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蔡向成:美股個別發展 港股受惠北水重開

美國財長耶倫澄清有關加息的言論,傳統經濟股受追捧,帶動美股早段反彈,但科技股隨後偏軟,三大指數昨晚個別發展。道指收報34230點,升97點或0.29%;標指收報4167點,升2點或0.07%;納指收報13582點,跌51點或0.37%。 內地A股長假期後復市,北水重開料資金流入本港,有助港股今早高開,料可重回100天線(約28584點)以上,後市阻力看28800點水平,可留意傳統金融股如匯控(5)及友邦(1299)等。 信義玻璃估值合理 內地對玻璃需求持續,預期今年住宅新落成量錄得中單位數的按年增長;而供應方面仍然受控,只有透過產能置換才能釋出新的產能,令玻璃價格保持增長勢頭。據中國玻璃信息網資料顯示,中國玻璃綜合指數於五一假期前報1513.12,再創年內高位,按年升幅更逾五成。該指數近月持續攀升,主因下游加工廠新訂單持續獲得釋放,加上建築需求復甦,導致去庫存進度遠超預期。 處於行業龍頭的信義玻璃(868),自然受惠最深。集團製造及銷售多種玻璃產品,包括汽車玻璃、節能建築玻璃、浮法玻璃等。截至2020年12月底止,全年純利按年上升43.4%至64.2億港元,營業額上升14.5%至186.2億港元,毛利率增加5.6個百分點至41.7%。業績向好,主要是浮法玻璃業務平均銷售價格上升,加上銷量錄得高增長,以及持有約23%股權的信義光能(968)盈利貢獻增加。 去年中美貿易關係緊張,但對整體業務未有太大影響,汽車玻璃出口最大市場之一仍是美國。集團旗下馬來西亞工業園面向市場不限於北美,亦與中國及德國需求有關。由於集團供應產品型號及品種齊全,因此在北美地區的生意額持續上升,預料疫情常態化下,訂單仍會增加。 經過多年在中國主要經濟區,及東南亞生產設施進行擴充,集團今年繼續於中國與海外發掘收購及擴張機會,冀以較低的原材料成本、更佳生產及能源成本,以及獲得更優惠的稅務待遇,以取得業務增長空間。另外,今年內地工程進度有所加快,加工廠資金狀況逐步改善,在玻璃價格上升的刺激下,預期玻璃生產廠維持去庫存狀態,均有助信義玻璃的業務表現。 集團去年每股派息79港仙,按年增長43.6%,派息比率約49.5%,預測股息率達3.8厘,而現價2021年預測市盈率12.9倍,估值屬合理水平。建議可於26港元買入,上望29.2港元,止蝕23.6港元。 [...]

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雅居樂陳卓南蝕2380萬賣舖予蔡志忠 蔡持貨6年沽現賺6球 民調:65%受訪者或於今年入市

市場憧憬下半年通關,商舖錄得中大碼成交個案。資深投資者蔡志忠剛沽出灣仔相連舖,面積合共約1,700方呎,售價6,800萬元,持貨6年,帳面獲利600萬元,期内升值近10%。據了解,蔡志忠於2015年1月以6,200萬元向雅居樂執行董事陳卓南購入上述舖位,而陳於2012年以8,580萬元購入,當時帳面蝕讓2,380萬元。另外,美聯工商舖早前進行調查,當中約65%受訪者表示今年或有意入市工商舖,而調查更有近七成受訪者認為,中港能否恢復通關,是左右他們入市的關鍵。 蔡志忠沽灣仔天樂里舖6年賺6球 資深投資者蔡志忠剛沽出灣仔天樂里6至18號地下D和E相連舖位,面積合共約1,700方呎,售價6,800萬元,持貨6年,帳面獲利600萬元,期内升值近10%。據了解,蔡志忠於2015年1月以6,200萬元向雅居樂執行董事陳卓南購入上述舖位,而陳於2012年以8,580萬元購入,當時帳面蝕讓2,380萬元。現時舖位租客為連鎖餐廳,每月租金約18萬元,以此成交價計算,新買家可收取租金回報3.176厘。 蔡氏當年動用2.13億元,以公司股份轉讓形式買入3組物業,當年除了上述天樂里舖作價6,200萬元外,另外還有彌敦道777號地下舖位至一、二樓舖,作價為1.25億元,以及德輔道西215號舖,作價為2,600萬元,3組物業合共為2.13億元。 彌敦道777號地舖連一、二樓巨舖,面積合共約10,800方呎,租客為連鎖健身中心及連鎖火鍋店,合共每月租金為36萬元,現時亦在放售中,目前叫價為1.5億元。 六成半受訪者或於今年入市工商舖 疫情至今已經持續逾一年,美聯工商舖早前以電話訪問、電郵及網上問卷形式進行調查,當中約65%受訪者指出,今年或有意入市,而調查更有近七成受訪者認為,中港疫情發展/恢復通關,是影響他們入市決定的重要因素,意味著通關消息將會影響工商舖市場的走向。美聯預期,倘若稍後中港恢復通關,北水有望重臨撐市,工商舖市況也可望回穩。 美聯工商舖行政總裁黃漢成指出,該行於3月中至3月中下旬,分別以電話訪問、電郵及網上問卷形式進行調查,合共收到1,315個回應,剔除部分資料/回答不全,或重覆的回應後,有效回應錄得748個,當中230名受訪者透過電話調查所得,另有518人透過電郵或網上問卷所得,該批有效回應中,90.8%受訪者為個人投資者。 七成人指疫情發展影響入市意欲 他表示,調查結果顯示,合共約65.1%表示或會考慮/有意於今年入市,但整體意願仍未算特別強烈(明確表示不太可能入市有34.9%,另有36.5%人士表示或會考慮入市,只有不足三成指出很可能/肯定入市)。他又指,多達69.9%受訪者(或523人)認為,中港疫情發展/何時通關,是影響入市意欲/投資決定的重要因素,亦有338人認為本地政治環境會對投資決定有所影響。調查又顯示,普遍投資者仍然希望以低價購入心頭好(逾63%表示期望回報有3厘或以上)。 黃漢成認為,今次的調查反映中港何時正式恢復通關,將對工商舖投資市場有決定性影響,若稍後通關取得進展,預期北水可望回歸支撐工商舖,市場氣氛會轉好。 內地客垂青新盤 通關後一手工廈料受捧 美聯工商董事陳偉志表示,在新盤餘貨如駿業街46號、雲之端及恒雲國際中心(前稱VIGNATURE)等推動下,今年首季工廈投資氣氛不俗,二手工廈市場也轉趨活躍。截至3月24日,今年首季工廈註冊宗數錄811宗,較去年整個首季的339宗大增139.2%。首兩個月工廈租售價表現個別發展,售價及租金分別升1.2%及跌1.6%。 陳偉志續指,若稍後成功通關,整體市場氣氛轉好,相信也會為工廈市場帶來正面影響,以工商舖新盤市場為例,以往不乏內地客大手購入多層工廈商廈一手項目,並取得項目命名權,例如恒雲科技於2019年斥資逾4億元購入黃竹坑工廈VIGNATURE(現稱恒雲國際中心)3層單位。他預計,通關後北水將加快流到一手市場,帶動成交,今年全年工廈成交宗數可望升25%,租售價則升5%以內。 通關助「北水」回歸 中資買家佔比料增 [...]

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【吳老闆週記】:四大動力 推升資產價格

吳老闆週記(3月25日) .大陸資金狠狠掟貨,實在叫人摸不着頭腦。 .在四大因素的推動下,資產價格勢必上升。 .港府一定要提升疫苗的接種率,方法有二。 四大動力 推升資產價格 過去一個星期,港股跌跌不休,本週三(24日)更跌穿28,000點關口,可謂跌到亂晒龍。究其原因,就是成也「北水」,敗也「北水」——大陸資金此前瘋狂掃貨,近期卻是調轉來做,瘋狂沽貨。 當中,科技股成為重災區,淨看恒生科技指數,從2月18日高位的11,001點,到3月9日一度跌至7,706點,不見了30%,早已踏入技術性熊市,本週三亦再度跌穿8,000點關口。 其實,美國那邊的科技股,亦然捱沽,不過沽壓遠遠不及香港這邊。納指從2月16日高位的14,175點,跌到本週二(23日)收市的13,227點,只跌了6.7%罷了;即使期間一度跌到3月5日的12,397點,跌幅也只是12.5%。 從技術走勢看,科技股已大散;撇除無大炒過上去的阿里巴巴(09988),一眾龍頭更是首當其衝。且看美團(03690),「北水」源源不絕流出,淨計本週二,單日便錄得淨流出逾20億元,本週三還未沽完,股價並跌穿300元,從高位460元計,已不見了超過三分之一。 資金氾濫 推升資產 如果因為科技股升得太多,投資者賺大錢,沽貨鎖定利潤,實屬正常;不過,如此狠狠地沽,則實在叫人摸不着頭腦。尤其是現時市場參與者大部分是大戶,散戶佔比愈來愈細。 大陸資金更加無理由掟埋一份,事關現時全球資金氾濫,美國再剛通過了1.9萬億美元的刺激經濟方案,資產價格勢必水漲船高。且看美國樓價便在升,根據美國房地產經紀人協會(NAR)的最新數據,1月份在售房屋價格中位數為30.39萬美元,年比增長14.1%;2020年全年共售出564萬套房屋,年比增長5.6%,是大蕭條時期以來最高水平,銷售金額增長22.2%;在售住宅存量跌至104萬套,同比下降25.7%,為1982年有統計以來最少。 內地樓市也在升。路透社根據國家統計局數據測算,2月份70個大中城市新建商品住宅價格指數按年上升4.3%,連升65個月,升幅較1月份擴大0.4個百分點;按月則升0.4%,升幅亦較1月份擴大0.1個百分點。當中,一、二、三線城市新建和二手住宅銷售價格齊齊錄得上升,升幅齊齊錄得擴大,一線分別上漲4.8%和10.8%,比上月擴大0.6和1.2個百分點;二線分別上漲4.5%和2.9%,比上月均擴大0.4個百分點;三線分別上漲3.6%和1.9%,比上月擴大0.3和0.4個百分點。 [...]

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【吳老闆週記】港股問題待解決 政制改革有需要

吳老闆週記(3月11日) .「北水」此前就算股價上升都追上去,如今則是股價碌了下來都不接貨。 .當局需想辦法,解決H股尤其是國企極度便宜的問題,私有化是其一。 .改革選舉制度後,香港將會變成全面行政主導,然而,這有甚麼不好? 港股問題待解決 政制改革有需要 本週美國科技股繼續調整,香港這邊則跌得更甚,相信是投資者獲利盤所致。始終,過去一年以來,科技股升了很多,尤其是幾隻龍頭,資金側重於一邊;如今眼見回落,一副熊市來了的模樣,自然先行收錢;至於會否盡清手上科技股,則不得而知了。 除了獲利盤,科技股今次的下跌,還因「北水」於「兩會」舉行期間靜了很多,此前則是源源不絕湧入,屢創新高紀錄,就算股價節節上升,資金仍追上去;如今卻是股價碌了下來,都無資金接貨。 解決H股便宜問題 其實,在港掛牌的大陸股,股價表現跟國際股市脫節之餘,亦跟其影響力脫鈎。以其市場分額計算,很多大陸股都很便宜。且看投資市場現時在炒全球經濟復甦概念,資源價格大升,香港的資源股卻只升少少。 H股極度便宜的問題,本欄已提出過很多次。尤其是國企,成交少,即是無人吼,既失去了集資功能,亦等如落國家面,不如私有化好過。 而且,H股對A股存在巨大折讓。以本週三(10日)收市價計算,在港上市的129隻H股,對A股有溢價的,1隻都無;折讓低於10%的,只得4隻;折讓高於20%的,多達111隻,當中,折讓高於50%的,也有48隻;既然如此,私有化對大股東也有着數。否則,有關當局實在需要想想辦法解決問題,不可由得如此醜怪局面繼續落去,影響港股形象。 反對派「造王者」不再 有坊間分析指,本週一(8日)恒指大跌557點,科技股大跌固然是元兇,但部分原因可能是人大將審議《關於完善香港特別行政區選舉制度的決定(草案)》的議案,本欄卻不認同。且看一眾本地股,當日跌幅並不算特別大。 其實,改革政治制度屬意料之內,一定會做,且是對的。始終,此前的一連串社會事件,打擊到香港的社會穩定,而且,北京一定要利用香港,因此安全系數一定要高。 [...]

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劉嘉輝:牛年初至 板塊輪動波動性增

踏入牛年本欄再與讀者見面,先祝廣大讀者身體健康,心想事成﹗回顧鼠年表現,恒指累升2,224點(約8%),強勢於農曆新年假期後再衝高,指數在北水暫停的環境下,紅盤高開並其後升至近三年高位31,183點。不過,指數於31,000點樓上轉趨波動,A股假期後復市迎來港股一輪調整。港府財政預算案建議增加股票印花稅,拖累港股一度跌約千點失守30,000點大關,其後一天修復近一半失地,走勢踏入牛年後幾乎日升日跌,日內變化亦相當大。 個股板塊方面,新經濟股可謂紅透半邊天,鼠年十大藍籌升幅榜中一半為新經濟股,升幅最勁為美團(3690),累計升約3.3倍,其次為藥明(2269)、吉利(0175)、小米(1810)及港交所(0388),升幅約2.6倍、1.2倍、1.1倍及1倍。至於安踏(2020)及股王騰訊(0700)升幅亦近一倍。 強勢股錄得數以倍計的升幅,同時吸引不少資金以輪證作部署,截至2月24日的數字,好倉街貨以金額計累積最多為騰訊、美團、小米及阿里(9988),亦即大家熟悉的「ATMX」,分別超過14.9億、9.5億、9.5億及6.4億元。隨新冠疫苗於世界名地陸續展開接種,鼠年跑輸大市的傳統經濟類股份再度抬頭,當中包括地產股、中資電訊、資源、內房等股份,在調整浪中成資金追捧的對象,若看牛年此類股分的表現,長實(1113)、三桶油中的中石化(386)與中石油(857)、內房的華潤置地(1109)及新世界發展(17)為升幅首五位之藍籌,相反美團及藥明成為兩大跌幅之藍籌。 還有值得持續跟進的是北水的動態。在2月24日的跌市當中,北水錄得歷來最大資金淨流出,金額接近200億元人民幣。早前滙豐環球研究發表報告,將今年北水流入規模由之前預計的8,000億元人民幣,上調至1萬億到1.4萬億元人民幣。 展望3月份是傳統藍籌業績期,加上內地兩會在即,投資者在部署兩會行情及業績股之餘,可多留意以上板塊輪動及北水等變動。此外,策略上如欲為手上持股作對沖,不妨考慮適量淡倉如認沽證或熊證作部署,以防環球風向突變的風險。   撰文:劉嘉輝  匯豐環球資本市場亞太區機構客戶及財富管理香港上市產品銷售主管、金管局及證監會持牌人士   註: 本結構性產品並無抵押品,如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。 本文由香港上海匯豐銀行有限公司(「本行」或「發行商」)發行(包括任何參考條款),僅供參考之用,並不構成邀約、游說、或建議出售或購買結構性產品。 結構性產品屬複雜產品,投資者務須就此審慎行事,除非投資者完全了解及願意承擔所涉風險,否則切勿投資此產品。結構性產品價格可急升可急跌,投資者或會損失所有或大部分投資。過往表現並不反映將來表現。投資前應了解結構性產品之性質及風險,並詳閱有關上市文件,獨立決定是否適合自己,若需要應諮詢專業建議。本行及其委任之流通量提供者可能是結構性產品的唯一市場參與者,而結構性產品的二級市場可能有限。謹請注意,牛熊證設有強制收回機制,因此有可能提早終止,在此情況下(i)N類牛熊證投資者會損失於牛熊證的全部投資;而(ii)R類牛熊證之剩餘價值則可能為零。 作者為金管局及證監會持牌人士,並無就結構性產品或相關資產持有任何直接或間接權益。 [...]