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本港時事

任志剛建議港股設人民幣計價選項,你認為這是利多於弊嗎?

金管局前總裁任志在「十四五」規劃宣講會上,建議港股設人民幣計價選項,認為單是增加5、60家恒指成份股可用人民幣買賣,都可以令人民幣投資使用量增加,又重申建議不是取代港元地位,而是設有額外選項。 他認為當有更多人使用人民幣投資,港元會因股市波動而引發的資金流出流入也會減少,繼而有助港元匯價的穩定,甚至可鞏固香港國際金融中心地位。加上早前港交所 (0388)亦 獲批推出A股指數期貨,刺激港股逆市上市,反映市場對此亦傾向看好。 理想地看,隨著未來愈來愈多中概股來港上市,選擇部分使用人民幣計價及結算的話,減低美元周期性擾動影響港股估值外,亦可更客觀地反映中資企業的營運價值,但現實是否真的可以吸引資金參與其中呢? 回想2012年首隻全球首隻以人民幣及港元計價的「雙幣雙股」——合和公路基建(0737),現時已改名為「灣區發展」,但每日成交卻相當稀少,平均成交金額都不足100萬元,反映吸引不了外資買賣人民幣計價港股;相比起每日都有大量北水透過滬港通、深港通買賣港股的活躍交投情況,人民幣港股的發展明顯是比了下去。若果要大力發展人民幣港股,或許要選擇大型藍籌股,例如港交所(0388)、騰訊(0700)為先行步隊作發行,或許就會增加市場參與的動力吧。 [...]

博客

梁健雄 :人民幣升值亦有助內地抗通脹

通脹降臨議題已多人談論,可能平民百姓仍未感受到迫在眉睫,但內地一眾製造業就最受影響,過往原材料上漲往往蠶食廠家利潤,令內地製造業飽受出口量升價跌的情況。 中央關注大宗商品價格 在過去一周中國領導人均出面談及大宗商品價格問題,而李克強總理前天(24日)在浙江考察時與製造業談話,表示關注到大宗商品特續上漲對企業經營的困難,中央會設法對原村料保供應穩價格的工作,但大宗商品大家都知是用美元來作計價,那麼補供應穩價格難度讓中央來囤積原材料,再以低價來出售給製造業,或又以大量的補貼,這方法根本長遠是行不通。 谷內需還是為首要 最簡單就是讓人民幣升值來抗衡原材料上漲,可能有人會說人民幣升值會打擊出口,這的確會如此,但我們先看看內地已有鋼廠向客戶表示、因鋼材暴漲而使工廠要承受巨大虧損下,決定停止向客戶提供鋼製成品,所以通脹根本已嚴重衝擊到內地製造業生存問題,過往中國為保出口往往犧牲企業利潤,企業在利潤受壓下只好接更多訂單來彌補,或甚至有些企業就因此在行業消失。 平穩升值符合人民幣國際化進程 現時中國是世界第二經濟體,自身經濟韌力已有不同昔日,況且現時中國以谷內需作為經濟首要引擎,讓人民幣升值一來可減輕外來的輸入通脹,亦可為谷內需作出䕶航,二來為製造業減輕原材料漲幅壓力,人民幣升值雖然可以話對出口有影響,但兩者取其輕實在有此必要,而保持人民幣有序升值亦符合走向國際化進程,讓外國投資者持有人民幣或其資產令其得到保值及預期收益,未似美元匯價大上大落、亦是給國際投資者的一顆信心。 國際資金最誠實 雖然中央行長一再跑出來表明無意讓人民幣升值,但通常事情只會越描越黑,而人民幣走勢創近三年新高就知坊間怎樣看待人民幣,況且日後出口製成品雖然價格會有所提高,但中國既貴為全球工業生產大國,加上疫情影響全球生產鏈供應下,出口商應該有力討價還價,再不像昔日需以廉價傾銷的苦況, 用ETF 參與人民幣升值 人民幣升值對內銀、內險股等最為受惠,或者不作多想買入內地指數ETF 作投資,估計此輪人民幣升值會有一段頗長時間,因要看美聯署局何時出手加息,現時美國經濟數據雖強勁,但仍處於初起步階段未必可急於便承受加息,或許最快要到明年第一季度,但美國通脹壓力亦正在不斷增加,雖然美聯儲局已經多番出口術又是否呃得到投資者嗎?聯儲局可以講大話但市場醒目資金永遠係最誠實,金價今天就突破1900美元一安士,如人民幣升值中國的出口製成品漲價,返過來亦讓美國輸入通脹,對於中美兩國已去到互相不比面下,人民幣升值反而實際對中國利多於弊,從美國國防部長三次要求與中共中央軍委會副主席許其亮對話,說得好聽是遭到拒絕,但有消息傳出實際是中國軍方根本沒有回應,也許中央已到了對美國再不存幻想,若然人民幣趨升既對中方有利,去到這刻又看不到中央有理由不用呢! [...]

博客

梁健雄:從規則制度任性到人民幣走強

由紐交所通知要除牌到通知可繼續交易、隔日再到美財長施壓下紐交所公布再度考慮把三間中國電訊公司除牌,至於除牌與不除牌當然仍有分別,惟對一些中資企業已影響不大,所謂影響不大是指該些企業已經考慮撤回港交所(00388)掛牌,既然早有阿里巴巴(09988)、京東(09618)已證明中概股回歸亦大受市場歡迎,交投亦相當暢旺之餘,不排除日後可以躋身進入藍籌股行例,而且港交所集資能力亦已有目共睹。 中美對碰已無可避免 就算新任美國總統上場,美國對華政策亦不會有大改變,因為白宮主要職能是對外,即維護美國國家利益,現時美國既視中國為對手,或者可以把中國稱為敵人,只要看看美國國務卿逢佩奧仍到處吹起集結號,稱要團結盟友對抗中國,就意味着這一套路仍是美國䊘英階層及利益集團的意向,但是就在他說要團結盟友的同時,中歐兩大經濟體經過7年談判後落實中歐投資協議,就意味着歐洲會更為獨立,特別於外交貿易上走自己的路。 中央似已默許人民幣有序升值 聰明錢永遠是最現實,中歐投資協議剛落實後外圍人民幣不用多久就已攻破1美元兌6.5人民幣關口呈現走強,現時在岸人民幣亦跟隨穿6.5心理關口,原本分析員普偏估計中央會出手阻止人民幣升值,但就如本欄早前解釋中國出口已非今天中國的經濟生命線,改已內需才是關鍵。就以Tesla (特拉斯)其美國股價上漲,全因中國內地銷情火爆產量超標所致,更令貨品能因中國疫情受控下工人復工,產量更能承接應付歐洲銷情,這種情況看在歐洲車廠眼內,那會不急來中國投資設廠呢!外貿就是會直接影響匯價,所以人民幣估計是今年投資的亮點,持人民幣或相雙資產或許就是今年投資王道。 尋找受惠升值股 而相關資產以股票最為大眾熟悉,所以中資券商股類可以考慮,其中中金公司(03908)可受惠而且還傳出可能被安排入股螞蟻集團作其中一員投資者,中國與中盟等亦於早前簽署RCEP 協議,區內航運股其中海豐國際(01308)早已屢次創出新高,投資者宜趁回落施機買入,其業務主要於東南亞一帶作海運物流,上月初亦提及的內地指數ETF 安碩A50 ETF (02823)或南方A50 ETF (02822)亦屬今年選股之一。 (筆者未持上述股票) [...]

毛偉廉

博客

毛偉廉:兩大協議達成,將加速「去美元」化趨勢

2020年剛結束,「中歐投資協議」於上週完旦前兩日獲得通過,此協定對未來歐元及人民幣長線走勢而言,均有利上升。於11月中有15個國家簽定了由中國主導的RCEP協議,上述兩個協議的達成,將加速「去美元化」 趨勢, 令未來美元匯價加速下滑 談判了近8年的「中歐全面投資協議」(China-EU Comprehensive Agreement on Investment),在2020年結束前兩天,意外地提前達成協議。此協定涉及的商務範圍遠超傳統的雙邊投資協定,令歐盟26個國家(英國脱歐後,歐盟成員國由27改為26個)甚至全球企業都受惠。達成的協議,是包括歐洲公司將獲准在中國開展電動汽車、電訊雲端服務、航空和海上運輸等相關業務,並在部分金融服務、私人醫院、廣告業務、房地產和污水處理等領域中,無需再與中方合資,意味著中國對歐盟企業在中國的發展,採取了近乎全面開放的政策,而協議料在今年內生效。協議生效後,歐盟與中國的投資及經貿關係將更趨緊密,歐元與人民幣將趨向直接兑換,從而將令歐元及人民幣需求增加,間接令美元的需求減少,加速「去美元化」的趨勢。因此,長線而言,因美元的長遠淡勢,非美貨都看漲,而未來歐元將在主流貨幣中,將會被看高一線的貨幣。 RECEP協議方面,此協議牽涉經濟規模達近 26 兆美元,佔全球 GDP 30%之多。一旦協議全面生效,將成為全球最大規模的經貿協議。於11月中旬,來自 15 個國家 [...]