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陳家樂:中國電力(2380)收息股勁旅

電力、煤氣、公共交通板塊,獲利相對穩定,是否適合長期持倉收息,往往被股票買入價左右。 中國電力(2380.HK)近日宣佈,每股派息人民幣0.13元,約合0.1556港元,同上週五(4月30日)收市價1.78港元比較,股息率高達8.78%。相對於向來為收息股熱門選擇的中電控股(2.HK)股息率4.04%,中華煤氣(3.HK)股息率2.81%(另每20股送1股紅股),中國電力在收息族群中的競爭力不低。 中國總體經濟去年表現欠佳,但人民對生活品質的追求,企業改善生產的動力,刺激用電需求,全國發電量按年上升4%,全社會用電量按年增加3.1%,電力行業持續增長。 其中,全國水電、風電、太陽能發電、火電,分別上升4.1%、15.1%、16.6% 及2.5%。中國電力公司由於擁有不同發電板塊,這幾項裝機比例,分別為水電14.7%、風電8.3%、太陽能14.2%、火電60.7%、氣電4.1%,亦因此能夠分享各個領域的電力需求增長。 2014年以來,中國電力保持年年派息,最多的一次是2016年派人民幣0.232元,最少的一次是2018年派0.0810元(2017年曾經供股3供1)。另外各有兩次派人民幣0.16元和0.13元,近8年平均派息人民幣0.1454元。 公司會計以人民幣計數,投資者若有意持倉收息,須考慮匯率變化因素。以最近兩年為例,同樣派人民幣0.13元,換算港幣分別為0.1426元和0.1556元,息率便有所不同。 雖份屬公用事業,中國電力近8年股價變化不算小,收息成本和股息率皆受影響。2016年股價一度升破港幣6元,若與近8年平均派息0.175港元比較,息率只有2.92%。若換成今年3月1.65元股價低位入貨,比較近8年平均派息,息率將高至10.6%。由此可見,上週五1.78元收市價,從收息角度,仍具吸引力。 中國電力屬國電投旗下,2004年於港交所上市,當時招股價2.53港元,17年來股價不加反減,若投資者在高位買入,無論股價還是股息率,都不理想。 2020公司全年總收入人民幣284.3億元,按年增2.39%。上市公司股東應佔利潤17.1億元,按年增33.01%。利潤增加主要得力於發電成本降低。每股基本盈利約人民幣0.17元,派出0.13元,派息不低。每股資產淨值約3.677港元,市淨率僅0.48,遠低於中電、煤氣。 展望今年,據國家能源局近期消息,1至2月全社會用電量1.26兆千瓦時,按年大增22.2%,增速較去年同期高出30個百分點。3月全社會用電量按年增19.4%,有機會迎接一個旺年。 公司今年整體業績,需待下半年發表的中期報告,但公司持股13.88%的上海電力(600021.SH),已於4月27日發表季報,首季營業收入按年增29.3%,歸屬股東淨利潤按年增89.9%。 中國正致力實現「碳達峰」、「碳中和」兩大目標,公司配合政策,加速能源轉型,去年公司清潔能源包括水電、風電、太陽能、及氣電的權益裝機容量,合共為9394兆瓦,佔權益裝機容量總額約39.34%,較上年度增加3.77個百分點。由於公司早年裝機較集中於煤電,轉型將面臨若干成本和投資壓力,但中國五大電企情況亦大致如此,以中國電力目前的股價水平,不失為收息股的優選。 (筆者是證監會持牌人士及未持有上述證券) [...]

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【港股專家】岑智勇:聯儲局維持利率不變,港股料隨美股軟

昨天恆指低開低走,全日波幅 253.96點。恆指收報 30723.88點,跌84.57點或0.27%,成交金額 1043.33億元。國指收報 12193.59點,跌137.8點或1.12%;上證收報 3081.18點,跌1.05點或0.03%。三項指數都偏軟,以國指表現較差,主要受內銀板塊走勢欠佳拖累。恆指以陰燭「T字線」收市,下影線略長,可見在20 SMA及10 SMA前有一定支持。MACD快線線正差距增加,市況轉佳。全日上升股份735隻,下跌826隻,整體市況略為偏軟。 中美貿易談判將於周四啟動,有中國高級官員透露,中國不會接受美國給貿易談判設置的任何先決條件。《環球時報》報道,中國外交部稱表示,指望中美一次磋商解決所有問題不現實。美國方面,逾千名經濟學家聯名致信特朗普,警告高關稅政策恐令大蕭條重演。 美國聯儲局議息後,維持基準利率不變,政策聲明稱通脹接近其目標。決策者們兩次提及通脹目標的「對稱性」,可能在暗示其願意讓通脹超過2%的目標,未必急於加息。不過,聯邦基金利率期貨顯示,6月加息的機會率大約為95%左右。美股三大指數回軟,今早亞太股市向淡,夜期及ADR下跌,料恆指走勢偏淡,支持參考為20 SMA (約30393)。午後恆指或略反彈,但不要過分樂觀。   個股介紹: 中國電力(2380)的主要業務為在中國內地從事發電及售電,包括投資、開發、經營及管理火力、水力、風力及光伏發電廠,其業務分佈於中國各大電網區域。 [...]

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潘鐵珊:中國電力具增長潛力

環保是中國經濟發展的大議題,剛結束的十九大也提出,要「加快生態文明體制改革,建設美麗中國」,並「壯大節能環保產業、清潔生產產業、清潔能源產業」,可見環保項目近日受捧,未來也將迎來重大需求。 中國電力(2380.HK)10月9日宣佈收購母公司國家電投集團清潔能源資產,包括水電、風電、光伏以及天然氣發電,運營權益裝機1994兆瓦,在建權益裝機1875兆瓦。中國電力是香港上市的清潔能源占比最高、水電優勢明顯的中國獨立發電商,在發展過程中一直加大可再生能源投資,轉型成為清潔能源公司,獲得良好回報。此次注資均為清潔能源,以中國電力2017年中期權益容量計算,注入完成後,公司清潔能源裝機占比將增長8個百分點至約33%。 目標公司所處的多個區域都具備理想的電力供給和成熟的市場條件。五個省份2017年上半年的GDP增長均超過全國平均水平,廣西省毗鄰東盟,受益於一帶一路政策;廣東省是內地發展最快的省份,且中國正建設粵港澳大灣區,這些都將會為進一步當地刺激清潔能源需求,為公司帶來附加的增長機會。 估計新資產注入後的盈利能力將較注資前有明顯增長。以過去收購五凌電力為例,2009年,中國電力向母公司收購五凌電力63%股權, 2008年五凌電力純利約3.1億元(剝離黔東後),按63%股權計約為1.9億元,注資後效益逐年提升,2012年中國電力稅後年度利潤16.81億元,其中7.69億元來自五凌電力;2016年中國電力稅後年度利潤32.55億元,其中18.5億元來自五凌電力。 由於中國電力在清潔能源發展上仍有着較為龐大的機遇,相信的注資目標公司在建項目開始運營后將帶來持續的盈利增長。可考慮於現價買入,上望2.90港元,跌穿2.20港元止蝕。 [...]