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港股高位反覆爭持 先達物流具防守性
2017-10-29
大家都知，我是一個恒指的好友，至少我認為港股中期仍然有望向上，突破三萬點是有一定的信心。就例如當初大家對恒指挑戰大時代高位有點保留，又或者認為不會這樣快可以升穿大時代的高位。 結果大家都見到，恒指一個反手就再挑戰並升穿大時代的高位，兩次衝頂不成，形成一個雙頂的局面。所以指數出現一定回吐可以理解，短期而言是有轉勢的可能性，但我更加相信是獲利回吐，或者基金轉倉的可能性較高。始終美股及A股均持續向上，整體而言港股是沒有轉勢的理由。 不過，既然預期市況短期會出現回吐，那麼投資者選股的時候，就應該更加小心謹慎。所以今日我選擇跟大家討論一隻，我自己認為有防守性得來，而且有潛在升值潛力的股票。 反壟斷的申請已通過 我所講的就是先達國際物流（06123），股分於2017年5月獲內地物流龍頭之一的圓通速遞提全購。而有關的全購要約至今仍未正式開始，這裏很大程度與今次收購的先決條件有很大的關係。在一般的全購案例中，通常所謂的先決條件，都是要獲得聯交所及證監會的批准。由於圓通速遞屬於內地企業，而且是一線的龍頭企業，所以通常都要額外取得內地監管部門的批准。 而在今次的收購中，就有兩項條件是要先得到內地部門的批准。第一項，是要取得中國商務部的反壟斷申請，第二項則是，獲得內地外匯管門的批准，開通相關的銀行系統，讓圓通速遞可以從內地調撥資源到香港，進行有關的收購。當初留意這份要約的時候，我自己就認為上述兩項條件是最難達成的，因為通過審核的決定權不在圓通速遞的手上。 而大家都知道，要進行這類型的申請，都要準備一定的文件。而遞交申請後，亦需要等待政府部門的審核。而這一等，一等就是五個月的時間，到2017年7月，先達國際發公告指，圓通已經接獲中國商務部的通知，指其反壟斷的申請已經通過，餘下的就只有外匯部門的審批。 進入大直路 在完成中國商務部的審批後，圓通亦開始著手準備外匯管理局的申請，始終如果未能取得中國商務部的批准，匯款來香港也無補於事，而且政府有理由去拒絕有關的申請。 而在10月初，先達再發公告，指圓通在外匯管理局的申請已經獲批，預期相關資金將於公告日起計的兩星期內匯至香港。換言之，現時先達國際物流要約中，最難處理的兩項先決條件都已經完成。其他先決條件也可以開始去處理，例如第J項的「宣派不少於16,318,800港元之特別股息」。因此公司於10月23日，就宣布董事會通過，將會派發每股0.0394元的特別股息。就這樣的情況來看，先達國際的全購已經進入大直路，我們可以進入下一步的分析。 這裏就要講到在圓通宣布收購先達國際物流後，圓通速遞舉行的一個記者會。在記者會上講解很多今次收購先達的目的，圓通主席喻渭蛟指，希望能夠透過收購先達國際，可以進軍國際市場，而香港市場未來可以成為集團進軍國際一個重要的中轉樞紐。 有可能向母公司提出收購 而我自己認為在整個記者會中，最重要的一句是，主席指先達將會成為圓通唯一的海外平台。問題就來了，因為當刻我在想，圓通這一種大型企業，本身應該也有發展海外業務，無理由一直都是在發展內地業務的。 因為只要隨便在網站搜尋圓通的海外業務，大家都可以見到，圓通原來於2006年，已經開設海外事業部，分別在香港、台灣、韓國、美國、德國、加拿大等地設立子公司，以開拓自己的物流業務。 所以如果先達將會成為圓通唯一的海外平台，是不是代表圓通本來的海外事業部，將會跟先達有一輪整合呢？如果真的是這樣的話，先達在完成收購後，隨時有可能向母公司提出收購有關部門，以進行整合。這個推測沒有錯的話，那麼屆時對先達的估值無疑會有一定的提升，是一個值得期待的因素。退一步而言，我相信圓通國際的收購，對先達本身的業績是有一定的好處。因為圓通國際背後的第二大股東，就是阿里巴巴（BABA.US）。換言之，先達國際將會成為一隻阿里巴巴概念股，現時很多阿里概念股不時都有出現炒作，所以如果先達國際物流完成收購後，不論是本身的阿里概念，抑或注資的憧憬，都值得投資者留意。 黃敬凱 獨立股評人，股票課程導師，專注發掘有潛力爆升的股票，成功捕捉多隻「十倍股」，例如華夏健康(01143，前稱中慧國際)及中國新進(01332，前稱確利達控股)。 [...]
