專題

滙豐:RCEP改變亞洲供應鏈形態

中日韓等15 國日前正式簽署《區域全面經濟夥伴關係協定》(RCEP),全球規模最大的自由貿易協定落實。滙豐發表研究報告指出,RCEP 能夠改變亞洲供應鏈形態,東盟有足夠能力吸收新產品,而高工資市場如中國將提升增值階梯以及增強自動化。   經過長達八年的磋商,包含中國、日本和韓國等15 國在內的RCEP 周日在東亞合作領導人系列會議期間正式簽署,這是世界上人口數量最多的自貿區,亦是全球規模最大的自由貿易協定。 內地料提升增值階梯 滙豐預計,隨着未來數月各成員國政府將批准該協議,新的貿易走廊將會出現,尤其是那些中國生產規模相對較小而東盟產能大得足以吸收中國減產的行業,例如空白磁帶(音頻和視頻)、天然橡膠、半導體、堅果、棉和纖維、摩托車以及汽車輪胎。 報告提到:「中國已經依靠東盟提供硬盤驅動器組件(特別是泰國和馬來西亞),越南和泰國提供汽車零部件或馬來西亞製造的太陽能設備,這個趨勢未來還可能會更加明顯。」但報告亦指,「這亦存在障礙,因為像越南那樣,很多工業園已滿,工資急速上漲。」 滙豐認為,供應鏈的另一項調節是,在中國內地、韓國和中國台灣,生產商將提升增值階梯。考慮到設計或準時交貨的需要,由機械人操作的智慧貨倉將是必須的;自動化扮演着主要角色,也是目前最切合RCEP主題的投資。 內地近年從東盟市場進行更多採購,現時,東盟佔其進口約12%至13%,比幾年前的少於10%有所增加。滙豐此前的報告預期,RCEP 在明年年中生效,到2030年,即使印度隨後不再加入,也將佔全球GDP的比重50%以上,強化全球經濟重心不斷東移的趨勢。 [...]

本港時事

2018下半年市場展望:亞洲受貿易摩擦影響,惟長期基本因素仍向好

宏利資產管理發表2018年下半年亞洲區市場投資展望,指出亞洲市場正面臨環球貿易角力及日益加劇的市場波動性,然而區內正面的長期經濟增長及金融基本因素應可作為緩衝。宏利資產管理亞洲區高級策略師Geoff Lewis表示:「自市場波動性於2月份加劇以來,亞洲基本因素相對變化不大,經濟數據亦顯示亞洲區的經濟活動仍保持穩定。」環球金融市場在2018年上半年經歷了倍增的波動性及不明朗因素,主要源於歐洲的政治憂慮、中美貿易角力、阿根廷和土耳其等新興市場的金融風險增加,以及市場擔心聯儲局取態更趨鷹派使加息次數超過市場可承受的範圍。直至5月份,亞洲市場在黯淡環境下表現出相對不錯的抗跌力;但到6月份,市場對美元升值及美國加息的憂慮,加上中美貿易糾紛,大大影響了亞洲股市投資者的情緒。 倘若股市進一步下挫,將可被視為長線買入的良機。投資於亞洲的理據源於區內多個良好因素的支持,如股本回報率呈結構性增長、資本開支紀律的改善、亞洲中產階級及高消費力千禧世代的崛起、受惠於中國和印度兩個區內經濟引擎的強勁增長及亞洲區經濟增長的幅度超越發達市場等。「亞洲區(日本除外)的增長獲香港、印度、菲律賓、新加坡及泰國持續增長的數據支持,並於2018年第一季錄得輕微增幅。此外,雖然最近新出口訂單的採購經理指數有所下跌,但亞洲區內的出口數據亦見改善。即使亞洲出口在今年下半年放緩,亞洲大部分地區仍擁有強勁的內需將作為緩衝。」他補充道。 在目前全球經濟擴張,沒有任何即時急劇跌市風險的環境下,亞洲仍是主要的活躍金融市場。根據經濟合作與發展組織於6月份發佈的2018-19年度最新預測,環球經濟增長預期將維持接近4%。儘管地緣政治和貿易方面的風險仍然存在,投資者應預期在未來6至12個月內,環球經濟將持續增長而不會中斷,並按此部署其投資策略。美國和中國的良好基本因素將繼續為環球增長帶來支持。全球兩大經濟體的經濟正由內需而非出口所帶動,但兩國在進口關稅的角力分散了投資者的注意力。鑑於就業市場強勁、企業利潤豐厚及金融業繁榮,美國經濟增長的基礎穩固。儘管中國增長有所放緩,但最新數據顯示其製造業正持續穩步升級。 即使中美貿易摩擦持續,但無論有沒有美國支持,中國實際上都將繼續快速融入環球經濟。中國目前是100多個國家(佔全球國內生產總值的80%)的十大貿易夥伴,在穩固內需的支持下,預期中國進口總額將穩步增長。另一方面,鑑於美國本土消費強勁,加上近期美元匯價反彈,進口商品價格降低有助提升實質國民可支配收入,美國的進口需求將維持高企。 [...]

企業策略

亞洲併購風氣日濃 智能配對平台穿針引線

亞洲近年已經成為環球經濟增長的火車頭,當地企業的增長速度也與日俱增,吸引了環球投資者的目光之餘,也因這些企業需要資金作進一步發展,或是待價而沽,從而帶動了亞洲地區的併購及投資活動。隨著互聯網及大數據顛覆傳統產業,有公司就推出智能配對服務,透過平台連繫機構投資者、併購顧問及亞洲中小型企業,期望藉此增加併購市場的透明度及流動性。 現時,亞洲的經濟每年平均增長幅度達7%,遠遠高於西方的先進經濟體,對全球經濟增長的貢獻超過六成。除了內地和印度以外,不少東盟經濟體在過去一段時間也有很不錯的增長。根據聯合國最新的數據,2015年亞洲外來投資流量再創新高,達5,400億美元,佔全球總額三分之一,顯示龐大的亞洲市場具有相當潛力,同時對外資也具有誘人的吸引力。 亞洲企業具融資困難 面對亞洲這個龐大的增長動力市場,很多基金及環球機構投資者都計劃透過增加該市場的資產比重,藉以分一杯羹。與時同時,亞洲現時約有50萬間中型企業,這些企業的年收入由500萬至1億美元不等,規模或不足以上市,但早期風險投資公司、群眾集資(Crowdfunding)平台或個人對個人貸款(P2P Lending)卻未能滿足其融資需求。目前只有少於1%的中型企業擁有私募股權投資。 要聯繫企業與投資者,傳統方法是靠人脈主動出擊,或者委託併購顧問或投資銀行作為中介人尋找對象。然而,亞洲併購方面的發展未算成熟,相關資訊並不流通及欠透明度,加上市場門檻的難度、龐大的規模及複雜性皆阻礙了兩者的聯繫。Finquest行政總裁及聯合創辨人Tanguy Lesselin表示,隨著亞洲經濟不斷發展,行業的競爭會越加激烈,將出現汰弱留強的整合現象,在這個過程中,有人選擇在合適的價位賣盤離場,亦有企業會透過併購、集資或是引入新投資者令公司發展至另一個新階段,甚至進佔該地區的行業龍頭位置。 競爭整合促進併購活動 Lesselin稱:「假如一間公司的行政總裁有意賣盤,或是引入投資者,當然不可以大肆對外宣揚,以免影響公司日常營運及僱員信心。買賣交易是一個高度機密的過程,既要在市場上讓有興趣而合適的潛在買家及賣家知曉,又要保持低調,是具有一定難度的。」鑑於亞洲市場對併購的服務的需求日益殷切,Lesselin及其團隊看中當中機遇,因此推出專為亞洲區中型企業、機構投資者及具信譽的併購顧問而設的配對平台,讓雙方更快達成交易。目前該平台已在香港、盧森堡和新加坡營運。   以預測演算法配對 Finquest就像一個對象配對平台,為各行業的機構投資者、併購顧問及亞洲中型企業穿針引線,讓雙方更有效、快速地完成收購。該平台的運作模式是,客戶先提出希望接觸的對象要求,之後Finquest會在其擁有超過100萬家組織機構的數據庫,以預測演算法推算結果,隨後Finquest的專家團隊再基於這些結果建議最適合的名單,為客戶尋找最佳的機會。「Finquest為客戶進行針對性、有策劃的並具有可執行性的連接,我們會先詢問雙方意願,得到肯首才會聯繫他們作深入討論,而願意接受配對請求的百分比高達94%。」Lesselin說。 為了保障客戶的私隱,在完成具體策劃的介紹前,平台不會顯示任何交易資料及客戶的檔案,以維護每個階段的保密性及數據安全。Finquest的團隊很多出身自私人銀行,富有處理機密資料的經驗,另資料也儲存於高級別保安的伺服器中,這一過程反映了現實世界中併購交易過程的隱私標準。此外,Finquest是按訂購服務而收取費用,而非每宗成功介紹的佣金,同時亦不會牽涉入交易中,以避免有利益衝突。 共享資料 產生協同效應 [...]