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植耀輝:貿易戰再開打,投資市場震盪難免

還記得一年前的5月初,筆者出席了一個近千人之投資講座,當時中美雙方已打算簽訂貿易協議,與會嘉賓對市場看法亦普遍正面,筆者雖然是「淡友底」,但當時亦不得不向現實低頭。然而當晚特朗普便宣布將於10/5向中國加徵關稅,殺市場一個措手不及。誰料到一年之後,特朗普會照辦煮碗,再次威脅向中國加徵關稅?當然今次背景較上次更為複雜,姑勿論病毒從何而來,但歐美等地處理疫情確是相當不濟,迄今仍未見受控。在歷來未有一位總統可在經濟衰退時連任的背景下,特朗普要「創造歷史」,肯定會將矛頭指向中國。可以預期,去年受消息而出現大上大落之波動市況將再度重現,加上疫情拖累,恐怕投資者只會「有得震,無得訓」矣! 當然本週亦要留意美國就業數據,根據彭博預測,美國4月非農職位將破記錄減少2,130萬人,失業率亦會暴升至16%。雖然是短期現象,但未來要新增以千萬計就業職位恐怕十分困難。所以未來數天要更加留意美股表現。 提到美股,則不可不提亞馬遜(Amazon)。這家電商巨擘上週公布了一份好壞參半之季績。一如市場預期,疫情令亞馬遜電商業務、廣告業務及雲計算業務AWS需求急増,營業額增幅亦優於市場預期,上升26%至755億美元創歷史新高;不過,由於要為員工提供病毒檢測、採購個人防護裝備以及廠房清潔升級,另外為了應付龐大網購訂單需求,需要增聘17.5萬人兼上調時薪,令營業支出增幅達到29%,最終淨利潤反而倒退近三成!該公司更預期,由於上述因素,本季支出將進一步暴增40億美元,最壞情況更有機會令第二季業績「見紅」。這跟大部分分析指疫情有利網購的觀點有所出入。 筆者一向亦有網購習慣,過去半年訂購次數亦明顯增加(每月「找卡數」時便知訂購次數有多令自己驚訝),但同時亦不斷思考在疫情下物流運輸會有多麻煩,回想年初訂物資時不斷被「CUT單」便已明白當前情況。所以筆者相信,亞馬遜的境況肯定非個別例子,亦是很多大型網購企業面對之一大難題。 這或亦可解釋到為何阿里巴巴(09988)股價近期如此弱勢。事實上兩者業務均涉及物流倉儲運輸,阿里巴巴亦早已預告今年首季業績表現將受疫情影響,同樣經營成本將成為投資者最大關注點。當然,軟銀一日未正式減持,對其股價亦肯定帶來心理影響。當然,以中長線而言阿里巴巴現價依然相當吸引,只是短期似乎下調壓力仍存在下,不妨再耐心並分階段買入會更理想。 筆者持有亞馬遜及阿里巴巴股份 [...]

企業策略

亞馬遜出超強晶片 挑戰英特爾

亞馬遜日前公布,已經設計出更適合數據中心使用、運算能力強勁的晶片AWS Graviton 2。此舉意味亞馬遜希望進一步挑戰英特爾與AMD等晶片巨擘的地位。英特爾是數據中心晶片市場的支配者,市場佔有率為九成,餘下的市場佔有率則歸屬AMD。面對亞馬遜的挑戰,英特爾也不敢怠慢,近日就傳出高價收購以色列人工智慧晶片開發商Habana Labs。 亞馬遜旗下雲端服務商AWS(Amazon Web Services)的二○一九年度大會re:invent,在近日展開。而每一年re:invent的重頭戲,正是AWS行政總裁安迪.傑西(Andy Jassy)長達三個鐘頭的主題演說。傑西在演講一開始就提到,截至近日,AWS以百分之四十七點八的超高市佔,成為雲端服務商的龍頭,能有這樣的好成績,皆是由於AWS提供了使用者非常廣泛的產品。 回顧去年,傑西就曾在主題演說中提到,旗下的機器學習服務SageMaker在短短一年之內,就已經累積了一萬個使用客戶。並且,在去年也首度發表AWS的第一款ARM晶片Graviton。在今年,這兩款產品則都有更新一代的產品推出。首先,是最新推出的機器學習晶片「Graviton 2」,與第一代相同,皆是由亞馬遜在一五年併購進來的以色列團隊Annapurna所開發。傑西強調,「Graviton 2」的整體效能是前一版本的七倍,其性價比更比上一代提升百分之四十。 在今年的re:invent大會上,電信商Verizon行政總裁漢斯.維斯特伯格(Hans Vestberg)也親臨會場,宣布與AWS攜手推出的最新服務,第一步會在芝加哥測試,再逐步導入其他區域。維斯特伯格指出,經過了十八個月與AWS合作的共同開發,推出了能夠因應未來5G行動邊緣運算(5G Edge Compute)低延遲需求的新服務AWS [...]

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植耀輝:港股27,000點阻力大,亞馬遜AWS業務現挑戰

港股又再一次未能企穩於27,000點以上水平。兩大藍籌騰訊(00700)及匯控(00005)表現不濟是最大因素,匯控績差之餘更「溫提」第四季或會進行大額撥備,亦即變相發「盈警」,恐怕股價年內難有起色! 除此以外,本週變數依然甚多,包括內地四中全會消息以及美國聯儲局議息會議,同時今日將迎來企業業績高峰期。不過,整體市況其實仍缺乏方向,相信維持於26,000-27,000點水平上落機會仍較高。 想跟各位談談亞馬遜(Amazon)一些最新情況。該股上週公布之第三季業績令投資者大跌眼鏡,盈利同比下跌27%,為2017年以來盈利首次按年下跌。盈利表現不理想,最大原因可能在於其推出即日送貨服務有關。現時每日有上百萬宗商交易是以一日送貨方式送到消費者手上。但為了維持該項服務,亞馬遜將存貨分散儲存至全球各倉庫,並大幅增加人手。目前亞馬遜全球員工數(包括全職與兼職)達到75萬人,單是第三季便增加了將近10萬人!結果導致第三季全球送貨成本按年急升46%至96億美元! 亞馬遜「大手筆」拓展業務並非第一次,過去在力推網上書店及雲服務亦出現此種投資急增同時犧牲短期利潤的情況,但每一次投資期過後均又會有理想回報。不過,由於亞馬遜仍在力推其Prime會員計劃(一年支付119美元年費,並享有一日送貨服務),恐怕第四季業績仍難有憧憬。 另一個令投資者擔心的地方,恐怕是與雲端業務(AWS)的表現有關。現時AWS在全球市佔率仍高達40%,但優勢正不斷被競爭對手挑戰,其中微軟雲端服務Azure便是最大對手。在最新季度業績上,AWS增長為37%,增速有所放緩,相比之下Azure增速雖亦略見倒退,但仍高達59%;此外,微軟近年在爭取美國政府項目上亦屢有斬獲,當中在今年八月底才透過Microsoft Office 365取得美國國防部未來10年價值約76億美元之辦公室軟件訂單,上週又擊敗亞馬遜,取得總值100億美元,名為「聯合企業國防基建項目」(簡稱JEDI)之合同,這將進一步有助微軟擴大雲端版圖。當然,此事亦引發出一連串風波,皆因有指亞馬遜創辦人貝索斯,其持有之《華盛頓郵報》經常批評特朗普政府,此舉令特朗普十分不滿,亦一直想「還以顏色」—所以,兩件事是否巧合,恐怕只有當事人才知情矣! (筆者持有亞馬遜股份) [...]

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【港股專家】巨鯨:再談美股

亞馬遜(AMZN)以賣書起家,發展二十多年現已成為一家綜合型的科網巨企,股價在近年爆升,一度升至2,050美元,成為繼APPLE Inc(AAPL)後,第二間市值超過1 兆美元的企業,令創辦人貝佐斯一度成為世界首富。亞馬遜現時最賺錢的的範疇是AWS,擁有美國40%的市場,遠遠拋離對手Google、微軟、IBM。AWS是指提供雲端系統服務,令中小企不再需要一次性付出大額金錢去購買各種軟體及硬體,按月付費即可使用各種服務,省去大量成本。現時亞馬遜營業額和毛利年年大幅提升,分別以年均30%和39%升。亞馬遜另外還有無人機送貨、人工智能(AI)、串流媒體等新業務,未來發展成熟後將會推動亞馬遜股價再闖高峰。 Honeywell International Inc(HON)是一家以電子消費品生產、工程技術服務和航空航太系統為主的跨國性公司,產品範蓋甚廣。作為一家有前瞻性的公司,Honeywell International Inc已經進軍新一代智能城市交通系統,研發城市空中運輸導航系統和垂直升降系統,有望在新領域搶佔一席位。Honeywell International Inc在2018年出現雙頂,在2018年12月見短底後反彈至今,惟獨短期股票前景未必可以維持升勢,但綜觀過去十多年的走勢,加上公司發展模式和領域,Honeywell International Inc長遠股價會不斷上升,是個長期持有的好選擇。 沒有對手可言 Lendingtree Inc(TREE)是一個網上貸款仲介平台,用戶只需要遞交個人財務資料,平台就會篩選出適合的放款人和貸款計畫予用戶。這有別於一般平台,用戶需要自行挑選貸款計畫。Lendingtree [...]