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李慧芬:滿貫集團(3390)具真正抗疫概念可吼

於明天中午截止認購的滿貫集團(03390.HK)是一家提供多種中成藥、保健、皮膚護理、個人護理及其他健康護理產品的供應商,主要於香港銷售及分銷該等產品;於疫情開初已搵到口罩及抗疫產品,並獨家代理一些外國消毒產品,是新股中少有的抗疫概念股,值得留意。 集團於2015年4月由主席王嘉俊創立,憑借著王氏此前在恆安藥業工作了15年積累的經驗及渠道資源,集團迅速發展,成立首年推出自主品牌「和漢」,且年收入一舉過億,成立僅三年,便成為了香港中成藥行業第三大分銷商。 滿貫集團(03390.HK)的產品包括中成藥、保健、皮膚護理、個人護理及其他健康護理產品。其中,中成藥及保健產品收入合共佔整體近八成。自成立以來,集團不斷豐富產品類別,第三方品牌產品數量由2017年的74個增加至2019年的112個,自家品牌產品則有8個。以2019年,分銷業務佔總收入約95%;零售業務主要是網上商店及澳門的實體零售店,佔比約5%,處於早期發展階段。 業績方面,過去三年,集團收入分別為6393萬、1億及5452萬元,毛利率分別為29.6%、30.3%及27.3%,不包括上市開支及可換股票據盈虧等的經調整溢利分別為6559萬、1.07億及6694萬元。 滿貫集團(03390.HK)的業績原本在增長勢頭,但去年因為本港社會動盪,令收入下降至較2017年低15%;同時,集團相對採購多一些利潤率低的保健品,以滿足市場需要,以及為激勵連鎖零售商協助產品推廣而提供折扣及返利,令毛利率下跌,但經調整溢利卻較2017年高出2%,可見成本控制得宜;預計今年收入會因受惠疫情而回升,有望返回2018年水平。 以招股價計,集團上市後市值11.8至12.2億元,以2018年的約1億元計,市盈率11.8至12.2倍;而公司擬上市後的派息比率為30%或以上,即上市後息率約2.5厘。於醫藥股中,估值屬於合理水平。 股東方面,於2019年2月,集團獲華潤醫藥(03320.HK)斥資近2.5億元入股成為主要股東,持公司上市前25%股權。另外,雅各臣科研製藥(02633.HK)的間接全資附屬公司已同意按發售價認購8000萬元的股份,成為基石投資者。由兩間香港大型醫藥公司入股可見,集團有一定吸引力。 另外,市場早前大炒抗疫概念,相關公司如中國醫療集團(08225.HK)、永勝醫療(01612.HK)、建溢集團(00638.HK)等均曾被大幅炒上,而滿貫集團(03390.HK)有實際的抗疫產品及業務,相信在目前抗疫重要關頭之際會吸引到投資者注目,股價表現可期。 [...]

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蔡向成:美股出現新一輪拋售,港股宜繼續觀望

美國確診新冠肺炎人數逾20萬,總統特朗普就新冠肺炎發出警告,指未來兩周疫情將非常痛苦,市場出現新一輪拋售潮。道指收報20943點,跌973點或4.44%。標普500指數收報2470點,跌114點或4.41%;納指收報7360點,跌339點或4.41%。 美股再現急挫,今早亞洲區股市將全線偏軟,港股料再失守23000點關口,加上匯控(5)取消派息引發市場動盪,後市宜繼續以觀望為主,下方支持見22500點。 金蝶國際潛力不俗 金蝶國際(268)主要在國內開發、製造及出售企業管理軟件產品,以及提供軟件相關技術服務。近年積極將其傳統的企業資源計劃(ERP)系統,轉向至雲業務市場發展。雲計算業務作為增長引擎,發展勢頭良好,優勢已逐漸顯現。 截至2019年12月底止,全年純利按年下跌9.6%至3.73億元人民幣,營業額則升18.4%至33.3億元人民幣。期內傳統業務企業資源管理計劃收入增長不多,只錄得2.7%的增長,至20.12億元人民幣,佔整體收入約60.5%,但擁有市場領先地位,有助其擴大用戶群,並繼續提供穩定的現金流。 而增長引擎雲業務,收入增加54.7%至13.13億元人民幣,佔整體收入約39.5%。最大收入來源為金蝶雲‧星空,自2015年推出以來,持續完善產品及服務能力。去年保持強勁增長態勢,實現收入增加43.5%至8.68億元人民幣,客戶數量累計逾13,800家,續費率90%,續簽企業有華為、騰訊(700)、三星、海爾、LG等行業標杆客戶。 至於主要吸納大型企業的金蝶雲‧蒼穹,在發展上取得突破,實現收入接近6000萬元人民幣;並在原有15個用戶基礎上,急增130客戶,包括順豐、中石油(857)、中移動(941)等,加上不少客戶購買3種以上產品,反映技術獲得大型企業的肯定。 自爆發新型冠狀病毒以來,企業向雲端遷移需求強勁,加上各行業的數字化需求,預料金蝶的雲業務收入維持理想增幅,可實現管理層2020年雲業務收入佔比60%的目標;而疫情令更多企業允許員工在家辦公,將提升遙距辦公、溝通軟件應用及解決方案的需求;加上雲計算及5G科技配合下,有望打破遙距或移動手機辦公的阻礙,故雲軟件行業的前景正面。 金蝶在雲轉型的方向清晰,除了繼續投資在金蝶雲‧星空及金蝶雲‧蒼穹等產品,以維持客戶粘性及核心競爭力;另表示將部分ERP軟件分部客戶,直接移藉至雲服務。由於雲服務較以往專注的辦工軟件範疇,具有更大的發展潛力,即使短期盈利能力被拖低,但後市前景仍較樂觀。 [...]

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朱紀菲:海航科技投資(2086)疫勢而起吼筍價位,銷售增長表現突出增20%

縱觀在去年宏觀狀況不穩,至今年的新型冠狀病毒濃罩下,環球經濟備受挑戰。由中國到世界各國需封城齊齊抗疫,旅遊業與航空業受到史無前例的重擊。然而各式金融科技業卻能「疫勢而起」,筆者就留意到一間海航科技投資控股有限公司(2086),作爲全球領先智能卡讀寫器供應商之一,於近年更成功擴展其端到端解決方案市場。公司更有被《福布斯亞洲》雜誌在銷售額五百萬至十億美元之間的企業中選出,三次評爲亞太地區200家最佳中小型上市企業之一。 近期海航科技投資(2086)截至2019年12月31日止年度「報告期」之年度業績。集團的收入較去年上升20%至165.73百萬港元;毛利錄得91.36百萬港元,較去年增長23%;基於收入情況改善,本年度虧損由去年的23.45百萬港元大幅減少65%至8.26百萬港元。 金融科技及智能生活分部主要包括智能卡及相關產品業務。此分部於2019年錄得165.73百萬港元收入,較2018年之137.69百萬港元增加20%。有關改善主要因一個歐洲國家的政府恢復於2018年暫停的身份證讀寫器的大額採購所致。在美國及歐洲國家的自動收費(「AFC」)業務方面均取莫大進展。AFC業務有所改善和提高對車載機的需求。 另外隨著非接觸付款系統增長、流動科技普及化、虛擬銀行出現加快電子付款基建系統,現金使用量將會緩減。將繼續集中於核心優勢,發展包括藍芽自助充值終端、網充終端、微POS產品、二維碼支付等系列創新產品的業務並推廣至全球。 集團把握無紙化支付時代的發展,憑藉自身創新科技和優良產品服務,其產品銷售於多個地區錄得不俗的成績,帶動金融科技及智能生活版塊的收入。集團的全資附屬公司龍傑智能卡有限公司於去年在廣州舉行的『羊城通第三屆開發者大會』上榮獲『優秀合作成果獎』,肯定彰顯行業對其的強大實力和卓越成就,及有助鞏固於智能卡讀寫器市場的領導地位。 就早於3月初,有關海南政府成立聯合工作組消息一出,使海航科技投資(2086)股價急升,一度飆升86.67%,高見0.84元,然而是次集團管理層結構調整,不涉其實際控制權變化,亦不會對日常生產經營造成影響。公告經消化後股價由於疫情擴散持續關係影響有所受壓回落,於執筆時為0.465元,最高曾到0.5元,52週波幅於0.415元至2.8元間,現價位算偏低,若疫情改善將利好其股價調整,而綜合集團發展前景空間不錯,看中及長線目標價上望料在0.45元至1元間上落。 [...]

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任盈盈:滙豐(0005)高息夢碎,食息可以點? 高息股要分真偽

滙豐(0005)急跌近一成拖累,周三收市價39.95元,成交額85.9億元,打擊市場氣氛,恒指曾跌逾600點,一度失守23000關,最終挫517點或2.1%,收報23085點,成交增至1312億元。港股今年首三個月連續錄得下跌,踏入4月首日隨即下挫,傳統上走勢偏好的4月今年難以為繼?投資者要留意新冠肺炎疫情發展,以及各國政策最新動向,相信是主導大市的關鍵因素。 逆市中,高息股往往成為資金追入目標,但盲追高息股未必明智,因為股票的股息率高低是與現價有關。另外,有一些公司手上有大量現金也未必願意派發高息,原因可能是借債比率較高,故投資者也要留意應收帳項和應付帳項是否有很大差別,以及公司是否有大型投資準備要付款,又或者是有資產準備售出會帶來大筆現金回籠。 因此,投資者宜分散持有不同的高息股,以降低風險。 第三,筆者個人心水,是高息股外,並要民生為主,增加防守性,其中香港公用股比較安全,在低利率的環境下,煤氣(00003)和港燈-SS(02638)前景明亮,現價息率2.71%、4.25%、亦較可受惠於優質業務的長綫回報。香港寬頻(01310)、電訊盈科(00008)料受益於5G發展及近期大量網絡需求,經營環境仍可樂觀,現價息率5.7%及7.393%亦可考慮。 摩根士丹利表示,多間本地電訊企業發布了5G定價計劃,其中,中移動香港及香港電訊均於上月發佈5G定價計劃,與3香港大致相同,若客戶想保持相同等級,並由全速4G計劃轉至5G計劃,料需多付25%至110%的費用。該行更認為,相關定價方案暗示著每用戶平均收入(ARPU)或會有健康增長。 [...]