠動力,算是值得股民注視及申購,一試牛刀博取利潤。 撰文:朱紀菲 – 財經主播 [...]