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梁健雄：福壽園突然出現價量齊升

2023-11-22

內地殯葬行業龍頭福壽園（1448）過去盈利穩定，而且業務不斷推出多元化，利用互聯網把傳統殯葬服務更搬到線上京東商城作推廣介紹，並與養老機構、紅十字會及走進社區與不同機構或團體作業務合作等等。橫行區間待突破展升浪公司公布上半年度業績保持回復增長勢頭，但股價走勢只維持過一個短暫升幅後仍舊徐徐下降，雖然盈利有所增長但畢竟遇上股市氣氛不佳，導致影響投資者入市意欲，加上福壽園過去亦非靠派高息吸引客戶垂青，因此此類型企業往往就容易被忽略之餘，若加上大市交投萎縮更易出現一浪低於一浪情況，股價回落很多時並非企業業務或盈利出現問題，而係資金會選擇流向一些高息股防守性較高的作暫時停泊，因此股價仍需下跌直至回落到出現橫行情況，就有機會代表股價已出現抗跌情況，即要沽貨者大多已沽出，未沽者亦不願在此位置蝕價而沽出，早前流出的資金仍未願意回流因此形成橫行區，當去到這樣就只等一個訊號出現。永遠資金流向最誠實福壽園公布中期業績後回落至5.2 — 5.5元之間已一段時間，當中看見坊間多間大行及分析文章均讚福壽園，更獲多間大行肯定並對前景樂觀的睇法，惟福壽園走勢仍困在橫行區間之中而且成交量亦處於低位位置，一直未有任何訊號出現，直至踏入本周開始見交投趨升，昨天是近一個月單日最大成交量逾7百萬股、成交金額達3.86千萬港元，對比過去一個月平均交投量只維持在1.82百萬股明顯增加，股價昨日逆市上升收報5.43元升0.04元（+0.7%），在投資市場資金永遠是最好的朋友、因為資金永遠是最誠實最不會說謊，既然有資金逆市大舉流入，投資者不妨留意一下久已被市場冷落多時的冷門行業福壽園集團。從中期業績看到福壽園上半年基本成本開支受控更有所下降，從而幫助盈利貢獻，而最主要核心業務之墓地銷售及墓園服務佔盈收逾8成，公司可用於墓穴銷售儲備更多達260萬平方米，而且儲備均由多年前低價已儲備，在內地墓穴單價日趨提升的情況，短中期盈利均有所保證，再加上行業的獨特性、均不受近年的中美關係政治所影響。撰文：梁健雄洛天衡保分析部主管（筆者未持上述股票） ============= 延伸閱讀：梁健雄：港股待變吼低殘內銀屬穩中求勝 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capitalplatform.hk/ LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

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梁健雄：中國建築國際受惠中港澳基建項目

2023-11-01

內地官媒上月26號報道中央財政部將在今年第四季度增發國債一萬億元人民幣，集中支持災後復原因天災需重建或整體作抵禦天災工程項目，該一萬億在今年先安排動用5千億，餘下5千億轉留明年之用。穩佔行業龍頭位置消息一出基建類股份隨即熱鬧起來，轉眼一星期過去該批基建類股份走勢長短互見，其中龍頭中國建築國際（03311）表現一枝獨秀，該股早年由中國海外（00688）分拆出來，業務專注中港澳基建項目以及土木工程等，更是香港政府各項基建及建屋工程主要承建商之一，本港施政報告所載未來港府一段長時間將以運輸基建推動本地經濟，而且有意加快上馬日程，而內地啟動的一萬億基建項目，中國建築國際屬央企背景更於內地基建項目坐穩龍頭一哥地位已久，憑着上述背景與地位難怪在一眾同業中跑出。留意北水及交投中國建築國際股價走勢方面由今年7月下旬開始走弱並形成一條下降軌通道，並由9元樓上輾轉持續弱勢跌到近期接近7元邊，才碰上上月中央宣布推出一萬億支持基建項目，中國建築國際隨即扭轉劣勢更已升穿突破下降軌，現時雖處於保力加通道頂部，但就昨日交易時段所留意，北水資金在逆市下仍有其對中國建築國際入貨手影，也許表示北水資金現時仍睇好該股後市表現，雖然息率現階段未算屬於吸引，畢竟刺激經濟基建項目就屬必用手段，加上中港兩地該股均屬行業龍頭，展望未來或許全球經濟仍處於不確定性、亦有外圍地緣政治令環境複雜多變，相信中港以及澳門三地政府推基建穩經濟方針不會輕易改變，在此背景因素下中國建築國際將在基建股中應屬最大得益者，況且近日成交亦已趨旺並配合升勢，留意北水之餘只要成文持續暢旺，不排除不久可就可修復今年7月之失地。撰文：梁健雄洛天衡保分析部主管（筆者未持上述股票） ============= 延伸閱讀：梁健雄：中央谷經濟力度慢慢加大 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capitalplatform.hk/ [...]

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庾婉華：越秀交通基建（1052）調整過後估值具抗跌力

2023-10-30

本週有不少重磅焦點。宏觀經濟方面，週二，內地公布10月官方製造業PMI，預期輕微改善；週四美聯儲將公布議息結果，料維持利率不變；週五，美國公布10月非農數據，預期為16.8萬份。展望本週，好淡因素角力，下月習拜會有望落實，內地救市措施漸見成效，惟以色列發動加沙地面戰，危機或升級，加上期結等技術性因素，預期恆指低位爭持整固，波幅介乎 16,800 — 17,800。越秀交通基建主營投資及經營內地收費公路、橋樑及碼頭合共17個項目，主要位於廣東、廣西、湖南、湖北、河南及天津等六個省市，控股項目應佔權益收費里程為477.7公里。（總收費里程約為556.2公里）受惠於疫後居民出行需求強勁，集團上半年收入同比增長19.8%至19.4億元人民幣，其中路費收入同比增長兩成至18.8億元人民幣，盈利增長44.6%至4.3億元人民幣。下半年出行恢復趨勢持續，8月在所持16個高速公路項目中，13個項目路費收入同比增長介乎4.7%至47.2%。而今年首7個月，12個項目路費收入增長介乎5.3%至49.7%，而15個項目車流量增長7%至44%。今年中秋、國慶長假，全國跨區域人員流動量（包括營業性旅客運輸人數和高速公路、普通國省道非營業性小客車出行人數）累計22.04億人次。其中，營業性旅客運輸人數累計4.58億人次，日均5,727.7萬人次，比2022年同期日均增長57.1％。預期出行人數上升，可為越秀交通基建的收入帶來正面利好。另外，此前母公司越秀集團分別收購了山東秦濱高速及河南平臨高速兩個項目，公司管理層表示未來有機會注入上市公司，料將為其帶來新的穩定現金流。越秀交通基建收入穩定，派息合理，增加防守力能力。撰文：庾婉華（Avy Yu) 艾明資本董事總經理金融財務學碩士，曾任職上市公司投資者關係部門，現時為專業投資者，並出任商業顧問公司執行董事至今，專長引入及深化環球投資者關係及企業融資策劃方案。投資涉及風險，本文內容為供參考，亦不構成投資建議、邀約、購入、出售任何產品。 ============= 延伸閱讀：庾婉華：民生股大家樂發盈喜可予關注 [...]

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聶振邦：恆指低走選股不宜進取　留意中國鐵塔現價攻守兼備

2023-09-26

上周五港股乘內地22項促進民營經濟措施出台，刺激恆指大升逾400點；不過人民幣走弱是9月以來主導港股走向重要因素，隨著本周一（9月25日）美元兌人民幣在岸價再度突破7.3000，拖累恆指跌近330點，令萬八關口得而復失，收報17,729點，為今年暫時恆指第三低收市位，較最低收報17,623點，只差約100點。自9月18日以來大市成交金額普遍徘徊在約700億至800億港元的低水平，壓穿17,500點支持位乏力，本月可望守住；不過下月人民幣創新低風險不少，屆時應有恆指跟隨創今年新低的心理準備。股價處近一年低位投資者現時選股應以防守性為首要考慮，集團是中國通信鐵塔基礎設施服務提供商的中國鐵塔（0788）不妨留意，主要業務包括：1）塔類業務；2）室分業務；及3）跨行業站址應用與信息業務。於今年8月25日收市後發佈的2023年中期報告顯示，截至今年6月底資產淨值約1,928億元，而截至今年6月底已發行股數約1,760億股（內資股 + H股），計出每股淨值折合為1.1812港元，相對今年9月25日收報0.76元，市賬率為0.64倍，低於1.00倍反映就基本面而言現價偏低。此外，參考截至2019至2022年底，以及2022年6月底之每期市賬率為0.56至1.18倍，平均值為0.78倍。市盈率看現價定位平均值高於現時的0.64倍，反映現價的確偏低。平均值相對每股淨值為1.1812元，計出每股合理值為0.91元，較0.76元之潛在升幅為19.74%。而截至今年6月底倒數的12個月之股東應佔溢利約94.04億元，相對截至今年6月底的加權平均股數約1,748億股，每股盈利折合為0.0580港元，對比0.76元之市盈率為13.10倍。參考上述五個時期之每期最低市盈率為12.07至41.27倍，平均值為21.60倍，高於現時的13.10倍，同樣反映現價偏低。平均值相對每股盈利為0.0580元，計出每股合理值為1.25元，較0.76元之潛在升幅為64.47%。超過五年穩定派息另可留意集團於2018至2022年均有派發股息，每股股息介乎0.00225至0.03230元人民幣，平均值為0.01954元，於2022財年每股股息為0.03230元，期內最高。參考過去三個財年（2020至2022年）的股息支付率介乎60.73%至64.25%，平均值為62.54%，相對每股盈利為0.0580港元，預期每股股息折合為0.03628港元，較現價0.76元，計出股息率為4.77%。參考上述五個時期之每期最高股息率平均值為3.55%，相對上述每股股息，計出每股合理值為1.02元，較0.76元之潛在升幅為34.21%。綜合上述三種分析，每股合理值為0.91至1.25港元，平均值為1.06元，筆者認為集團的每股合理值不少於此值，表示現價有上升空間，較現價產生潛在升幅超過39.00%，連同股息率接近4.8厘，預期一年回報率超過44.00%。參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.68元或以下買入；保守者則可於0.60元或以下買入。此股顯然屬中長線投資性質，持貨不少於一年可看目標價為1.00至1.10元；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。另須留意鑑於近期恆指表現波動，遇上股價下挫時，投資者應嚴守止蝕為佳。撰文：聶振邦（聶Sir）博威環球資產管理金融首席分析師筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。以上純屬個人研究分享，並不代表任何協力廠商機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。 [...]

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梁健雄：遠東宏信（3360）估值被嚴重低估

2023-09-20

遠東宏信屬金融與產業結合的多源化服務企業，業務觸及融資租賃、諮詢服務，醫院投資及運營等、並在中國基礎產業租賃領域佔據重要一席位，業務多元化之餘並且已建成專業化經營平台等服務。分柝業務未受關注在今年5月份遠東宏信成功分拆旗下宏信建發（9930）於聯交所上市，遠東宏信持有77.24%子公司，遠東建發是中國內地設備綜合運營服務平台No.1，其中去年佔主要收入逾6成的高空作業平台租賃服務市場佔有率達29.6%，大幅領先市場對手，隨着內地多項基建項目興建中及受國策一帶一路有利伴隨發展沿線國家業務，今明幾年業績預測有望將可更上一層樓，並為母公司帶來可現的盈利貢獻，惟當時只為母公司帶來兩個星期股價的沖喜短暫時刻，之後遠東宏信仍被大市氣氛拖累影響轉差股價並一路走下坡。業務紮實股價再大跌風險較低而看回母公司遠東宏信本身的中期業績在主要金融業務發展方面相當平穩，資產質素能保持健康穩健水平，根本並未受環球市場經濟影響，剛在上月公布半年業績純利30.71億元人民幣，按年升8.2%惟股價依舊無動於衷仍受大市氣氛牽着走，直到上月下旬恒指出現反彈，當時遠東宏信股價已剛跌破5元心理支持位，隨即引來資金炒底博入市跡象，資金並見有持續慢慢吸納，盤中更見有北水手影出現，遠東宏信股價一段時間受市場氣氛拖累明顯已被嚴重低估，隨着近日有北水資金流入下突顯走勢明確出現強勢現象，而且本週一股價已突破50天線並企穩其上，14天RSI 已由21.33回升至現時66.27走勢已明顯擺脫恒指影響、或許可預期新的一輪升浪已經剛開始。撰文：梁健雄洛天衡保分析部主管（筆者未持上述股票） ============= 延伸閱讀：梁健雄：新鴻基地產（16）面對困難比辦法多 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： [...]