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賀之穎:家族辦公室賺錢嗎?

在不容忽視的內地資產管理市場上,家族辦公室的概念從2013年才真正進入中國,並逐漸被高淨值家族認識和接受。十年間,中國私人財富市場規模增長了五倍,高淨值家族(可投資資產不少於1,000萬元人民幣)數量約有158萬個,超高淨值家族(可投資資產不少於1億元人民幣)數量約有10.5萬個,個人持有的可投資資產總體規模達到165萬億人民幣。根據福布斯的一份調查統計,2020年,中國內地的家族辦公室已經達到2,000-3,000家。   香港證券及期貨事務監察委員會(證監會)7月發佈的調查報告發現,截至2020年底,香港資產及財富管理業務的管理資產按年上升百分之二十一至349,310億元(45,050億美元)。持牌法團及註冊機構經營的資產管理及基金顧問業務的管理資產上升百分之二十至240,380億港元,私人銀行及私人財富管理業務的管理資產則上升百分之二十五至113,160億港元。資產及財富管理業務在2020年錄得20,350億港元(2,620億美元)的淨資金流入,佔管理資產的按年增長額的百分之三十三。信託持有資產上升百分之十七至44,800億港元(5,780 億美元)。非香港投資者持續成為資產及財富管理業務的主要資金來源,佔所管理資產的百分之六十四,與此同時,資產及財富管理業務的從業員總數上升百分之六至48,006人。在這些持續增長的數據中,越來越多的資產擁有者,在銀行體系之外,開始接受家族辦公室的管理理念,並且希望對於家族資產的管理可以形成更有效的體系。   那麼對於從業者來說,家族辦公室是否賺錢。在金融機構的分類中分為買方與賣方,家族辦公室在絕大多數的情況下,扮演著買方的角色。也就是說家族辦公室的主要收入應當是從資產持有人支付的管理費,以及投資市場表現獲得,而非銷售產品所賺取的傭金。很多人認為家族辦公室省去了龐大的金融機構中後台成本,在管理費和表現費的結合下,應當有較優的收入。在疫情的接近2年時間內,據悉一家分別在香港及新加坡運營的大型私人銀行的合作方,包括家族辦公室在內的機構,有近20%的原合作方已經不再從事相關行業。由此看來,除去金融市場波動造成的投資管理的複雜性,家族辦公室自身同樣肩負著經營的壓力。與其說家族辦公室是否可以對標投行或私人銀行盈利模式,家族辦公室更加需要考量在獲得了首批投資者的認可後,如何可持續經營,包括如何吸引人才,持續精進投資管理,維護信息及網絡安全等等。持續合理的經營模式,才能有效幫助投資人做好長期管理和肩負家族傳承。     撰文:賀之穎  德林家族辦公室首席執行官   [...]