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吳老闆週記

【吳老闆週記】內地下半年穩經濟 亟需回復消費信心(7月21日)

吳老闆週記(7月21日) .泡泡瑪特發盈警,正是內地非必需品消費市道的縮影。 .回復勞動市場活力,最簡單是放寬對兩大行業的監管。 .隨着「金磚五國」擴員,新興國家的力量將愈發壯大。   內地下半年穩經濟 亟需回復消費信心 國家統計局上週五(15日)公布,上半年國內生產總值56.26萬億人民幣,同比增長2.5%;其中,淨計第二季,國內生產總值29.25萬億,同比只增長了0.4%。隨着國企壟斷了不少戰略性行業,包括石油、電信、鐵路等,因此國企並無出事;而隨着國企貢獻了內地經濟超過六成份額,因此內地第二季經濟才能錄得增長,否則肯定負增長。 其實,6月份很多範疇已正在好轉——從生產看,規模以上工業增加值同比增長3.9%,比上月加快3.2個百分點,固定資產投資亦增長了5.6%;從需求看,出口更增長了22%,比上月加快了6.7個百分點,始終內地產品具競爭力,社會消費品零售總額則由上月下降6.7%,轉為增長3.1%。然而,撇開衣食住行等必需使費,相信消費市道十分疲弱。 泡泡瑪特  非必需品市道縮影 且看一間本來經營得十分成功的公司,股價近日突然跌到一仆一碌,就反映到內地非生活必需品的消費市道,有幾慘情;所說的是從事潮流玩具設計與開發及銷售的泡泡瑪特(09992)。 泡泡瑪特股價於6月底時,還在38元的水平;踏入7月後便拾級而下,上週五收報25.6元;及至本週三(20日),再進一歩下跌至22.45元,期間更曾跌穿21元,即是短短大半個月間,下跌了逾四成。 這是由於集團上週五收市後發盈警指,截至6月底止中期收入可能較去年同期之增長不低於30%,溢利較去年同期將錄得減少不高於35%。管理層解釋,業績波動主要是因為內地疫情反覆,集團暫停了若干店舖及機器人商店的營運;同時,疫情亦影響了消費者消費意慾,以及前期業務擴張導致費用按年錄得增長。 其實,回看集團第一季業績,表現相當亮麗——整體收益同比增長65%至70%;當中,零售店增長75%至80%,機器人商店增長5%至10%,抽盒機增長115%至120%,電商及其他線上平台增長65%至70%,批發及其它渠道增長25%至30%。 值得注意的是,集團曾經風頭一時無兩,被譽為「盲盒第一股」,在群情洶湧下招股,招股價38.5元,首日掛牌股價暴漲接近八成,其後最高更曾突破100元,市值超過1,000億元,如今只剩約300億元,投資者不妨吼機會低撈,事關該等影響相信只屬一次性,隨着內地疫情回穩,集團第三季業績或可反彈。 回復消費信心  放寬行業監管 消費市場疲弱,追本溯源,就是因為中央先是打爆了內房,繼而打爆了互聯網平台,以致相關企業不再大手投資。本來,加強監管並沒有錯,可令行業更健康地發展,發展更加長遠;然而,出手時間卻似乎錯了,兩大行業打完一個緊接着另一個,加上疫情影響之下,搞到勞動市場十分疲弱,人工比以前打了個七折之餘,就算搵份兼職都難。 回看城鎮調查失業率,雖然已由4月份的6.1%連跌兩個月,至6月份的5.5%,不過,16至24歲的城鎮青年失業率,仍高達19.3%。本欄曾經提過,內地消費力最大者,是年輕人,每人有三、五張信用卡,信用額達十萬八萬。 因此,若要內地經濟回轉,就要消費市道回轉,要消費者回復信心,有錢的固然繼續使錢,就連普羅大眾都願意使錢,否則過去十年八載努力谷起消費的工夫便白廢。 而要老百姓肯使錢,則要勞動市場回復活力,最簡單的方法,可能是稍為放寬對兩大行業的監管。內房方面,近日更是雪上加霜,爆發業主的斷供潮,據報涉及項目近300個,遍及逾20個省,涉資逾5,500億。如果一線城市放寬外地人購買當地樓,相信內地樓市很快會被扯返上去。且看一些城市位置靚的區域,仍十分搶手兼值錢,南京河西的樓價,就賣到每方米4萬人民幣以上。此外,近期內地賣地,成績還好過賣樓,證明樓市並非太差,只是需要挽回老百姓的信心而已。 金磚五國擴員  新興勢力壯大 除了內地經濟,今期還想一談外圍環境。先是俄烏局勢,此前個人還以為,時間一拖長,俄羅斯很蝕底,因為一方面要應付打仗,另一方面要面對經濟制裁;然而,事實卻非如此——戰事持續了5個月,俄國軍備似乎仍然不缺,源源不絕發射飛彈;經濟方面,第二季經常帳盈餘更達701億美元,創出1994年以來的28年新高,皆因俄羅斯出口的,並非消費品,而是必需品,包括能源及糧食,中國大手買入之餘,印度亦買埋一份。 換句話說,美歐對俄設的局,反而令「金磚五國(BRICS)」其中三國貿易更頻繁,並且減少了利用美元在國際貿易中交收;隨着「金磚五國」早前同意擴員,不少國家舉手有意加入,包括沙特、阿根廷等,相信新興國家的力量將會愈發壯大。 反觀發達國家,則影響力逐漸下降。淨看美國總統拜登近日的中東之旅,未計其「空手而回」,只計其老態龍鐘,就連上樓梯都要扶着扶手,已相當「肉酸」,叫人難以不擔心其身體狀況。 南華證券錢莊 港股持續弱勢,恒指上週連跌5日,累計下跌1,428點,相當於6.6%;及至本週一(18日)才止跌回升,反彈549點,翌日再跌,本週三(20日)又升,不過21,000點得而復失,收報20,890點,一週計算,微升92點,相當於0.4%;國指與大市同步,上升0.5%,相當於33點,收報7,179點;科指輕微跑贏大市,上升0.7%,相當於30點,收報4,577點,成交金額繼續萎縮,已下跌至1,000億元樓下。 其實,本欄已強調很多次,港股在此水平實在十分便宜,投資者有錢的話,不妨趁低吸納。然而,港股的最大問題,是欠缺新資金流入。靠美歐資金?在西方國家針對中國下,除出一些追蹤指數基金,實在不用旨意;本地資金呢?相信已持貨得八八九九。因此,數來數去只能靠內地資金,「北水」買,港股就升;「北水」不買,港股難升。 每週焦點板塊——軍工股 港股勢弱,其實還不及A股弱,因為內地股市下跌時,人民幣匯價亦下跌,港元則跟美元掛鈎;事實上,最強勢的,是美股,不是下跌了很多之餘,美元匯價亦上升,遠遠好過歐洲的股市下跌,歐元也下跌,至於日本,則是股市上升,日圓匯價下跌。以此看來,美國不似是會出現衰退;以股市跑先經濟6至9個月計,如果美國經濟衰退,美股早就冧了下來。 A股雖弱,但也有強勢的板塊,就是軍工股。內地一眾軍工股本週三(20日)忽然彈起,急升一成或以上的,共有8隻;上升5%或以上的,再多34隻。本地方面,中船防務(00317)也上升了5.4%。 軍工股受追捧,皆因一來受到美國導彈驅逐艦本福德號本週二(19日)通過台灣海峽,中國解放軍東部戰區組織海空兵力全程跟監警戒刺激;二來有消息指,內地已準備好7.2萬億人民幣,投入基建項目,個人認為,軍用設備也屬基建的一種,當中,艦艇將是最吸資的範疇,因為建造成本高,保養成本亦高。 [...]