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李慧芬:創夢天地(1119)海外擴展步伐不變

近年,國內一眾遊戲公司積極開拓開外市場,2020年第一季度,中國自主研發遊戲海外市場實際銷售收入達37.81億美元,同比增長31.19%,增長迅速。而騰訊控股(0700)作為第二大股東的創夢天地(1119)亦致力佈局全球,完善海外發行網絡。 創夢天地一直以來在打造遊戲帝國霸主地位,除收購或為別人發行遊戲之外,近年來加強本身的研發能力,與不同公司如美國知名動畫企業「夢工場」合作,開發擁有知識產權(IP)的遊戲。集團近年積極把一些在內地已獲得成功的產品帶到海外,延續第二波的增長。《魔力寶貝(手機版)》便是其中一個成功例子,2019年集團在東南亞和港澳台地區發行,成績理想,其在台灣地區iOS免費App排行榜上躍升到第一位,Google Play排名至前五位。截到今年三月,集團上線的自研跑酷遊戲《夢工場大冒險》海外版亦正在籌備當中。 為快速擴大其發行網絡,集團與羅斯最大的互聯網公司MAIL.RU旗下游戲品牌MY.GAMES有戰略合作,打開歐洲、美國和俄羅斯市場。作為國際化的遊戲開發商與發行商,My.games在全球擁有5.12億註冊遊戲用戶,13家研發工作室和150多款PC、主機和手機遊戲,創夢天地能夥拍如此強勁的夥伴,相信來自海外市場的貢獻將可快速增長。 集團原本想收購樂遊科技控股(1089)以擴展遊戲版圖,最近公告指A股世紀華通亦正與洽購樂遊,然而內地A股要收購香港上市公司並不容易,須經國家外匯管理局、商務部、中國及香港證監會等審批,為收購增添變數。收購成功與否相信這也不會影響到創夢天地整體的國際化發展佈局,其將積極尋求其他收購及發展的機遇。 集團去年收入27.9億元人民幣,按年上升18%;經調整期間利潤上升24.7%至5.5億元人民幣,在內地競爭劇烈的手遊市場能夠保持如此雙位數增長,全因其領先地位。於過去半年,集團股價大部分時間在4.3元至5元之間徘徊,雖然3月份曾受到大市急跌拖累而下跌,但之後迅速返回4.3元以上,可見此水平有不俗支持,可在此水平附近收集等炒上。 [...]

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聶振邦:創夢天地(1119)積極拓展業務,有望帶動重投上市價

今日分析股份是創夢天地(1119),集團於今年9月12日晚上發佈2019年度中期業績顯示,截至今年6月底的股東應佔溢利約1.78億元 (人民幣‧同下),較2018年同期約9,927萬元,增長近八成,參考招股書 (上市日期為2018年12月6日) 的2017年6月底溢利約1,075萬元,兩年累計增長15.58倍,配合2018全年溢利增長64.11%,認為盈利處於高速增長期,反映去年中美貿易戰或中國經濟下行無對集團構成負面影響。截至今年6月底資產淨值約34.98億元,而截至今年10月底已發行股數約12.70億股,計出每股淨值折合為3.0690港元。 市賬率分析每股合理值 相對今年11月27日收報4.63元,市賬率為1.51倍,高於1.00倍看來就基本面而言現價處於偏高水平。然而,此股為手遊板塊,集團為第五大市值股份,相對去年底每股淨值而言,參考五大股份之市賬率,騰訊控股 (0700)、網龍 (0777)、IGG (0799)、第七大道 (0797) 和創夢天地相對為8.66、1.71、3.46、5.49和1.56倍,可見創夢天地偏低。至於平均值為4.18倍,所以保守分析創夢天地合理市賬率不少於兩倍,計出每股合理值為6.14元,較4.63元之潛在升幅為32.61%。另可留意上市前的五名投資者入股成本價介乎7.9426至10.1644港元,較現價高出71.55%至1.20倍, 現價進場中長線投資 此外,上市以來高位只是9.70元,低於10.1644元,而高位僅見於2019年4月11日,當時只是上市約五個月,上市前投資者仍處於禁售期,於6月6日收報4.90元,不但令五名投資者錄得賬面虧損超過38%,亦較上市價6.60元低逾25%。現價4.63元,相對6.60元可產生潛在升幅為42.55%。自今年4月11日高見9.70元,為2019年暫時高位,之後股價便見反覆向下,至10月22日最低收報4.08元,高位回落接近58%。而現價4.63元較4.08元相差11.88%,僅約一成可見現價進場風險不大,連同上述以基本面而言股價得出股價偏低的結論,認為適合進場作中長線投資。 經營手機遊戲逾四類 集團主要透過合約安排於中國從事經營手機遊戲平台。集團在自主渠道及第三方發行渠道 [...]

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【港股專家】潘鐵珊:創夢天地(1119)手遊業務發展具優勢

創夢天地科技控股有限公司(1119)是一個數字娛樂平台,在中國的遊戲發行市場佔據領先地位,截至2018年12月31日止的平均月活躍用戶達1.295億以上。此外,公司截至2018年12月31日,公司收入2,364.64百萬元人民幣,同比增長34.1%,收益大部分自遊戲獲得。公司經調整年度淨利潤443.64百萬元,同比創夢天地2018年的收入增長主要受遊戲業務收入驅動。得益於《魔力寶貝手機版》、《夢幻花園》等熱門遊戲的良好表現,創夢天地遊戲業務收入達20.88億,同比增長36%。 創夢天地遊戲業務增長遠超行業水準。除了知名的《地鐵跑酷》、《神廟逃亡2》和《夢幻花園》,創夢天地2018年還推出了《全民冠軍足球》、《魔力寶貝手機版》、《喵星大作戰》及《泰拉瑞亞》等新產品。2018年,創夢天地共有59款遊戲,覆蓋跑酷、消除、沙箱類、MMORPG等,並進一步鞏固了在女性向、體育等細分市場的地位。 創夢天地自研能力不斷提升,並通過與騰訊遊戲、盛大遊戲等全球知名內容提供者合作,持續獲取優質的遊戲內容。2018年,其自研遊戲《魔力寶貝手機版》由騰訊獨家發行,首月流水即破2億。另外,《全民冠軍足球》也在騰訊遊戲平台發行。增長86.1%。 估計創夢天地未來的發展空間巨大,集團盈利來年將繼續處於高增長期,現價估値吸引。 [...]

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【港股專家】吳廷浩:小說漫畫遊戲互結合,創夢天地(1119)平台潛力大

創夢天地(1119)提供遊戲、動漫等數字娛樂內容,以及和線上線下融合的數字娛樂服務,將於12月6號上市,以招股價上限7.8元計,集資約99.0億港元。集團所有手遊均免費暢玩,並不斷為用戶更新內容及遊戲內的社交功能,而收益來自銷售遊戲內的虛擬物品,若以收益計,集團在中國手遊市場中排名第五,今年首三季平均月活躍用戶達1.29億。 創夢在最近三個年度都錄得盈利,2017年全年賺1.50億元人民幣,同比大增29倍,主要受惠遊戲收入增加16.2%至15.4億元人民幣,以及信息服務和其他收入上升44.6%達2.27億元人民幣。以最近半年計,遊戲收入更同比急增49.3%至9.52億元,其他業務收入增速回落至10%,半年盈利賺99.3百萬元,同比上升8.9倍。財務報表各項支出收入都穩定,唯最近一年利息支出大幅上升,因運用借款收購上海火魂集團。 集團於上市前已引入多名投資者,部分更較招股價中位數6.9港股溢價約47%,顯示對集團的未來營運相當有信心。索尼(Sony)和京東都是其基礎投資者,相信未來其手遊內容和開發技術都有所提升。除此之外,集團已與騰訊和閱文等企業實施版權共享,從小說和漫畫的內容中衍生成遊戲內容,豐富了遊戲的可玩性。若以招股價上限7.8港元計算,預測市盈率約為22.3倍,估值處於合理水平,投資者不妨在上市後小注吸納。 [...]