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新股攻略：九江銀行(6190)受惠小微企業掘起

中國目前約有7,000多萬戶小微企業，因此受到政府和坊間的關注。正在招股的九江銀行（06190）於2015年12月31日至2017年12月31日小微企業和個人經營者貸款的複合年增長率達到28.0%。招股價介乎10.48元至10.96元，每手200股，入場費2,214.09元。料於7月10日掛牌，是次發售聯合保薦人為農銀國際及中信建投國際。 多數小微企業規模不大，創業期內無盈利，亦往往沒有房產等抵押物，信用度較低，金融機構面對小微企業的借貸時大多較為謹慎。小微企業獲得貸款的中間環節繁雜，且部分融資擔保機構給其提供擔保業務時常存在保費、保證金過高等問題，這大大增加了小微企業的融資成本。 據中國銀監會網站的數據，截至2017年12月31日，中國銀行業對小微企業的貸款餘額為人民幣30.7萬億元，佔公司貸款總額的24.8%。政策扶持下，近年來中國小微企業貸款正迅速發展。城商行一直是服務小微企業的主力軍，九江銀行正是小微企業服務代表之一。 群體龐大 九江銀行是江西省的第二大商業銀行，按2017年名義GDP增速計，江西省在中國省份中排名第五。經濟高速發展下，江西省的小微企業群體十分龐大。 九江銀行自2006年引進德國知名的微型貸款公司International Project Consult GmbH（「IPC」）開發的微型貸款技術，用以評估客戶償還貸款的能力並控制自身信貸風險。針對小微金融業務特點設計了差異化信貸審批和風險管理流程：信貸審批方面，通過對主要支行進行合理授權，簡化小微企業及個人經營者信貸業務的審批程序，提升小微企業的授信審批效率。風險管理方面，通過信息交叉檢驗來核實客戶業務數據，重視客戶「軟信息」的獲取，透過客戶的親友圈、社交圈了解客戶的人品信息，綜合判斷客戶風險系數。 為順應互聯網金融發展趨勢，其小微金融業務轉變為網絡批量授信業務模式：目前參與打造的「金邦城」互聯網綜合服務平台已初具成形，以合肥建材五金城的小微企業為核心，運用大數據歸集各類供應鏈信息，為線上小微企業提供線下智能化店鋪管理服務、物流供應鏈及金融服務，覆蓋建材五金產業鏈上下游的批量商戶。 積極發展汽車金融 基石投資者包括融德投資、Success Cypress、航信環球控股、凱利公司、文峰集團及富力地產（02777）全資子公司富力地產香港。行長兼首席客戶經理潘明表示，選擇在H股上市是因為看好香港長期繁榮穩定，不擔心短期波動，他又強調近期的波動不影響公司基本面，至於未來會否尋求A股上市，他則指有相關考慮但未有具體安排。 他留意到近期中央有調整政策以支持實體經濟及小微企業，而央行定向降準對聚焦小微企業的城市商業銀行亦屬利好消息，預期淨息差或有增長空間。雖然內地金融業去槓桿，但對小微企業實際是抱支持態度，由於九江銀行定位服務小微企業，料去槓桿不會帶來很大影響。 至於在汽車金融方面正積極發展，而北汽作為九江銀行戰略股東，為其汽車金融發展提供想像空間，該行近年在汽車產業鏈上均有產品配套，認為需要時間發展，未來3至5年或更長時間後，在汽車金融範疇將有一定影響力。 根據英國《銀行家》雜誌統計，按截至2016年12月31日的一級資本計算，九江銀行在《銀行家》雜誌評選的「全球1,000家大銀行排名」中位列第456名，在全國商業銀行中位列第22名；並且按截至2017年年底存貸款總額計算，九江銀行是江西省第二大城市商業銀行，目前九江銀行總資產超過2,700億元。 [...]