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【港股專家】劉東霖：匯聚（1729）價細翻身抗貿戰

恒指上週五(31/05)收報26901點，如以5月6日中美貿易戰爆發前一個交易日(3日)收市30081點計算，即一個月不夠已累跌3180點或10.57%。記得筆者曾在其他渠道預警過，當恒指失守28000點時可以細注沽落去，當27200點都跌穿時，便可以放膽沽落去，但在心態上需時刻警剔會有一個反彈。 上述幾句說話至今仍然有效，而隨著6月28日至29日的G20峯會來臨，投資者更要有兩手準備，就好似匯聚科技(1729)、綠島科技(2023)一樣。兩隻細價股都有頗重要的美國市場，面對貿戰各有應對方案，而在當前逆市下，散戶更宜謙卑，好向上市公司老闆學習。因為他們經營的是市值幾億至幾十億的生意，關係著無數家庭收入，而我們作為投資者也是面對旗下幾萬至幾百萬的股票組合，表面看兩者規模與層次有別，但性質上都是一樣的。 先講匯聚，她是一家有20年歷史的電線組件供應商，主營業務是以CMS為基礎製造及供應電線組件，服務電訊、數據中心、工業及醫療設備等。CMS合約製造服務，是一種常用於電腦及醫療行業之商業模式，由客戶帶備設計而聘用合約製造商進行生產。上游方面，電線組件的直接原材料為光纜、銅線及連接器等定制非標準產品；下游客戶主要包括電訊設備製造商、電訊及資料中心營運商等，這些企業採購量通常很大。其中華為、Google、中興、施耐德電氣及飛利浦醫療就是公司五大客戶，其與華為合作時間更達十三年。 筆者是半個玄學家，自問功力已算贏半條廟街，近月來已分別用八字與紫微斗數去算清楚是次貿戰的人運國運。簡單講句，華為至少還有20年輝煌昌境運行，侵侵更已是强弩之末。以目前匯聚與華為的關係推斷，前者未來的際遇不是站在巨人肩膊上，就是異軍突起，總之邁向成功是必然的。 考慮到匯聚仍身在貿戰中，其早前宣布，截至2018年三月底止有約3.71億元的產品運往美國。而在4月份為了避免額外關稅，匯聚已更改將運往美國之產品的若干主要組件的供應來源地，使其遠離中國。經初步評估，於當前2020年財政年度，額外關稅將不會對其美國業務產生重大不利影響。 此外，匯聚早在2月份已就其光纖電線組件產品促使美國海關及邊境保衞局作出「原產國及標記裁定」。因此，未來光纖電線組件產品進口至美國時，即使其主要組件均採購自中國，惟光纖電線組件產品將不會被徵收額外關稅。 至於綠島，筆者早前在股東大會上與主席虞岳榮傾過計，獲告之公司早在2018年已對貿戰的發展作出多重判斷，亦早與美國客戶建立共識，目前手頭訂單後續情況良好，至於公司的新業務亦會繼續開拓，強調公司不會為單一事件拖慢自己發展步伐。 如果我們要向匯聚與綠島學習，大致上就是「防患未然」四個字了。就在當下，G20峰會中美元首會面可能有好結果，之後恒指大反彈；談不合攏，起碼跌穿25000點。投資者不要賭大細，一日未有結果大市都會牛皮向下，現在沽著先也未嘗不可。而在整個5月份，大市跌得急且速，但不少細價股仍是炒升翻天。 觀乎匯聚過去大半年走勢，亦受貿戰牽連已忽高忽低。匯聚早於去年11月初起步，當時股價約0.3元，恒指低見24600點水平。之後恒指隨大市反彈，今年4月中突破30000點，而匯聚亦於4月23日升穿1元，即5個月股價升了兩倍。目前匯聚已回調至0.6元水平，從高位下調達40%，跑輸大市。筆者在此夠膽講句，0.3至0.4元是上次炒上去的底價，假如G20峰會結果不會太差，再戰1元水位有何懸念？反之，讀者亦要有拎得起放得低的勇氣，總之出入平安啦。 [...]