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黎家聰：新世界策略調整人民幣貸款比例降融資成本

2024-06-27

新世界發展（17）近日宣布，集團在2024年1月至今，已成功完成合計約350億港元的貸款安排及債務償還。此舉不僅有助於減輕集團的利息成本，還提升了現金水平，顯示出集團在削減融資成本的策略部署。新世界發展此次獲得的貸款利率低至2.9厘，顯著低於市場平均水平。例如，集團新獲得的人民幣20億元境內15年期經營貸款，固定利率僅為3.0%；而人民幣6億元的境內10年期經營貸款，固定利率更低至2.9%。這些低成本貸款的獲得，減輕了集團的利率成本壓力，提升了整體的財務靈活性。此外，集團的離岸貸款也維持在低成本水平，平均利率為香港銀行同業拆息加約1.1厘。此次貸款安排的順利完成，反映了融資市場對新世界發展以及整個行業負債水平的信心。新世界發展表示，將繼續優化貸款組合，積極尋求低成本的境內貸款，以有效控制財務成本，維持穩健的財務狀況。目前，集團還在商討幾筆境內經營貸款，這些貸款的潛在獲得將進一步強化集團的財務穩健性。總括而言，上述舉措顯示出銀行界對新世界發展的大力支持，以及新世界發展在削減融資成本的策略部署，積極進行債務償還以降低整體債務水平。年初向華懋以40.2億元出售愉景新城，又多次回購債券，回應市場對其負債太高的憂慮，屬於對投資者負責任表現。撰文：黎家聰在香港理工大學會計學學士畢業，投資經驗達10年以上，善於財務報表基本分析、技術分析、財技分析等。此前創立聰明錢走勢投資教學，教育超過500名學生，亦曾任不同金融機構的要職，現為財經節目嘉賓常客，身兼專欄作家、亦曾為香港電台《經濟「識」堂節目》主持人。利益申報：筆者執筆時沒有持有上述股份。免責聲明：以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場。本評論並非及不應被視為邀約、招攬、邀請、建議買賣任何投資產品或投資決策之依據，亦不應被詮釋為專業意見。閱覽本文件的人士或在作出任何投資決策前，應完全了解其風險以及有關法律、賦稅及會計觀點及所帶來的後果，並根據個人的情況決定投資是否切合個人的財政狀況及投資目標，以及能否承受有關風險，必要時應尋求適當的專業意見。本人或其有聯繫者並未持有本評論所評論的上市法團的任何財務權益。 ============= 延伸閱讀：黎家聰：Apple Intelligence或引發換機潮可留意瑞聲科技（2018） ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

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李慧芬：石油美元協議終止油價開展升浪

2024-06-17

美國與沙特阿拉伯間的石油美元協議（petrodollar agreement）於今月上旬到期，沙特阿拉伯宣布不續簽，這意味著，過去50年建立的金融世界秩序正在向一種新的、未知的範式過度。石油美元協議是在1973年石油危機之後達成的。據協議規定，美國提供沙特軍事保護和支持，沙特則讓石油以美元定價，並將盈餘的石油收入用來購買美債，形成雙贏局面。這有助於美元鞏固其作為世界儲備貨幣的地位，並為美國開創了一個繁榮的時代，因為他們享受著成為全球公司銷售產品的首選市場的好處。此外，外國資本流入美國國債支持了低利率和強勁的債券市場。然而，沙特阿拉伯王儲於今月9日宣布不會續約，此舉使美元繼脫鉤黃金之後，又與石油脫鉤，也將影響全球的金融市場，可能會降低全球對美元的依賴。儘管許多人指出，全球緊張局勢升級和地緣政治態度的轉變，是促使該協議到期的原因，但隨著世界轉向替代能源，全球石油市場力量格局的變化也在這一發展中發揮了關鍵作用。在過去的十年裡，可再生能源和天然氣的崛起穩步減少了世界對石油的依賴，甚至像沙特阿拉伯這樣的石油資源豐富的國家也發生了變化。現時石油銷售中的美元正在被黃金、人民幣所取代，沙特、阿聯酋和伊朗也會像俄羅斯一樣，樂意接受黃金代替美元進行石油貿易結算。協議的終止將導致美國印製更多的債務，最終導致通脹加劇，包括股票、油價、房地產和黃金在內的所有東西的價格都會上漲。近日油價從72.50美元回升，無論是基本面或技術圖形，都顯示油價有望重回80美元短期阻力，甚至95美元中長期目標，投資者不妨留意一下。撰文：李慧芬華贏東方研究部董事（本人並沒持有以上股票） ============= 延伸閱讀：李慧芬：華夏比特幣ETF規模破10億客戶持股量Solowin佔九成 ============= [...]

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庾婉華：抗周期能力強，希慎財務穩健兼具可持續發展能力

2024-02-26

美股標普500指數上周五（23日）創新高，本周市場關注美國通脹數據，以及港股多家企業財報。市場最關心的是周三（28日）美國公布第四季度實際GDP年化季率修正值和周四（29日）公布的核心 PCE 物價指數。此外，周一（26日）美國公布新屋銷售總數年化；周二（27日），日本將公布 1 月核心 CPI 年率；周五（3月1日）中國公布官方和財新製造業 PMI。港股多家恒指成份股將在本周公布業績，料將影響個股走勢，周一將有百度（9888）、理想汽車（2015）和中電控股（0002）公布業績，另外銀娛（0027）、網易（9999）、新地（0016）、港交所（0388）、新世界發展（0017）均會在本周公布業績。美股梅西百貨、百思買、Zoom、愛奇藝及Saleforce本周放榜。展望本周，香港政府周三亦將公布最新財政預算案，市場關注樓市「撤辣」，且港股重磅股業績表現影響大市，料恒指在16,500左右整固。聚點企業：抗周期能力強，希慎財務穩健兼具可持續發展能力希慎興業（0014）上周公佈2023全年業績，核心業務平穩發展，財務穩健，集團收穫了一個穩健的一年。期內，集團淨負債率為27.2%，屬同業中等水平。希慎今年僅有1.58億元債務將到期，手頭現金及未提取循環貸款額度充裕，資金完全足夠應付至少未來兩年到期的債務。希慎擁有穩定及可持續的發展能力，租金收入保持穩健增長，預計未來每年能夠貢獻穩健的現金流，抗周期能力強。報告期內，公司擁有人應佔虧損為8.72億元，虧損同比收窄24.6%，主要由於27.63億元非現金性的投資物業的公平值減少所致。由於希慎早前已發出盈警，預計有機會錄得約8.72億元淨虧損，業績屬市場預期之內。期內，集團營業額為32.1億元，經常性基本溢利18.32億元，下跌11.2%，部分乃由於利園區一成商鋪因翻新工程關閉所致，筆者認為屬一次性因素，撇開相關影響，零售業務錄得正增長。且值得注意的是，去年是希慎成立100週年誌慶，多年來，集團的寫字樓與商鋪雙引擎業務組合，配合社區商業模式，建立了良好的品牌價值及堅實的業務基礎。報告期內，集團核心業務平穩發展，商廈出租率維持約九成（89%），零售商鋪出租率為97%，商鋪續租、租金檢討與新出租物業的租金基本上升。期內，利園一期升級改造/翻新工程年內已陸續完成，主要高端品牌租戶正在裝修位於利園一期內的大型旗艦店，公司預期租金收入將進一步上升。拆解中、長期增長的關鍵因素 [...]

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梁健雄：碧桂園急升過後打回原形

2023-12-06

內房民企碧桂園（2007）公布截至11月30日今年已累計交付50萬套房屋、交付面積累計6,043萬平方米，回看昨日碧桂園股價隨大市回落，收報0.82元下跌0.03元（-3.5%）。大戶暫以沽貨為主本港整體大市投資氣氛薄弱，投資者普遍觀望恒指於16,000點支持力度暫多按兵不動，碧桂園在上月23日受市場傳出白名單消息刺激，一度急升逾兩成過外、惟隔日股價隨即徐徐回落更在本周一已完全蒸發受白名單利好消息帶來的升幅，當中從成交量看到交投正在萎縮中，除交易盤中大戶參與度減少之餘更見以沽貨為主，從內房整體板塊來看早前傳出白名單利好消息一事似乎正在退色當中，因越來越多從內銀放風之中的評論，所謂白名單只純屬中央監管層的建議，但似乎有被市場拿來以偏概全地廣傳，另指出內銀與房企開會展開座談，純了解房企為解決企業融資合理訴求，亦非要損害內銀利益而要內銀作出犧牲，此一早均已明言市場不應想得太多太深，現消息熱潮過後市場正在回歸理性之中。散戶要回歸理性當中股價雖然回歸理性但就讓大戶有機於早前高位減磅、並同時製造了新一批蟹貨壓頂，加上大戶參與開始明顯減少，更加速交投量正進一步回落，碧桂園股價預計在未有進一步利好消息前，仍將只會跟隨大市偏軟，而碧桂園近日成交重貨區位處0.86-0.89元區間，接下來要走勢能突破該重貨區位置才能有機會展出另一波升浪出現，但現時大市環境及白名單消息已退熱的情況下，如短期仍未有救贖內房消息出台，小心股價仍跟大市偏軟有機會考驗0.75元支持位，建議有意博低回升散戶仍待股價突破上面蟹貨區域才考慮追入，畢竟明年首季度經濟與現時情況預期仍大致相若，因此內房銷情及債務仍難以在短期得到大幅改善，市場焦點及資金仍對內房只會採取短炒獲利、暫時根本不會認真投入。撰文：梁健雄洛天衡保分析部主管（筆者未持上述股票） ============= 延伸閱讀：梁健雄：炒內房小心隨時捉錯用神 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capitalplatform.hk/ [...]

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毛偉廉：市場盛傳美國再加息，本週留意美元技術面走勢

2023-05-29

上星期美元顯著上升，原因是市場對債務上限談判抱樂觀態度，而主因是美元利率趨勢預期由利率見頂轉為繼續加息。但技術面來看，美元已升到重要阻力位，若然再上破，美元將進一步上升。相反，上破失敗的話，美元將顯著下跌。因此本星期是美元關鍵的一星期。美國債務上限談判方面，在週日（28日）香港時間早上，拜登與麥卡錫宣佈已達成初步協議，暫時避過了違約風險，共和民主兩黨的協議需在本週三（31日）在國會投票通過。但麥卡錫仍要說服其下共和黨員中的強硬保守派議員去投同意票，有否變數？要在週三當晚才知道。因此只能說，債務危機仍未完全解除，但消退了一半。儘管聯儲局主席鮑維爾在前週五晚（19日）表示在銀行危機的前題下，美元利率不必要這麼高，強烈暗示了利率已見頂，一向偏「鷹」的他，這次向市場放了一只「大鴿」。不過，上週有兩位「鷹派」官員（盧根及韋勒）均表示仍需要繼續加息打壓通脹，他們繼續向市場「放鷹」。而主要令加息預期升温，是週五晚（26日）美國公佈的4月核心PCE物價指數年率，結果是上升4.7%（預測及上次均是4.6%）。聯儲局一向就利率傾向都重點參考這數據，數據結果反映通脹有輕微回升跡象，這提升了6月再加息的預期。利率期貨在前週仍顯示6月維持利率不變的機率是80%以上，但至上週五晚收市後，6月加息0.25%的機率升至64.2%，維持利率不變的機率則下降至35.8%，反映了美國加息的預期在一星期內急升。本週重要事項: 本週四6月1日HKT 22:00 美國公佈5月ISM製造業PMI指數，預測是47，4月是47.1。本週重頭焦點數據是週五美國公佈的4月就業數據；4月非農業新增職位。預測是增加19.5萬個，3月是增加25.3萬個。4月失業率預測是3.5%，3月是3.4%。本週將有三位聯儲局官員發表演說，第一位屬於鷹派的鮑曼（Bowman）於週三（31日），時間是HKT 20:50。第二位屬於中立派的克格（Harker）於週四（1日），時間是HKT 00:30。同日時間HKT 01:30屬於中立派的杰斐遜（Jefferson）。留意以上三位官員演說中會否「放鷹」。美元指數技術分析 : [...]