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HSBC 劉嘉輝:內地「雙循環」刺激經濟 ATMX輪流破頂

港股8月份呈先低後高的走勢,恒指重上兩萬五關口,亦收復了50天線位置,但離250天線即25,800點水平仍有一段距離。指數緩步向上,月初至周五午市升幅約為3%,整體上落區間為24,200至25,600點。資金熱炒新經濟股,推出不久的恒指科技股指數單月升幅約7%,升幅最勁要數小米(1810)及美團(3690),單月升幅都超過四成。 踏入傳統內地「金九銀十」消費旺季,投資者可多加留意最新的國策導向。報導指,國家主席習近平在中南海主持一個座談會時,再次談到經濟「雙循環」的新發展格局,強調要以暢通國民經濟循環為主,構建新發展格局,重塑中國與國際合作。習近平強調,明年將進入「十四五」時期,是國家全面建成小康社會之後,着眼長遠研究新情況、作出新規劃的時機。有分析指出,「雙循環」或有機會在10月份召開的五中全會被納入到「十四五」的規劃之中。 本月商務部將進行全國促銷活動,當中包括汽車、家電、電子資訊等。提到內需,以往投資者或會想到是一眾零售、汽車類股份,然而隨多間大型中概股回歸港股上市,「金九銀十」的焦點或有機會落於各個大型電商平台身上。就以市場關注的「ATMX」為例,正中內需概念之餘,早前公布的業績勝預期,正股成交活躍,輪證坐倉街貨以資金計亦有增加。截至8月27日的數字,市場累積街貨以金額計最多至最少順序亦為「ATMX」,即阿里(9988)、騰訊(0700)、美團及小米,金額超過29.1億、21.5億、15.3億及14.7億元,而中芯(0981)及網易(9999)亦位居十大。除此之外,報導指螞蟻集團正式在港交所及上海科創板申請雙重上市,加上阿里下月正式染藍,近日輪證交投顯著增加,近期不少時間超過騰訊成為市場成交最活躍的個股窩輪。 市場上ATMX及一眾科技股的產品眾多,投資者又應如何選擇?投資者入場前,除決定自己看好或看淡股價外,亦宜留意合適自己年期及行使價的產品,然後取類同條款,波幅定價較低及實際槓桿較高的產品,同時亦宜留意街貨較低產品而減低供求因素對其價格的影響。而選擇牛熊證之時,則宜留意正股支持或阻力,以決定收回水平是否太貼太進取。 撰文: 劉嘉輝 匯豐環球資本市場亞太區機構客戶及財富管理香港上市產品銷售主管 金管局及證監會持牌人士   註: 本產品無抵押品,投資者或無法收回全部應收款項。 本文不構成邀約、游說或建議出售或購買結構性產品。 結構性產品價格可急跌或升,投資者或損失所有投資。投資前應了解及獨立評估風險,需要時諮詢專業建議。 作者無就結構性產品或相關資產持任何權益。 牛熊證設有強制收回機制,有可能提早終止,在此情況下N類牛熊證投資者會損失於牛熊證的全部投資;而R類牛熊證之剩餘價值則可能為零。 界內證在市場是全新的結構性產品,現時在香港交易所並無類似上市產品可作比較。界內證具備有別於標準的特徵,其條款及定價或較其他標準權證複雜,其最大潛在回報為固定及設有上限。界內證價格變動可能與其掛鈎資產的價格變動不成比例或呈相反方向。 [...]

吳老闆週記

【吳老闆週記】:中國控疫一流,研發疫苗亦領先

吳老闆週記(9月10日) .要搞好香港經濟,第一步必定是恢復中港人民往來。 .現時6隻有望「跑出」的疫苗,中國佔了三分之二。 .特朗普再搞下去,只會搞亂制度,最終害人也害己。 港府本週二(8日)宣布,正與11個國家商討落實旅遊氣泡,當中包括星馬泰越、日韓、澳紐、德法、瑞士;而歐盟亦委託德國,與港府商討歐盟其他國家的安排。 個人認為此舉相當戇居,皆因香港連大陸都未傾得掂,竟然走去同其他地方傾?要搞好香港經濟,第一步必定是恢復中港人民往返兩地,做生意又好,旅遊又好。香港地方太細,斷絕了與大陸的交往,經濟完全死翹翹。 事實上,香港要恢復與其他地方的通關,第一個無理由不是大陸。首先,大陸人多,一直以來都佔訪港旅客相當大的比重。根據入境處資料,去年訪港旅客5,591.3萬人次當中,就有4,377.5萬來自內地,佔比達到78%之巨。 更重要的是,內地是全球控疫最成功的地方,自從8月中以來,已無本地新增感染個案;反觀構建旅遊氣泡的11國,有些疫情依然嚴重,法國就赫然在列。然而,港府擔心內地人來港會輸入病毒,需隔離14日,卻不怕港人前往還有疫情的國家旅遊而帶病毒回來,這是甚麼邏輯? 多管齊下研發疫苗 中國控疫成功不特止,研發疫苗亦走在很前。全球本來共有6隻疫苗已經進入第三階段臨床試驗,中國佔了其三,並於上週六(5日)開幕的中國國際服務貿易交易會齊齊亮相,當中兩款由國藥集團中國生物研發,一款由科興控股生物技術研發,兩間公司均已建設好生產線,年產量合共可達6億劑,如果試驗順利,可在今年年底上市,相信到時整個亞洲都會向中國購買。 隨着本週三(9日)英國疫苗證實,一名參與測試者出現嚴重副作用,需要中止臨床試驗,以及康希諾(06185)上週剛公布,其疫苗將會在俄羅斯展開第三階段試驗,即是現時6隻有望「跑出」的疫苗,中國佔了三分之二,其餘一隻是美國,一隻是德國,後兩者皆是RNA核酸疫苗,中國則有三隻是滅活疫苗,一隻是重組病毒疫苗。 中國每方面都叻過人,究其原因,就是黨話事及人多——前者一聲令下,大量人力物力財力立即投入,後者的意思則是人多,專才也多,加上個個拼搏,如此這般,才可不同研發疫苗的方法樣樣都試下,相信中國也試過RNA核酸疫苗,甚至其他方法。 貿易已回到疫情前 正是由於控疫成功,內地經濟現在好好,週圍都大反彈,完全不像爆發過疫情——飛機航班滿座,食肆、酒吧、夜總會爆棚,廠房忙到不得了,因為客戶補回之前的訂單,且要迎接聖誕節。 根據民航局數字,8月份,內地航空市場的每日航班及可供座位,分別超過13,300班及220萬個,均達到去年同期的近80%。按照目前形勢,到9月底,航班需求按年計更會不跌反升,估計年比可增加15%,到十.一黃金週更加會狂谷。 [...]

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【黎Sir論市】黎偉成:中芯(0981)智退防美竊商情

中芯國際(0981)於2019年5月24日發表的公告,擬將美國預托證券服務的股份從美國紐約證券交易所退市之舉,重點在於(一)一旦退市,便會撤銷根據美國證券交易法之註冊,以‘終止申報責任’,也就是不用按美國的證券交易法向證交會定期提交報告和相關義務,而不必受美方通過調查竊取商情甚至中國科技及國家機密,明智! 此因(二)中芯國際在公告中力表該集團是(I)世界領先的集成電路晶圓代工企業之一的同時,也是(II)中國內地(i)技術最全面、(ii)配套最完善、(iii)規模最大、(iv)跨國經營的集成電路製造企業。由是我之解讀為:中國的許許多多科技企業的許許多多重要的集成電路晶圓代工,都會在相當程度依賴中芯國際,如美國證交會‘依法’調查,作為‘指控’中芯,甚至‘竊取’資料,對中國科企和科技會是相當重大的威脅,此當非特朗普之輩信口開河地對華為胡說八道,肯定是實實在在的評估。 該集團(三)退市之舉,具高度彈性,即:(1)在現階段是‘擬’,即打算,而表示會在2019年6月3日前或後向美國證交會提出表格25正式提退,預期在10日後即6月13日是最後交易日期,和在6月14日正式撤銷註冊。此當為看美方反應,始定行止,如退,在相當程度意味美國對中資科技、科企打壓日甚。 和(2)公告披露在退市後有意將‘美國預托收據計劃’,轉為維持‘一級計劃’,結果是該美國投資者和中芯國際證券持有人繼續寺有中芯國際的美國證券股份,在美國場外交易市場進行交易,只非現時的預托證交易而已。 我之見為此舉不會影響中芯國際的包括在美國的全球營運,除非特朗普既瘋且狂地由對中興通訊、華為二企,擴而大之地對中資科企‘封殺’。混世魔王! 港股成交續減顯離場者眾 特朗普持續不斷對華‘施壓’和擴大戰線的劣行底下,開始由濃烈的觀望情緒有惡化為逐步淡看前景,故港股於最近多個交易日的成交額不僅跌破千億元關,更是減數日甚,可在相當程度反映出投資者離場者眾,當非佳象。恆生指數於5月27日收盤27,288.09,跌65.84點,陰陽燭日線圖呈陰燭錘頭,即日市中、短線技術指標差勁。是日高位27,371,續受制於27,505至27,640,往上有27,840至27,915,和27,999、28,093。如失27,105至27,050,而會下試26,942至26,890,以及更低的26,778、26,680、26,542,如保雷池,則暫時毋須往要考驗26403至26,470,和更低的26,353至26,295。 [...]

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【黎Sir論市】黎偉成:港芯片股暫未受困美貿戰

華為在特朗普政府列為出口管制‘實體名單’加大欺壓底下,使港市的手機設備股等迅受壓力,但半導體或芯片股卻逆市反彈,因最新資料顯示(甲)華為的芯片該基本上由其子公司海思技術有限公司供應,似非其他企業可拈手,而海思向華為(1)提供手機芯片‘麒麟系列’,服務器芯片‘鯤鵬系列’,其至基站芯片、基帶芯片、AI芯片,涉及的層面,相當廣泛。 更重要的是(2)日本高科技調查企業Techanalye同時調研和拆解華為的Mate20Pro和蘋果的iPhone XS,所得出的其中結論是:確認海思半導體的精細電路設計能力具有世界頂級水平。尤其是(3)華為在5G的3GPP標準的商用芯片體積小、集成度高,在單芯片內實現2G、3G、4G、5G多種網絡制式,支持5G跨所有頻譜,提升完整解決方案。我之見,為華為又何須假手於外求? 由是(乙)在港上市的一眾半導體、芯片股不因美禁華為而跌反升,理由為(一)中芯國際(0981)的芯片用於通訊佔比43%,我所解讀是此在一定程度並非供予華為;而華虹半導體(1347)的芯片在通訊產品應用比率更只有13.6%。 再觀(三)中芯國際和華虹半導體的芯片,用於消費性產品分別達32.5%與61.4%,汽車工業佔分別達9.8%與20.3%。家電與汽車為國家挺內需新策重點。  還有(四)幾間半導體企業對美國市場依賴性不高,主市場為中國,而國家力挺內需政策相當明確。 特掀科技混戰料港股再挫 港市恆生指數5月20日收盤27,787.61,跌158.85點,陰陽燭日線圖呈陰燭陀螺,即日市中、短線技術指標差勁。港股是日開盤稍彈便反覆向下,且成交額穩定增至略逾千億元,印證我所言之此‘可在相當程度反映出市場的派發套現活動,開始轉趨活躍’, 而特朗普赤裸裸地表不會與中國達成50:50的平等貿易協議,更惡狠狠地封殺華為,強化對華的科技打壓及掀科技戰,料使中美關係惡化,故恆指連27,840也失,要下試較強支持27,620至27,535,甚至27,330;初步阻力位為27,999、28,093、28,171至28,205,往上為28,382至28,441。 [...]