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博客

何啟俊：憧憬旺季推高運價，中遠海能（1138）挑戰今年高位

2023-09-27

近日國際油價在高位震盪，上周美聯儲議息會議後，向市場發放明確訊息，認為美國本土經濟狀況強韌，足以承受息率在高位維持一段更長時間，一度令油價承壓。其後俄羅斯宣布臨時限制汽油和柴油出口，以穩定國內供應，國際油價隨即止跌回穩。截至9月25日，布蘭特期油和紐約期油分別報每桶92.3美元及90.7美元。自沙特阿拉伯和俄羅斯在9月上旬宣布自願延長減產措施3個月至今年年尾，油價升浪延續。根據國際能源署和OPEC的報告指出，不約而同地預告原油市場於第四季會出現供應缺口，加上頁岩氣生產商難以短期內填補空缺，故預計油價在第四季有機會突破100美元大關。由於即將踏入油運旺季，加上國內宏觀經濟有望在第四季好轉，對原油需求增加，料推動超大型油（VLCC）運價攀升，建議關注中遠海能（1138）。外貿市場拓展理想今年上半年，受惠於長距離運輸需求增加，VLCC運價同比大運增長，推動中遠海能收入同比增長53.6%至114.8億人民幣；歸屬於權益持有人同比飆升15.3倍至28.9億人民幣。整體毛利率同比上升26.6個百分點至35.0%。期內，外貿油運運輸收入同比增加92.8%至75.6億人民幣，其中外貿原油和外貿成品油收入為50.4億和12.9億人民幣，同比增加81.3%和67.0%。公司進一步深化拓展西方市場，把握市場機遇鎖定長線收益，航線貨源多元化程度明顯提升，令外貿油運毛利率同比增加48.3個百分點至37.5%。至於內貿油品運輸業務相對失色，收入同比增加3.8%至30.5億人民幣，其中內貿原油和內貿成品油收入為17.2億和12.8億人民幣，同比增加11.6%和減少5.3%。惜內貿油運毛利率同比微跌0.7個百分點至23.9%。展望未來，預計未來油運市場運力供應相對偏緊，主要是2008至2011年，為超大型油輪交付高峰期，未來幾年會有大量油輪船齡達到15年以上，船舶趨向老齡化，加上行業進一步收緊對航運溫室氣體排放要求，令新船訂單吃緊。若果運力供應減少，有助推動VLCC運價中長線向好。另一方面，公司繼續擴大其LNG船隊規模，在7、8月份已公布建造三艘LNG船舶，以應付日益增長之LNG運輸需求。綜合而言，中遠海能上半年業績表現理想，考慮到第四季為運油旺季，料VLCC運費有望隨需求增加攀升，利好下半年財務表現。策略上，現價為2024年預測市盈率6.1倍，建議候低於50天線（約8.2港元水平）收集，短線目標價為今年高位9.40港元。撰文：何啟俊俊賢資產管理投資總監（筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票） ============= 延伸閱讀：何啟俊：短劇業務首次貢獻收入，映宇宙（3700）業務有序復甦 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

企業策略

風險編排在數碼時代中崛起　以應對金融犯罪監管和地緣政治挑戰

2023-09-04

近年來，全球地緣政治沖突持續不斷，加上恐怖主義和網絡犯罪等其他國際問題，促使監管金融犯罪的力度出現空前增長。烏克蘭戰爭更主導了制裁新聞的頭條，相比於2021年，相關受制裁對象凈增長達 997.5%[1]。隨著法規經歷快速和廣泛的更新，企業必須實施持續監管，並靈活應變。引証這一點的例子包括針對俄羅斯相關的多邊制裁對象。在俄羅斯入侵烏克蘭後的首 41 天，多邊制裁的對象已經超越 2300 個[2]。金融機構面臨的挑戰金融機構面臨巨大挑戰，因為這些機構不僅要履行合規義務，還需處理日益增加且需要調查的數碼交易。根據 LexisNexis® Digital Identity Network® 的數據顯示，受新冠疫情所推動，選擇在線交易的消費者上升，令全球數碼交易量同比增長了 37%。數碼化的加速，導致傳統合規與運營流程之間出現顯著差距，同時也為網絡犯罪分子在數碼平台上創造更多機會，並使個人成為詐騙受害者。 [...]

專題

2022年制裁風暴過後我們汲取了那些經驗？

2023-08-21

世界各地在2022 年動蕩不安，烏克蘭更引起了許多關注。然而，世界上仍存在各種其他問題。在亞洲，國家存在內部鎮壓和嚴重侵犯人權的現象，如自2021年2月起由軍政府統治的緬甸等地。朝鮮的彈道導彈和核活動再度活躍，中國在台灣周邊的演習使緊張局勢不斷升級。在非洲，恐怖主義組織繼續在索馬里薩赫勒地區制造衝突和不穩定，埃塞俄比亞和南蘇丹出現或持續存在若干危機，而其他許多國家仍因安全和人道主義問題受到國際制裁。中東地區也因敘利亞的持續戰爭和伊朗的社會動蕩而持續令人擔憂。針對俄羅斯的制裁措施引發了許多評論。與俄羅斯有關的制裁的規模、速度和復雜性是前所未有的。然而，對俄制裁也將對多邊制裁和以聯合國為基礎的國際秩序產生長期影響。現時，制裁風暴似乎已經過去，是一個好時機退後一步，反思在合規方面汲取的經驗教訓，為下一場危機做好準備。制裁措施概述對俄羅斯實施的制裁是經濟制裁的一個典型案例，各國在數月內採用了所有可能的措施類型，儘管程度不盡相同。有針對性的制裁可能是最具體的形式。我們看到許多監管機構將數千個條目列入封鎖人員名單。僅在 2022 年，歐盟和英國名單中，與俄羅斯有關的受制裁對象的上升，令名單規模擴大了約一倍。這些新增對象包括俄羅斯最資深的政治家和最富有的商人，以及戰略、主權實體和大型金融機構和企業。對進出俄羅斯進出的商品實施的一系列復雜的限制，幾乎為不同企業帶來了巨大挑戰，因為這些限制適用於多種商品，如木材和鋁，當然加上能源產品。這些影響深遠的制裁措施在很大程度上加劇了全球通脹，也爲國際供應鏈帶來了挑戰。限制還擴大到與俄羅斯有關的船舶、飛機和俄羅斯公民的運輸或旅行，因為一些制裁國關閉了進入其領空、港口和領土的通道。監管機構還限制高度戰略性的服務。例如，金融服務業基本上切斷了俄羅斯進入西方資本市場、信用評級服務、法律咨詢和審計的渠道。不僅如此，監管機構對烏克蘭東部某些不受烏克蘭政府控制的地區實施了復雜而嚴厲的領土禁令。第一個緊迫挑戰：制裁缺乏一致性出於顯而易見的原因，聯合國沒有實施上述任何制裁。儘管聯合國大會對俄羅斯在烏克蘭的行動進行正式譴責，但俄羅斯在安理會的否決權迫使志同道合的國家尋求其他合作渠道，制定多邊制裁措施。雖然安理會內部的分歧已經相當長時間，並阻礙聯合國實施制裁的能力，烏克蘭戰爭對聯合國系統作出長期重大的打擊。 [...]

環球時事

2023年英國百萬富翁淨流出人數料將超越俄羅斯

2023-06-14

根據2023年亨利私人財富移民報告的預測，英國在2023年淨流出的高淨值人士（HNWI）將達 3,200 人，這一數量超過了對俄羅斯的3,000人淨流出預期。這將使英國在全球範圍內的百萬富翁淨流出量中名列第三，僅次於中國（淨流出 13,500人）和印度（淨流出6,500人）。最值得關注的是，英國預計的高淨值人士淨流出數量是去年的兩倍，去年英國百萬富翁的淨流出量為1,600人。 Henley & Partners的報告中包括全球財富智能公司New World Wealth預測的以美元計的百萬富翁的最新淨流入和流出數據（即擁有一百萬美元或以上可投資財富的高淨值人士移入和移出某國的數量之間的差異）。這些數據僅專注於已經移民的高淨值人士，也就是一年中在新移居國停留時間超過六個月的人士。請注意：所有高淨值人士數據均以最接近的100人為單位進行四捨五入。澳洲將重新登上高峰預計2023年澳洲將吸引最多的高淨值人士淨流入，達到5,200人，在2022年創下紀錄的阿聯酋今年下滑到第二名，但仍預計將有4,500名百萬富翁新居民抵達。新加坡排名第三，其高淨值人士淨流入量將達到3,200人，為歷史最高，美國則預計將有2,100名百萬富翁淨流入。瑞士（淨流入量為1,800人）和加拿大（1,600人）分別排在第五和第六名，希臘（1,200人）、法國（1,000人，是去年的淨接收量500名百萬富翁的兩倍）、葡萄牙（800人）和紐西蘭（700人）也都擠進了今年高淨值人士淨流入量前十名的榜單。以色列預計其百萬富翁的淨流入量將大幅下降到600人，2022年的數字為1,100人，因此今年以色列可能會跌出前十名。 Henley & Partners行政總裁Juerg [...]

博客

朱家健：俄國開放海參崴港龍江吉林經濟發展樂觀

2023-05-18

繼2007年起國家海關總署實施對黑龍江省內貿貨物可使用俄羅斯符拉迪沃斯托克港(海參崴港)進行跨境運輸業務，國家海關總署近日決定進一步拓展吉林省內貿貨物跨境運輸業務範圍，同意吉林省的內貿貨物跨境運輸業務範圍基礎上，增加俄羅斯符拉迪沃斯托克港(海參崴港)作為內貿貨物跨境運輸中轉口岸，並增加浙江省舟山甬集裝箱碼頭和嘉興乍浦港兩個港口為內貿貨物跨境運輸入境口岸。開拓俄、中亞五國市場今次安排，讓黑龍江、吉林兩省首次重新打通出海口，過往，從黑龍江、吉林出口的貨物，要先透過陸路運輸把貨物運抵遼寧大連、營口、錦州或丹東等港口，普遍距離逾1000公里，以較迂迴的方式進行海運，在今年6月1日後，從黑龍江和吉林內貿貨物可使用俄羅斯符拉迪沃斯托克港（海參崴港），從綏芬河、琿春到海參崴的距離僅約200公里，打通了海參崴的航道，大大縮短了陸路運輸距離，可以直接節省物流成本，讓黑吉兩省的商品更具市場競爭力，更是我國東北經濟騰飛的喜訊。海參崴港納入中國的貿易運輸體系，體現中俄互信，兩國發展「東北 –—— 遠東」地區的互利新型合作模式，更是推進中俄貿易的新里程。黑吉這兩個東北內陸省份，在開闢了新航道後，東北資源南下有途也有門，黑龍江盛產大米等食材、吉林更是部分中藥的產地，在打通出海口，大批貨物可透過海參崴、浙江省舟山甬集裝箱碼頭和嘉興乍浦港南下華東、華南、香港特區甚至東南亞，重拾優勢後，東北重回出口和轉口的競爭行列；此外，能源、工業原材料也可透過海運轉陸運到達黑龍江、吉林兩省，活化工業活動，重塑東北地區的產業，給予重振東北經濟的動力。黑龍江省、吉林省在跨國貿易合作新形態下，將有更廣闊的商業空間和發展機會，成為跨國、跨洲的航運轉口樞紐。港資和境外資金可以運用東北超級平台優勢，開拓俄羅斯、中亞五國產品市場。我國東北地區的國際多元商機正在萌芽，機會處處，港資企業近水樓台，宜捷足先登。撰文：朱家健香港資深時事評論員 ============= 延伸閱讀：朱家健：電影不應渲染播「獨」犯罪和血腥元素 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com [...]