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股市

何啟俊:京東第三季業績驚喜 成本控制效果彰顯

京東(9618)上周公布截至2022年9月底止之第三季業績。期內收入2435.4億元人民幣,按年增長11.4%,按季下跌9%;經調整利潤為100.4億元人民幣,按年增加98.9%,按季升54.7%,收入略高於預期;經調整利潤則遠勝市場預期。累計首三季,收入按年上升11.1%至7507.9億元人民幣;經調整利潤按年增加50.7%至205.6億元人民幣。 按業務劃分,第三季京東零售收入按年上升7%至1980.8億元人民幣,按季下跌12.3%,主要是受到國內疫情對物流環節之不利影響。不過分部經營溢利率創下新高,達到5.2%,推動分部經營利潤按年增加37.6%至109.3億元人民幣,按季增幅為33.7%。另一方面,京東物流收入按年上升38.9%至357.7億元人民幣;經營利潤錄得虧轉盈2.5億元人民幣;新業務收入按年減少12.8%至50億元人民幣,經營利潤同樣錄得虧轉盈2.8億元人民幣。 京東表示,基於對外部環境的預判,公司自年初起主動提高業務經營效率、加強財務紀律,相關措施已經初見成效。除上述提及京東零售經營利潤率創新高外,京東物流經營利潤率轉正至0.7%(3Q21: -2.8%);新業務經營利潤率為5.5%(3Q21: -36.2%)。 預期未來維持利潤增長動力 管理層於電話會議上提到,新出台之防疫措施20條對於國內供應鏈有正面影響,要真正傳導到消費資料上還是需要一些時間,對明年增長相對樂觀。在目前國內經濟環境下,消費者也更為保守和理性,促銷期間需求不俗,但促銷過後,銷情明顯減弱。未來公司會持續通過優化產品組合結構和降本增效策略,以維持利潤增長動力。 綜合而言,京東第三季業績在降本增益措施支持下,抵銷國內疫情影響,各分部盈利能力不跌反升,相信有助股價績後造好。策略上,公司現價為2023年預測市盈率22.4倍,惟港股走勢波動,建議待股價回落至200元以下水平才考慮吸納。 (筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票) 千里碩證券研究部經理 何啟俊CFA, FRM [...]

吳老闆週記

【吳老闆週記】香港面臨新挑戰 股市陷外憂內患(8月25日)

吳老闆週記(8月25日) ・特首下週訪問廣深,傾到放寬隔離條件的話,簡直是造福人群。 ・本地樓價算是跌得少,始終,過去兩年共有超過20萬人淨移出。 ・美國若要打擊香港國際金融市場地位,十分容易。   香港面臨新挑戰 股市陷外憂內患 香港疫情持續升溫,單日新增確診經過連續6日企於6,000宗樓上後,本週三(24日)更一下子上升至7,884宗;死亡個案亦拾級而上,達14宗,情況令人擔心。所擔心的,並非政府重新收緊抵港人士的隔離政策,由目前的「3+4」模式,回到之前的7日集中隔離,事關每日外地輸入個案佔比不到5%,反映傳播鏈主要在本地。 本欄擔心的是,Omicron BA.4及BA.5變異病毒株所佔新增確診比例節節上升,現已達到四成,而在很多地方,這比例就更高,即是單日新增確診很大機會還會向上,到時醫療系統能否頂得住?不過,經過此前的第五波疫情大爆發,相信政府已汲取經驗,心裏有數當疫情升溫到不同階段,會有甚麼應對措施。 此外,隨着BA.4及BA.5的傳播力更高,令人擔心的是兩大群組——老人家與小朋友的感染情況,導致重症甚至死亡,此前就有幼童感染後出現併發症而死亡的個案。其實,小朋友免疫力低,即使不是新冠,第一次感染任何病,情況都可以很嚴重,家長們絕對不能掉以輕心,需為小朋友做好防疫措施,不要前往人多地方,最基本是盡快打針。 期望特首訪廣深之旅 面對香港疫情升溫,相信本欄早兩期提出的希望——香港盡量爭取在不增加內地風險下,特別放寬從港入境人士檢疫措施,由現時的「7+3」,縮短至「7+0」也好,最好當然是「4+3」或「3+4」,短期內難以實現,內地不會鬆手。 內地一日不能容許港人更便利地入境,港府怎樣宣傳、怎樣鼓勵港商、港人北上大灣區投資、打工,也是徒然;始終,大灣區的賣點,除了地理位置好、發展潛力大,還在於其一小時生活圈,港商可以靈活調配人手,港人出入十分方便,甚至可以即日來回。 事實上,本欄此前已提過,淨計觀看內地的網上直播頻道,便可感受到,內地對香港的評價已大轉向,從以前的批評,變成現時的充滿正能量,兩地只要一通關,內地遊客將會蜂擁而來,更勝從前,內地人也會重新來港買保險、買物業,到時香港經濟定必大反彈。因此,如果特首李家超下週三、四訪問廣州及深圳,討論通關及抗疫工作,傾得掂數的話,就認真抵讚,簡直是造福人群。 [...]

大中華時事

深圳首季GDP僅增2% 大派5億消費券刺激經濟

深圳統計局公佈,今年首季GDP錄得7,064.61億元(人民幣.下同),按年僅增長2%,增速大幅低於全國平均的GDP增4.8%。此外,深圳商務局亦宣佈向深圳消費者發放5億元消費券,以鼓勵內地市民在五一長假留在深圳消費,以及刺激經濟。 五一假期將至,深圳商務局為持續擴大內需、促進消費,鼓勵市民留深過節,做好疫情防控和經濟社會發展「雙統籌」,將通過美團及京東的平台,向深圳消費者陸續發放5億元消費券,最快可於4月28日(今日)領取。 深圳消費券的領取方法簡單,只要用戶手機地理位置定位在深圳,即可登錄京東或美團App領取。今次發放的消費券包括4億購物消費券、6,000萬餐飲消費券、1,000萬旅遊體育消費券及3,000萬數碼人民幣紅包。當中6,000萬元美食消費券和1,000萬元文體旅遊消費券將通過美團平台推出,補貼種類包括餐飲堂食、餐飲外賣、景區門票、酒店民宿及健身行業等;至於4億元購物消費券則會通過京東平台推出,以打造優惠專區,種類覆蓋電子產品、服裝服飾、黃金珠寶等。 餓了麼亦會聯合深圳品牌商戶投入補貼,於5月上旬推出餐飲消費券。深圳商務局又表示,在5月下旬,深圳將組織多家銀行面向深圳消費者發放3,000萬元數碼人民幣紅包。 [...]