聶振邦:外圍造好港股未見受惠 呷哺呷哺逾九年底值關注

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聶振邦:外圍造好港股未見受惠 呷哺呷哺逾九年底值關注

本周一(2024年1月22日)港股欠佳走勢持續,開市不足45分鐘恆指又已跌逾200點,完全未有受惠於上周五美股道指和標指同創新高,以及納指升近1.70%的強勢表現,港股繼續獨自憔悴,一度低見15,088點(截至上午10:45)。此位置相對2022年走勢只有三日(10月28日至11月1日)低位在其下,亦為2009年5月以來低水平,事隔超過十四年半,市場關注恆指會否繼2022年後再度失守15,000點。隨著本周一恆指低位已在15,100點以下,較2022年10月31日低見14,597點相距不足500點,「破底」風險甚高。 現處防守性高水平 投資者選股繼續以防守性作首要考慮為佳,股價已較52週低位差距少於一成屬不俗參考,於1月22日上午收報2.09元的呷哺呷哺(0520),正是52週低位,亦創處2014年12月17日上市以來新低,距今超過九年,認為具備較強防守性。集團在中國經營火鍋連鎖餐廳,以「呷哺呷哺」品牌於北京、河北、天津、上海、遼寧、江蘇、山東、山西及河南等地營運。於去年9月27日收市後發佈的2023財政年度之中期報告顯示,截至2023年6月底資產淨值約14.32億元,而現時發行股數為10.86億股,計出每股淨值折合為1.4215港元。 市賬率計算合理值 每股淨值相對今年1月22日上午收報2.09元,市賬率為1.47倍,高於1.00倍反映就基本面而言現價偏高。然而,參考截至2018年至2022年底,以及截至2023年6月底之每期最低市賬率為1.88至4.02倍,平均值為2.69倍,高於現時的1.47倍,反映現價實則偏低。平均值相對每股淨值為1.4215元,計出每股合理值為3.82元,較2.09元之潛在升幅為82.78%。而截至去年6月底的倒數十二個月之收入約55.78億元,相對截至去年6月底的加權平均股數約10.86億股,每股收入折合為5.5378港元。 逾八年穩定派股息 每股收入對比2.09元之市銷率為0.38倍,低於0.75倍,反映就基本面而言現價偏低。參考上述六個時期之每期最低市銷率為0.56至1.89倍,平均值為0.99倍,高於現時的0.38倍,同樣反映現價偏低。平均值相對上述每股收入為5.5378元,計出每股合理值為5.51元,較2.09元之潛在升幅為1.64倍。另可留意集團於2014至2022年每股股息介乎0.0470至0.1740港元,平均值為0.0989元;2022年為0.0560元,高於平均值。而2022年末期息和2023年中期息分別為0.0280和0.0280元人民幣,合共折合為0.0604港元,較現價2.09元產生股息率為2.89%。 參考上述六個時期之每期最高股息率平均值為1.68%,相對上述每股股息,計出每股合理值為3.60元,較2.09元之潛在升幅為72.25%。綜合上述三種分析,每股合理值為3.60至5.51元,平均值為4.31元,筆者認為集團的每股合理值不少於此值,表示現價有上升空間,較現價產生潛在升幅超過1.06倍,連同股息率接近2.9厘,預期一年回報率接近1.09倍。參考策略為進取者可於現價或以下買入股份;謹慎者可於1.90元或以下買入;保守者則可於1.70元或以下買入。而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。 撰文:聶振邦(聶Sir) 威環球資產管理金融首席分析師 筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。 以上純屬個人研究分享,並不代表任何協力廠商機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。 ================ 延伸閱讀:聶振邦:恒指本月走勢未許樂觀 人保現價可望穩中求勝 ================ 深入閱讀政經生活文化,更多內容盡在: Website:www.capital-hk.com Facebook:www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram:www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn:www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

吳老闆筆記

【吳老闆筆記】一帶一路威到盡 提防美國搞破壞

剛剛在北京結束的「一帶一路」高峰論壇可謂威到盡。一連兩日的論壇有130多個國家和國際組織的代表出席。比起2017年第一屆有29位外國元首或政府首腦出席,以及2019年的第二屆增加到36位,說明十年來「一帶一路」越來越受到重視,越來越備受關注。假如不是中東爆發衝突,俄烏打仗,肯定有更多國家元首出席。 國家主席習近平這次成功地將全球焦點聚焦到峰會上,肯定了峰會是有益有建設性才會吸引到一眾中外人士聚集。十年來發展結果,告訴了大家「一帶一路」的成就和成功。 尤記得2013年「一帶一路」倡議的提出,還有人認為計劃太急進,很難做出成績,但十年來的結果卻令不少人跌晒眼鏡。一如習主席在論壇上表示,共建「一帶一路」源自中國,但成果和機會則屬於全世界。事實證明,十年來中國與參與「一帶一路」超過150個國家和32個國際組織的合作都取得多贏局面。這也是筆者十年前根本無法想像得到的。 這十年證明了中國在基建上的能力,幾是執世界牛耳,全球「冧巴溫」。去年在卡塔爾舉行的世界盃,當地許多新設施及配套,都是中國企業有份建造或製造。而東南亞首條高鐵—雅曼高鐵更是中國和印尼合作的結晶。至於中東更有大量工程由中國負責。這些靠的都是中國的厲害科技,越做越成熟,而且不斷地進步。 況且中國不是依賴手上已有的技術去賺錢,而是將已有的技術和經驗再投資,獲得更深刻的經驗和技術。這種方法用於一、兩個國家還容易,但「一帶一路」涉及超過150個國家,要滿足符合各國的不同需要就十分困難。而且相關工程有助帶動各個國家的就業率,同時對國家的科研提升帶來好處,從實際工程上找出問題所在,加以鑽研解決。致令建水壩、搭橋,起鐵路,甚至造船、航天科技等均能領先全球。當工程竣工後,對國人的自信心都有所增強。 美國肯定視此為威脅,難免會製造事端阻止「一帶一路」順利開展。較令人擔心的是工程資金的大量投入,會讓美國從中作梗,製造麻煩。例如美國無由地不斷加息,似是存心搞冧其他國家的貨幣匯率,這種環境同時會令到投入到「一帶一路」的貸款資金百上加斤。其實假如不是美國在當中利用貨幣政策搞小動作,不僅「一帶一路」沿線國家的工程減少遇到障礙,即使內地股市、房地產都不會突然出現各種問題。 ============= 延伸閱讀:【吳老闆筆記】以巴戰爭越演越烈 中東局勢隨時失控 ============= 深入閱讀政經生活文化,更多內容盡在: Website:www.capital-hk.com Facebook:www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram:www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn:www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

旅遊

「澳門teamLab超自然空間」 全新藝術作品帶來更多驚喜

teamLab全新常設互動體驗項目「澳門teamLab超自然空間」已於今年5月正式於澳門威尼斯人開幕。藝術團隊teamLab把這個佔地53,800平方呎(5,000平方米)、8米高的空間,改造成一個精密複雜的立體世界,呈現不斷變化的裝置藝術。teamLab顛覆傳統概念,帶來前所未見的大型沉浸式藝術品。「澳門teamLab超自然空間」由藝術團隊teamLab打造,是由一組探索人與自然以及對於世界的新的認知的作品群體所構成的廣闊空間。作品群體模糊了人們身體與藝術之間的界限,打造「身體沉浸式」的互動體驗。 teamLab創立於2001年,是一個由各界跨學科的技術專家組成的國際藝術團體。成員包括藝術家、程序員、工程師、CG動畫師、數學家和建築師等各個領域的專家,通過團隊創作去融合藝術、科學、技術、設計和自然界。teamLab連續四年被《designboom》評為全球十大必看展覽,亦獲《時代》雜誌選為2019年百大世界最佳景點。 teamLab已於全球各地展開多個展覽,包括紐約、倫敦、巴黎、新加坡、矽谷、北京以及墨爾本等。其中teamLab博物館和常設展覽包括東京teamLab Planets、上海 teamLab 無界美術館和位於澳門威尼斯人的「澳門teamLab超自然空間」。 teamLab創辦人豬子壽之表示,非常榮幸能夠在澳門威尼斯人設立大型沉浸式藝術空間——『澳門teamLab超自然空間』。為慶祝開幕,展館進行了大幅擴建,包括推出三組全新大型作品空間,並為一些現有作品轉換新面貌。teamLab亦著力打造了富有教育意義的玩賞體驗。我們期待訪客能在這裡體驗能和探索自我與世界之間界限的感知。 深入閱讀政經生活文化,更多內容盡在: Website:www.capital-hk.com Facebook:www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram:www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn:www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

吳老闆筆記

【吳老闆週記】多角度看 內地經濟(12月25日)

吳老闆週記(12月25日) .很多「陽過」湧出街,進行報復式消費。 .股價表現反映Tesla在此產業大勢已去。 .香港明年隨時成為全球表現最好的股市。   聖誕快樂!近日個人回到國內,需要進行「5+3」檢疫措施,不過,最後3日居家隔離管控已很寬鬆,幾乎全靠自律;此外,根據朋友所言及公司員工情況,發現內地疫情傳播速度很快。當中,北方較南方快,最快是北京,其次是河北、瀋陽、天津、重慶;惟其如此,相信全國最終都會跟隨北京的步伐,只是時間問題罷了。 超大城市疫情走在前面,皆因人口眾多,個個逾1,000萬,甚至達3,000萬,而且環境與香港有點相似,病毒透過高樓大廈的排水系統及升降機傳播,就算足不出戶,都會受到感染。 北京下一個考驗 然而,只要食退燒藥,以及注意飲食,補充蛋白質,增加抵抗力,加上睡眠充足,很快便逐漸退燒,及後就是咳嗽、喉嚨痛等,一般在第七日已痊癒,就像政府宣傳所說一樣,99.5%感染者無需入院。 因此,民眾並沒出現恐慌,市面亦沒出現混亂,就連此前退燒藥缺藥的問題,在政府出手,規定每名市民實名限購6粒後,也得到解決,現時已很少聽到買不到藥的消息,反而快測更缺,核酸站亦很少人排隊。 北京已度過了頭一個星期的感染高峰,下一個考驗是應付還未「陽康」人士;而當中主要是長者及長期病患者,死亡率較其他人高,加上大醫院內本身住着不少長者及長期病患者,今次隨時守不住受感染,未來一、兩個星期將是關鍵。 值得一提的是,這波感染高峰,據聞內地在芸芸十幾款疫苗中,揀了港大有份研發的吸入式流感病毒載體疫苗「衛活苗一號」,予醫護人員首選接種;若真如是,港大認真威水。 事實上,個人與敝集團高管共有七、八人使用了該款疫苗,在公司員工幾乎全部中招,及本人司機也中招下,當中只有四成中招,證明其保護力的確不俗,為何香港不採用,搞到日日仍有幾十人死亡? 「陽過」報復式消費 根據北京經驗,隨着「陽過」數目愈來愈多,很多人湧出街,進行報復式消費,食肆、商場擠滿了人,市道十分暢旺;如此這般,內需將會急速反彈,經濟也會很快回升。 [...]