real sex porn dirtyindianporn.mobi school girl sexy picture 5 min sex video pornindianvideos.pro full xvideos exbii sex allnewindianporn.pro baloch girls sex bangalore freesexyindians.pro indiansixy video border bhojpuri film letmejerk.fun idian porn
kamapisachi sex com indianpornbase.pro negro sex video download telugu x kathalu turkishxxx.online tamilnadu school uniform indian big women sex turkishsex.online moviewood.me desi fudi com turkishpornvideos.pro swamiji fucking xxx sex bp animalwomanxxx olx kanpur turkishxxx.mobi night suit for women
bangali sex vedio turkishporn.pro indian vidio sex sri reddy porn videos turkishpornography.pro lucky villager xxxvwww turkishporno.mobi desimmsclips porn sleeping aunt turkishsex.pro red wap sex kamlesh saini mms turkishhdporn.pro ghrelu sex

股市

小龍:美股反彈是逃生門嗎? 小心美國大幅加息

美國通脹正以近40年來最快的速度增長,美國早前公佈的資料顯示,該國的通脹率上個月達到6.8%。近日有研究計算,如果把美國房價也考慮進去,那麼CPI指數就會從6.8%暴漲至11%。聯儲局誤判通脹香港樓市會否有影響? 在1982的CPI指數是把房價納入考慮的,而如果將過去一年飆升20%的房價算上,目前美國的通脹水準是遠高於當年的。從1999年開始,美國勞工統計局停止在CPI中計算房價,但是在過去20年裡,美聯儲採用通脹目標作為政策工具。紐約聯儲研究也發現,如果在本世紀頭十年的經濟擴張中,在CPI的計算中用房價代替業主租金,那麼在此期間CPI平均每年將達到4%。 美國樓價過去一年升幅達20% 但是現在美國和全球大多數國家一樣,房租替代房價作為住房成本被納入了CPI統計之中,這也就導致房價的飆升並未在已經高企的通脹資料中有所體現。 今年來,美國通脹持續高企,於12月10日發佈的美國11月的CPI更是同比大漲6.8%,創近40年新高。來自同一美國勞工部的工資資料顯示,2020年11月,美國全職私營部門工人的平均時薪為29.61美元,上個月該數字已升至31.03美元。這增加了約4.7%,這意味著典型受薪工人的生活成本上漲速度比他們的工資快40%。 而在債市,我們看到一個大問題。現在的貨幣已經不是金本位,而是量度發行國家的軍事、經濟及信用等實力。而筆者借古鑑金,認為如果當通漲一旦不受控,全球經濟即將迎來新一輪通脹浪潮,或迫使美聯儲較原計劃提前採取加息行動。 記得2018年筆者以債券熊市為題,指出債券將有問題,所以2018年股市會出現下跌。當時寫「筆者多次提出美國不論10年或者30年的債息都成了一個均等的35年周期,此35年是1946年至1981年走了35年的熊市,1981年至2016年走了35年的牛市。而在1981年至2016年之間有一條約20年不破的下降軌,在這幾天美債急升的時間升穿了。先不要說美債會走35年的熊市,如果美債未來幾年的反彈幅度是0.236的黃金比率,那十年美債也要上升約4.6厘,如反彈至0.386是約6.78厘。正常情況下,美債的上升令其他國家或公司債券定必要上升其發債息率(即價格下跌),但是如果市場突然出現一些突發因素,那不容少看其震盪的恐怖。所以2018年小心債券的熊市而引發出的災難。」 而納指我們用Linear Regression分析納斯達克指數(IXIC),線性回歸分析法是利用過往數據來預測未來趨勢。線性回歸通道可以理解為平衡點,而標準差平衡線可以提供支持或阻力。1標準差代表68%數據在+/-1標準差平衡線之内,2標準差代表95%數據在+/-2標準差平衡線之内。而在匯入了20年納斯達克指數(IXIC)數據,納斯達克指數(IXIC)現在在通道頂部運行,而過去只有2000年的時間升穿頂部的通道。而跟據統計學,納指有95%機會在這一個線性回歸通道行走,所以大家要留意及小心。 而且美股的下跌只是頭盤,如小龍提出2022年美股的七年周期,由1966年開始美股逢七必跌,包括1966年(肯尼迪下跌),1973(石油危機),1980(第二次石油危機),1987(87年股災),1994(新興市場債券危機),2001(911及科網股泡沫),2008(金融海嘯)及2015年(港股及美股下跌),那2022年會否如之前一樣美股逢七必跌? 撰文: [...]

股市

小龍: 美債35年周期

近日股市下跌有很多人擔心通漲,事實美債上升,及通漲上升很多時是因為經濟復甦。良性的通漲是好事,筆者擔心的是滯漲或者惡性通漲。 記得筆者對預測2020年經濟的其中一條是:資產價格跌到某個水平止跌,市民的收入開始減少, 但是物價仍然保持貴的水平。而現在除了小部分人之外,很多人的收入都受到不同程度的影響。同時間物價及資產價格反升不跌,這是量寬的後果。而且港元跟美元的聯繫匯率,美元下跌令到香港出現輸入性通漲,加上運輸成本上升令到物價持續在高水平。 今日美國的無限量寬再一次開動印鈔機,這一次量寬已令到美聯儲的資產負債表上升差不多一倍。根據日本經過長期的量化寬鬆經驗、日本通過了財政赤字貨幣化、央行大量買進股票的政策刺激,30年來基礎貨幣增加了15.33倍,但是貨幣供給額僅增加2.36倍,銀行貸款餘額累計了30年,竟然只有1990年的1.32倍。現在很多人預期一旦疫情之後,世界經濟將會迎來一波「大陽春」及「大反彈」。但是這一波的問題是大量的原材料及商品在量寬及樂觀的預期下已經以倍計上升,當正式經濟復甦時生產成本會令到消費者卻步。 同時,現在的貨幣已經不是金本位,而是量度發行國家的軍事、經濟及信用等實力。而筆者借古鑑金,認為如果當通漲一旦不受控,全球經濟即將迎來新一輪通脹浪潮,或迫使美聯儲較原計劃提前採取加息行動。 記得2018年筆者以債券熊市為題,指出債券將有問題,所以2018年股市會出現下跌。當時寫「筆者多次提出美國不論10年或者30年的債息都成了一個均等的35年周期,此35年是1946年至1981年走了35年的熊市,1981年至2016年走了35年的牛市。而在1981年至2016年之間有一條約20年不破的下降軌,在這幾天美債急升的時間升穿了。先不要說美債會走35年的熊市,如果美債未來幾年的反彈幅度是0.236的黃金比率,那十年美債也要上升約4.6厘,如反彈至0.386是約6.78厘。正常情況下,美債的上升令其他國家或公司債券定必要上升其發債息率(即價格下跌),但是如果市場突然出現一些突發因素,那不容少看其震盪的恐怖。所以2018年小心債券的熊市而引發出的災難。」 當時美債債息曾抽上三厘而引起市場擔憂,但是今天美債再企在這一條20年不破的下降軌在上,會否「這一次不同」(this time is different?) 撰文: 小龍  江恩及經濟周期專家 [...]

博客

陳卓賢:從恆大債務危機,了解債券違約風險

恆大集團近日負面消息停不了,除昨日(20/7)被廣發銀行凍結部分資產外,今早(20/7)更有內地傳媒報道,湖南省邵陽市住建局發出通知,稱恒大蓄意逃避監管,即日起至10月13日,暫停旗下恒大未來城項目及恒大華府項目的預售許可、暫停網簽備案、暫停預售資金撥款。而昨日亦傳出有內地銀行申請凍結恒大財產的消息。 受以上因素影響,恆大系股票和債券價格連日急挫,例如中國恆大(3333)、恒大物業(6666)、恆大汽車(0708)及恆騰網絡(0136)都齊創新低,跌幅達16%至33%不等,相關債券如「19恒大02」、「19恒大01」及「15恒大03」都跌2%~5%不等。另一方面,事件亦牽連持有8.6億股恒大股票的華人置業(0127)股價兩日累跌逾1成,下跌至52周低位。 由於市場憂慮恆大會因資不抵債而破產,持有恆大相關資產票據(例如股票或債券)隨時有成為廢紙的風險,結果就造成相關票據價格下跌的情況。除了解恆大債務危機可觸發以上的骨牌效應外,作為散戶投資者其實都有買入債券的機會,因此都有需要認識債券是怎麼的一回事。 先簡單講解一下債券的性質,它基本上是「穩定派息」的投資工具,債券發行者會向債主承諾,在到期前每期支付固定的利息,並在到期時會一次還清票面面額上的本金。看來起這不是很著數嗎?像定存一樣會有息收,而且到期後也會發還本金。非也,因為定存幾乎是零風險(在香港的「香港存款保障委員會」有對每家成員銀行每位存款人的存款(包括本金及利息)最高可獲得50萬港元的保障),但債券是有拿不到利息甚至是全部本金的風險! 如果債券發行者無法付上利息或本金,就稱為債券違約(倒閉、還不出利息)。和股票不同的是,如果該股票的公司經營狀況很差,就會令盈利減少繼而股價下跌,但如果你持有經營狀況很差的公司的債券,只要公司不倒閉、利息和本金都能還得出來,債券的價值是不受影響的。 但若不幸地,公司違約了就會進入債務協商程序,有的會和銀行協商後繼續營運,有的則是會倒閉並清算公司資產,如果清算,投資債券的人通常是優先順位拿回債務,但通常難以全部拿回來,這就是投資債券的最大風險。 各種債券中,主要分為風險較低的國債和政府債,即國家發行的債券,例如美國債券;以及風險較較高由企業發行的公司債券,當中又有不少是稱為「垃圾債券」的高收益債券,它們雖然派息高但同時違約風險亦高。 由於債券的風險不低,而且門檻亦頗高(約數十萬元甚至百萬港元起步),筆者就不太建議投資新手參與。鑑於以上因素,市面亦推出了債券相關產品,債券基金及債券ETF。兩者同樣是基金,並由專業人士負責管理及買賣一籃子債券,藉以分散風險,同時入場門檻亦較低(約數千港元),但就會收取管理費。 [...]

博客

林祖:中國經濟躍飛在即,留意相關資產

農曆新年前,中國股市以全年最高位收市,同時創出鼠年新高。隨着經濟快速復甦,中國股市很大機會已經開啟一個新牛市。雖然過去一段長時間,中國股市經歷巨幅波動,2007-2013年上證綜合指數由6000點高位跌至2000點,跌幅達3倍。 不過,年線技術走勢上,我們可以看到,從1997至2020年,指數正沿着一條緩緩上升軌推進,至今沒有做出年計的熊市訊號。馬田電腦於農曆年前最後交易日的分析是:2015年最高的5178點將會站穩。喚言之,雖然現在上證只是3600點,但升至5000點以上只是時間問題,不需等很久,這個中國新牛市持續的時間將以年計。 回顧A股兩次短暫狂牛,升幅都十分驚人,但升急挫急。不過,我們相信這不會是未來恒常的升跌模式。中國投資市場仍然處於發展階段,外國資金要進入,需取得QFII資格,全球首屈一指的研究型指數和分析提供商MSCI亦只是於2019年才把內地A股納入其中,國內甚至仍缺乏私人投資銀行的業務(感謝山頂先生提供資訊)。長期資產管理的概念在中國仍未成熟,股市大升大落,十分自然。 中國是全球製造業中心,經過新冠疫情,這種地位將更鞏固,未來四年,世界很大機會經歷一次因供應短缺觸發的通脹浪,中國經濟及中國人收入將從中獲得較大增長。故此,中國股市的波動亦會與通脹緊密相扣,長期投資必須謹記這個關鍵。根據馬田ECM經濟循環模式,通脹的頂峰有機會於2024年5月7日出現,2022年3月14日至2023年4月10日或有一個中途整固,可能是中國股市較為明顯的調整期,部署上必需留意這幾個大日子,適時走位。 月線技術走勢,上證正加速逼向2015-2016年建構出來的上升軌道,農曆年前升穿了2018年1月高位3587點,下個阻力位是2015年12月高位3684.57,穿越後將會面對4006.338點的關鍵阻力位,正是目前較斜「紅色月線上升軌」與「2015-2016年黑線上升軌」的交匯點,月收於之上將是重大突破,預計升浪將會加速。至於周線及日線,經過農曆新年前數天升市,亦全部逼近突破之勢,只要升穿3700並站穩之上,突破機會便非常高。馬田電腦給出幾個數字,分別是3757.030 / 3782.353 / 3788.006 /,無論周線或日線,升到這些位都是利好之兆。馬田電腦總結是,從周線走勢到年線走勢目前都處於向好勢頭。 何時入市?中期可留意3月29日及4月12日這兩個星期,日線可留意2月17日農曆年假後中國股市開市第一個交易日,都是馬田時機佈陣(Timing Arrays)的小周期拐點。較長期就要等到今年8月及10月/11月,或會出現小幅整固,但不要過份計算,到時出現的低位未必會比目前低。時機佈陣會隨時改變,尤其日線,變化很快,今日看後天跟明天看,已經會有變化,捕捉每個時機,請追貼我們的分析。馬田較少分析中國股市,但最近一篇分析美股文章亦略有提及。 「他們或者可以愚弄小戶,但投資決定都是建基於回報與風險,我們已經進入一個歐洲資金同時流向中國及美國股市的時期。中國3%的債券孳息是吸引力之一,其次是他們認為中國的經濟並不如歐洲及美國般受到重挫。」——(The Dow into [...]

博客

陳卓賢:債券基金月月派息咁著數?

今期本欄先不談股票,而是詳細介紹一下甚麼是債券基金,雖然這未必是必需的投資工具,且風險是較保險、股票、基金為高,但回報吸引力卻是頗高,而且近年亦見愈來愈多退休人士會購買,因此覺得需要探討一番。 開始前先要講解債券的性質,它基本上是「穩定派息」的投資工具,債券發行者會向債主承諾,在到期前每期支付固定的利息,並在到期時會一次還清票面面額上的本金。看來起這不是很著數嗎?像定存一樣會有息收,而且到期後也會發還本金。非也,因為定存幾乎是零風險(在香港的「香港存款保障委員會」有對每家成員銀行每位存款人的存款(包括本金及利息)最高可獲得50萬港元的保障),但債券是有拿不到利息甚至是全部本金的風險! 注意債券違約風險 如果債券發行者無法付上利息或本金,就稱為債券違約(倒閉、還不出利息)。和股票不同的是,如果該股票的公司經營狀況很差,就會令盈利減少繼而股價下跌,但如果你持有經營狀況很差的公司的債券,只要公司不倒閉、利息和本金都能還得出來,債券的價值是不受影響的。 但若不幸地,公司違約了就會進入債務協商程序,有的會和銀行協商後繼續營運,有的則是會倒閉並清算公司資產,如果清算,投資債券的人通常是優先順位拿回債務,但通常難以全部拿回來,這就是投資債券的最大風險。 各種債券中,主要分為風險較低的國債和政府債,即國家發行的債券,例如美國債券;以及風險較較高由企業發行的公司債券,當中又有不少是稱為「垃圾債券」的高收益債券,它們雖然派息高但同時違約風險亦高。 由於債券的風險不低,而且門檻亦頗高(約數十萬元甚至百萬港元起步),筆者就不太建議投資新手參與,所以也不作更詳盡分析了。鑑於以上因素,市面亦推出了債券相關產品,債券基金及債券ETF。兩者同樣是基金,並由專業人士負責管理及買賣一籃子債券,藉以分散風險,同時入場門檻亦較低(約數千港元),但就會收取管理費。 和基金和ETF的分別類同,債券基金主要是主動式操作,即由基金經理主觀地進行分析及決定投資組合,以回報可以跑贏指數為目標,因此管理費較貴;而債券ETF是被動式操作,以追蹤及模擬某個債券指數為目標,管理費較便宜,並且可在交易所進行買賣。 每月派息基金的首次認購費 在債券基金當中,基於籃子中的債券會每月輪流派息,再加上年息率更達5至9厘不等,所以非常吸引退休人士購買。每月派息基金入場費與一般基金相若,由數千元至數萬元不等,並會收取首次認購費,一般為投資額的5%。以投資額10萬元為例,首次認購便要繳付5,000元認購費,但個別銀行或證券行會提供優惠,可降低至2%至3%認購費。 最後再提多次,無論是債券基金或是債券ETF,籃子中的債券都同樣有違約的可能,只是分散了風險,回報即使頗為吸引,都切勿all in債券基金呀! [...]