股市
聶振邦:乘中資科技股回暖 醫渡科技吸納時機到
2022-01-11
自上周四 (1月6日) 起恆生科指發力上揚，截至1月10日上午收報5,611點，較1月5日收報5,323點，兩日半累升5.41%，為去年12月10日以來罕見的較強勢表現，認為中資科技股回暖訊號。其中醫渡科技 (2158) 值得留意，集團是中國的醫療大數據解決方案提供商，主要經營三個業務分部，大數據平台和解決方案、生命科學解決方案，以及健康管理平台和解決方案。於去年12月28日晚上發佈的2021/22財政年度的中期報報告顯示，截至2021年9月底 (財年首六個月) 股東應佔虧損約4.41億元 (人民幣‧同下)，較2020年同期虧損約11.93億元，收窄63.04%，基本面見改善，反映自2019年底開始出現的新冠肺炎疫情，集團有走出疫情帶來的負面影響跡象。 三同業數據作比較 此外，截至去年9月底資產淨值折合約52.33億港元，配合行使購股權產生金額約75,853港元，合共約52.33億元，而現時已發行股數約9.82億股，計出每股淨值為5.3262港元，相對今年1月10日上午收報21.80元，市賬率為4.09倍，高於1.00倍反映就基本面而言現價偏高。然而，留意此乃醫療器械及服務板塊的股份之一，以1月10日收市價計算，醫渡科技的市值約214.18億港元，市值可比擬的同業有三隻股份，介乎118.22億至283.35億元，按市值高至低排列為海吉亞醫療 (6078)、先健科技 (1302) 和醫思健康 (2138)。 三大行予正面評級 三股的市賬率則介乎5.38至5.61倍，均高於醫渡科技的4.04倍，反映醫渡科技之現價實則偏低。這三股之市賬率平均值為5.48倍，相對每股淨值折合為5.3262港元，計出每股合理值為29.16元，較21.80元之潛在升幅為33.76%。再者，參考12月30日關於各大行的綜合研報總結，花旗銀行和高盛集團均予以「買入」評級，目標價分別是45.00和50.00元；國泰君安則給予「增持」評級，目標價為61.71元。平均值和中位數分別為52.20和50.00元，相對今年1月10日上午收報21.80元，潛在升幅為1.39和1.29倍；遠高於筆者分析的每股合理值，故此上述的29.16元，可視為保守參考。 五大展望佈局參考 另於於2021/22財年之中期報告顯示，管理層對業務展望表示為了實現集團的使命「使價值導向的精準醫療惠及每一個人」，並進一步鞏固集團的領先地位，集團擬1) 加深和豐富我們對各疾病領域的認識和用例；2) 擴大客戶基礎並加深與現有客戶的關係；3) 繼續加強我們的數據處理及機器學習能力；4) 發掘國際市場的機會；及5) 通過建立戰略合作夥伴關係、投資和收購進一步豐富我們的生態系統。由於此乃市場關注度高，以及行業前景吸引的股份，因此雖然暫未錄得盈利；但筆暫認為仍然具備中長線投資價值。 此股去年1月15日上市，高見69.80元 (暫為2021年最高)，較上市價26.30元高出1.65倍，之後不斷反覆向下，較今年12月6日收報19.54元，不足十一個月累跌逾七成二。現價21.80元，較上述的19.54元僅高11.57%，少於一成半反映差距不大，加上現處上市以來的低水平，事隔已近一年，證明現價進場風險不大。此股顯然屬中長線投資性質，持貨不少於一年可看目標價為30.00至35.00元；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。另須留意鑑於近期恆指表現波動，遇上股價下挫時，投資者應嚴守止蝕為佳。 (筆者現時未持有上述股份) 撰文: 聶振邦 華盛証券證券分析師 [...]
