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唐仁:中美或重燃戰火,23500關受考驗

踏入5月份,特朗普又出口術,威脅再對華加徵關稅,打窒全球股市,本港外匯基金首季勁蝕861億元,期內,債券賺544億元,港股及外地股票分別蝕284億及831億元,外匯虧損290億元。由於歐美地區的疫情持續,美國4月經濟活動全無,料經濟及企業盈利表現會非常差,加上疫情或出現第2輪爆發,中美或重燃貿易戰火,環球股市將迎另一波衝擊,對股票投資收入甚為負面,因此基金界人士預期,外匯基金第2季投資收益或繼續見紅。 恒指昨應「五窮」魔咒,裂口低開748點後,最多大插1,058見23,584,10、20及50天線全盤淪陷;收23,613,挫1,029點或4.2%。國指收9,599,跌441點或4.4%。全日總成交1,096億元。即月期指收23,373,跌1,129點,低水241點,成交117,922張,未平倉合約111,539張;即月H股期指收9,500,跌482點,低水99點,成交123,928張,未平倉合約182,238張。 藍籌股首當其衝全面滑落,石油石化股成重災區,中石油(857)跌8.6%,報收2.55元,跌0.26元,中石化(386)跌逾8.4%,報3.59元,中海油(883)跌7.2%,報8.16元,是跌幅最大的藍籌。F三星原油期(3175)收市後將進一步轉倉分散風險,股價升1.69%,報收1.8元。 「股王」騰訊(700)跌逾4%,報400元,阿里巴巴(9988)跌3.7%,收報189.7元,美團點評(3690)跌近3%,報100.7元。 市場人士認為,中美關係惡化、油價表現反覆、美股累升不小,疫情發展、企業業績和經濟數據表現等,俱為短期不明朗因素,若美再發動貿易戰,市場氣氛將急轉直下,暫未宜貿然入市,不妨觀望恒指能否守23,500支持位才作打算。 [...]

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【黎Sir論市】黎偉成:中石油(0857)預期去年純利倍增

中國石油股份(0857)發表業績預增公告,預期股東應佔溢利於2018年將增加280億元(人民幣,下同)至300億元,同比增長1.23倍至1.32倍,屬佳績,乃因(一)以其2017年賺228億元計,即(1)2018年純利達500億元至528億元,又(2)以2018年上半年同比多賺1.13倍至270億元,下半年所賺230億元至258億元,顯然不及上半年,但(3)2018年下半年的純利相對於2017年同期的1.01億元,同比增1.27倍至1.55倍,故謂其表現又屬不錯之言不虛。再看(二)主營業務中之(I)油價,國際原油價格於2018年第四季度即使大幅下跌,但前三季度震盪上行,故全年平均價格總體同比大幅度上升,如此數維持上半年均價每桶65.81美元,則不受‘暴利稅’之困;(II)天然氣市場需求增長,更是業務業績的一個重要的亮點。該集團表(三)充分發揮上下游一體化優勢,全面提升油氣產業鏈核心競爭力,優化資源配置和生產運行,持續開展開源節流降本增效。 港股於1月22日收盤27,005.45,跌191.09點,止二連升440.91點。恆生指數陰陽燭日線圖呈陰燭,即日市中、短線技術指標轉差,原因是投資者仍審慎以待中美貿易談判,受到特朗普對華一直不友善之壓。港股是高位27,223,較上日之27,324低約101點,更受制高低腳頸線27,286,顯然不易破關和往上挑戰初步阻力27,327和27,536,支持位為26,915至26,755,失關,便得下試26,519至26,427,往下26,500、26,237及26,192。 [...]

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油價未升完 吼低吸油股

踏入10月,港股持續沉底,內地十一國慶假期間,恒指已反覆走低,而十一國慶假期完結,人民銀行宣布降準 ,希望對A股帶來支持,可惜A股仍然下跌,港股10月8日高開百逾點後,迅即掉頭向下,10月9日跌勢持續,並創26,067今年新低。 大市如水銀瀉地,普遍股分亦隨大市向下,近日一直呈強的三桶油,亦在油價及大市下挫之際,作出調整,中石化(00386)失守7元關口,中海油(00883)及中石油(00857)亦顯著調整。雖然,油價由高位回落,但在多項因素支撐下,油價短期仍會處於偏高水平,為三桶油帶來支持,所以在看好油價仍會處於偏高水平下,料可為油股帶來一定支持。 港股已連跌5個月,踏入10月不僅未有起色,恒指更創下今年新低,在大市累積一定跌幅之下,東亞聯豐投資首席投資總監陳裕雄表示市場對貿易戰的關注及美國聯儲局收緊貨幣政策的態度,將繼續對貨幣及新興市場股市帶來壓力。話雖如此,亞洲及新興市場股市已達超賣水平,吸引的估值開始帶來支持。 在整體市底偏弱下,揀選股分博反彈亦具相當難度,股王騰訊(00700)光環不再,內房、內險、醫藥亦在政策前景不明朗之下,走勢一浪低於一浪,至於本地地產股在加息憂慮拖低樓價下,亦告失守。 未見環球經濟陷衰退風險 面對第四季市況的波動,富達國際東北亞區分銷業務投資策略師陳宇昕表示在大市波動下,會以3個E來衡量市場的發展,分別是economy、earning及expectations。陳宇昕指環球經濟週期發展到後段,全球包括中國的經濟增長可以清晰看到,增長明顯放緩,但現階段只是看到增速減慢,並未見到衰退的風險。此外,目前通脹風險受控,普遍國家的通脹都控制在2%以下。 她預期在經濟週期的尾段,未來各國會推出刺激措施來推動經濟,她預期美國減稅帶來的利好因素,將會延續至2019年,並估計增加固定資產投資項目如基礎設施,網絡固定資產如5G網絡建設會是2019年重點,並成為推動經濟後期發展的主力。 至於中國市場,人民銀行連翻降準,貨幣政策令中期借貸便利,增加資金流動性。由此可見,多國在經濟週期發展到後段之際,積極推出刺激措施以推動經濟,因此在這情況下,陳不擔心環球經濟會陷入衰退風險。 企業盈利方面,2018年企業的盈利增長介乎13%至17%不等,雖然2019年會放慢,但相信企業的ROE可維持13%至17%。 股市方面,她指經濟發展至週期後段,環球不會像之前全部市場均上升,地區股市明顯會出現分惹,而且波幅會較大。至於第四季,陳則看好基礎建設相關板塊的發展。她解釋無論發展及已發展市場,均對基建有一定需求。已發展市場正面對基建設施老化問題,如美國不少基礎設施,已有一定壽命,需要進行翻新,她預計2019年無論政府或私人市場,均會投入資本進行基建翻新工程。 陳宇昕認為第四季油價走向為最大市場風險因素,因為一旦油價持續上升,將令通脹升溫,從而令加息步伐加快。目前,市場普遍預期美國聯儲局2018年會加多一次息,2019年則會加息3次,但她指從目前的bond option 來看,2019年聯儲局未必可以加息3次。 自從美國宣布制裁伊朗,油價反覆向上,加上供應減少,美國頁岩氣的生產亦不及預期高,故支持油價向上,而在油價上升帶動下,石油股自然最能受惠,股價持續做好,今年以來,中石化股價已跑贏恒指,對油價敏感度高的中海油,在油價上升帶動下,近日股價亦逆市創年內新高,至於中石油近日亦開始追落後。 [...]

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【港股專家】聶振邦:不受市差影響,中石油(0857)值留意

雖然現時恆指表現時好時壞,但筆者發現有部分港股已不受大市表現影響,股價開始有上升跡象,其中可留意中國石油股份 (0857),集團主要從事 (1) 原油及天然氣之勘探、開發及生產及銷售;(2) 原油及石油產品之煉製、運輸、儲存及銷售;(3) 基本石油化工產品、衍生化工產品及其它化工產品之生產及銷售;及 (4) 天然氣及原油之輸送及天然氣之銷售。從以上描述反映是石油產業鏈的上游業務,盈利表現主要受油價左右,短線變數可留意中東產油國和美國交涉的互動情況;中長線變數則取決於環境經濟增長進程,與油價為正向關係。 溢利增長逾倍 於8月30日收市後發佈今年中期業績公告,截至6月底集團應佔股東溢利約271億元 (人民幣‧同下),較去年同期約127億元,增長1.14倍,參考最近四個上半年業績表現,溢利金額及增長率都是今年最好表現。假設今年上半年佔全年溢利跟去年相同,預期集團全年溢利約487億元,折合每股盈利為0.3041港元,相對9月18日收報6.05元,預測市盈率為19.89倍。參考過去三年 (2015至2017年) 每年最低市盈率介乎22.06至93.59倍,可見現價進場具吸引力。再可留意對於「下半年業務展望」,於上述公告管理層用了超過一頁的篇幅發表,涉及五個業務範疇,包括勘探與生產、煉油與化工、成品油銷售、天然氣與管道和國際業務,隱約看到下半年已有明確佈局,預期下半年溢利應較上半年為佳,反映上述每股盈利預測已屬保守估算。 分析潛在升幅 現分析每股合理值,此股於去年底收報5.45元,相對今年7月5日收報5.69元,股價升幅不足5%,即或計入將於7月26日收到折合約0.0718港元,賬面回報率亦僅約5.70%,無異於這大約半年股價沒有變化。不過這跟國際油價走勢大相逕庭,紐約期油於去年底和7月4日分別收報每桶60.42和74.13美元,除了創2014年12月以來新高,年初至今亦累升超過22%,表示中石油股價未有反映國際油價上揚因素,按理每股合理價應不少於6.68元。此外,集團截至今年6月底資產淨值約12,082億元人民幣,相對已發行股數約1,830億股,計出每股資產淨值為6.6015元人民幣,折合約7.54港元,高於上述的6.68元近13%,可見現價6.05元進場的潛在升幅不少於24%,為現價進場具吸引力之另一線索。 [...]