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【港股專家】唐仁：中旅（0308）釋放資產價值堪關注

驚聞憑獅子山下拼搏精神熬出頭的CEC（0759）主席林偉駿英年猝逝，享年僅一甲子，頗為婉惜，但願「阿信」一路走好早登極樂。 美國確認月底與中方重啟貿易談判，中美貿易戰困局現曙光，加上新興市場貨幣表現回穩，港股上周五隨隔晚美股裂口反彈288點，可惜虎頭蛇尾，升幅大為收窄，足見短期仍缺投資信心。市況飄忽，資金始終著眼穩健而具實質業務的板塊。 香港中旅國際（0308）是香港中旅（集團）在港上市旗艦，主要從事旅行社及相關業務、酒店、景區、度假區、旅遊地產、客運、旅遊演藝，打造成為旅遊主業資本運營和以景區業務為龍頭的綜合旅遊業務和投資平台，並以「打造新型旅遊目的地生活方式」為使命，鞏固城市旅遊目的地，重點發展自然人文景區目的地，有序發展休閒度假目的地，擇機發展相關配套產品業務。 集團截至6月30日止半年度綜合收入20.78億（港元，下同），稅前溢利5.72億元，同比增長15%；盈利3.79億元，則輕微增長1%。中期股息3仙，股息分派率為43.1%。 集團財務狀況穩健，投、融資能力較強。截止2018年6月30日，總資產為227.83億元，較上年底增加3%；股東應佔權益為162.49億元，與上年底相若。 另外，旗下香港中旅社位於紅磡的協記三倉座落土地已獲政府批准以補地價方式變更為酒店用途，大幅提升土地價值及發展潛力；集團並積極探索所持在港資產物業的盤活和優化計劃，釋放資產市場價值，提高資產經營效率。 集團存量景區業務未來有更多增長亮點，推動經營利潤快速增長：合資公司恆大海泉灣的地產銷售於今年內陸續完成結轉貢獻利潤，珠海海泉灣大量土地儲備的價值提升及開發利潤可觀；安吉項目地中海俱樂部酒店的正式開業大幅提升了項目後續土地儲備的開發價值；嵩山景區旅遊小鎮的開發及沙坡頭景區內容產品提升將有效豐富遊客體驗，大幅提高遊客平均消費水平，實現景區現有巨大客流的變現。集團在盤活存量業務增效益，積極拓展開發新投資項目，強化企業產品創新、管理創新、商業模式創新，打造標杆性產品，實現高質量和可持續性發展，前景審慎樂觀。 以其現價市盈率12.4倍左右，周息率逾3.2厘計，基本因素不過不失，2.6元附近分段低吸，中線目標博2成利潤冇走雞也。 [...]