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【港股專家】黃寶田：舜宇光學（2382）出貨量穩步上升，營運數據支持估值
2018-04-12
近期巿場除了擔心中美貿易戰會否影響港股以外，業績期間也讓各位重新部署自己的投資組合。最近Samsung推出S9及S9+的旗艦手機，有評論分析指出，手機的功能沒有突破性的提昇。而調研機構IDC於2月底發佈2017年Android系統手機出貨量為12.44億台，與2016年相若。如此看來，智能手機及週邊產品應無重大發展。 其實早在去年12月，巿場已經因為舜宇光學(02382.HK)的競爭對手台灣大立電對收入展望悲觀，從而憂慮舜宇產品需求展望。股價在一個月內下跌30%。不過，自恒指於1月底創新高回落後，舜宇股價的表現自2月中旬開始卻逆巿上升，升幅一浪接一浪，現價已升至156元左右的水平，超越去年11月的高位。雖然舜宇手機鏡頭的出貨量曾下跌，但剛公佈3月份的數據顯示，出貨量已回升至去年8-9月的水平，證明公司巿場份額及產品結構均有所改善。公司去年收入大升五成，加上手機鏡頭一直佔舜宇超過80%的收入，就證明產品取得客戶認同，競爭力亦繼續提昇。 而舜宇另一產品車載鏡頭，現階段雖只佔收入６％左右，但未來在發展無人駕駛汽車中，對激光雷達及光學辨認技術要求亦相應提高，鏡頭亦是高解像度質量，而早在６年前舜宇的車載鏡頭出貨量就達到全球第一，日後若配合無人駕駛汽車發展，將是舜宇業務其中一塊推進器。 舜宇光學曾提供低吸的良機，創新高後又再次回調，股價現於20天平均綫上，為2019年預測巿盈率約33倍。計入管理層指相關業務增長30%-35%的水平，及推進VR等新產品，港股巿場可比較的股份又不多，投資組合適時吸納，避免回報跑輸大巿。 [...]
