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鄭明輝一週評論：中港主權降級，縮表添憂，如何部署？

恆指周五低開160點後﹐早市最多跌264點曾低見27,845，失守10天線(約27,973點)。恆指全日近低收報27,880點，跌229點；國指跌89點或0.8%，報11,109。大市成交額926.35億元。 標普降中港主權評級，評级機構標準普爾在調低中國長期信貸評级，將香港評級從「AAA」下調至「AA+」，展望則由「負面」調至「穩定」，藍籌股近乎全線向下，重磅股騰訊，友邦，匯豐控股、中移動分別跌0.3%、0.5%、0.6%及0.9%。之前熱炒的內房，汽車，手機股全線急回。 美股道指周五下跌15點，受北韓局勢轉趨緊張，結束九連升，聯儲局議息完畢，一如市場預期，9月不加息，而10月開始縮表，雖然大家的預期好似對港股周四没有任何下跌的籍口，但是市場對任何的消息都有過敏的反應，此終港股連升9個月，未曾出現過較深的調整，恆指從保力加通道的頂位28231調整到27880的20天線，假如周一再下跌的話，估計會下跌到27535。 大家都要留意10月的缩表行動會否對市場带來調整的借日，美聯儲縮表對全球經濟造成的影響要遠遠大於加息，而對中國而言首當其衝的應該就是人民幣匯率。所謂縮表是指中央銀行減少資產負債表規模的行為。聯儲縮表是要賣出國內資產，然後收回市場上流通的美元。所以，相比加息，縮表的貨幣收縮力量更強大，市場影響更深遠。美聯儲縮表的消息發布以後，美元大漲。美元指數也突破92關口。 美聯儲聲明公布後，黃金價格跳水。在週三收盤後進行的電子盤交易中，金價則在美聯儲發布政策聲明後不久跳水至每盎司1,308.60美元。而在相關的交易所交易基金（ETF）交易中，全球最大黃金交易所交易基金SPDR Gold Trust在黃金期貨市場收盤時下跌0.2%。 市場普遍認為，美聯儲開始縮表以後，市場上的美元將會減少，變貴，全球的資本會加速流回美國。尤其是新興市場的外資將會加速流向美國，而本國的資產也會隨著外資一起流向美元資產國家以規避匯率風險，這對新興市場的樓市和股市來說將是一場巨大的考驗和劫難，會直接或者間接導致股市、樓市「嚴重失血」，甚至出現暴跌的金融風險。 縮表的影響程度甚至可能超過2013年美聯儲削減QE的恐慌，債市可能會再次狂跌。接下來，會發生一場全球緊張的資本爭奪戰。當中，東亞將是最主要的對象，因為東亞集中了中國、日本、韓國、香港等最有錢、外匯儲備最大的主體，這正是聯儲局縮表需要的資金。 個股推介 光大國際(257) 光大國際中期純利按年升40%，綜合收益升60%。綜合收益及純利大增，主要是由於期內工程項目高速推進，帶動建造服務收益大幅增加。股價調整似乎已經完成，RSI見底回升及預期有反彈，可以建倉。 買入價：9.96 目標價：10.56 止蝕價：9.50 撰文：鄭明輝   [...]