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【黎Sir論市】黎偉成:中交建(1800)受惠一帶一路

‘一帶一路’倡議為中國國務院總理李克強日前訪歐等地力推的其中重點項目,而中國交通建設(1800)亦披露在馬來西亞東岸鐵路工程終於能能達協,該可強化該集團的海外特別是在‘一帶一路’沿線業務,甚至改善未來的業績表現。 任何海外甚至本土業務都會存著經濟和政治風險,中交建在2016年獲得時任馬來西亞首相納吉安首肯,到馬哈蒂爾接任後便迅表馬來西亞東岸鐵路的建設沒有作用和成本過高,及後把合約規模由原本涉資655億元馬幣削215億元馬幣至僅440億,始能夠再簽補充協議正式成事,可見海外業務政治風險實在難以估計般巨大。但中交建仍得繼續伴隨著外來的政經風險進一步拓展海外生意,理由為: 核心的(一)基建建設業務收入於2018年達4,318.17億元,同比增長5.32%即使較上年升幅少增9.5個百分點,卻仍於整體收入的佔比高達85%,而營業利潤277.26億元所增的7.37%,也只是低於上年2個百分點。值得留意的,是海外的基建建設新增合同1,510.32億元,於整體合同7,709.94億元佔比19.59%。 至於(二)國內的基建建設業務,面對的問題為(1)鐵路基建收入86.28億元同比大幅減少44%,因全國鐵路網絡基本建成‘八縱八橫’之局,相信不一定再有大型的鐵路建設,而(2)市政基建收入2,664.66億元同比增13.4%,和(3)路橋收入3,175.3億元則上升6.5%,似難補鐵路基建業務之減。 尤其是(三)基建設計業務,在很大程度依附基建建設業務,故須力拓海外業務以挺之。此一業務的收入於2018年315.57億元同比增17.1%,營業利潤35.1億元的升幅為9.69%,相對於2017年分別升2.29%和持平的表現為佳。 港股憂加息全日低位收盤 恆生指數於4月15日以全日最低位29,810.72收盤,跌99.04點,陰陽燭日線圖轉呈大陰燭,即日市中、短線技術指標轉差。此因銀行同業港元長短線拆息於上午11時定盤價皆升,加息壓力有所增加,遂由早段高位30,280節節回落,連同4月11日之30,185、10日之30,140、9日的30,222和8日的30,185已形成十分強橫的阻力區,足見中期大跌浪的黃金比率0.618倍的30,180乃不易輕越之雷池。由29,694、29,785至29,716形成初步支持區,往下為29,534、29,430、29,384以及29,242,而29,100、29,082是為大跌浪0.5倍的阻力而現轉須守雷池。 [...]

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【港股專家】蔡向成:港股再創逾10年高位,手機設備股不宜高追

美國製造業與建築業數據優於預期,加上聯儲局公布12月議息紀要,顯示大部分委員均同意循序加息,消息對美股起支持作用,三大指數再創收市高位。道指收報24922點,升98點或0.4%;標普500指數收報2713點,升17點或0.64%;納指收報7065點,升58點或0.84%。 港股昨日最高見30724點,再創逾10年高,惟未有重大利好消息配合下,大市今早料於高位整固,昨日高位30724點為短期阻力。近日手機設備股如舜宇(2382)及瑞聲(2018)呈強勁反彈,惟整體手機出貨量增長放緩,加上去年升幅過大,投資者不宜現價追入。 中交建有追落後空間 新年伊始,環球股市已有良好開始,投資者在新一年繼續追尋潛在的上升股份,惟個別強勢股已累積一定升幅,可在落後股中尋覓。去年表現欠佳的中國交通建設(1800),可作為冷吼之選。該股為內地大型基建承包商,主要從事基建建設、基建設計、疏浚、裝備製造及其他業務。 截至去年9月底止,首9個月純利按年上升4%至117.29億元人民幣,營業額則升5.5%至3,072.97億元人民幣。新簽合同金額增加30.6%至6,210.04億元人民幣,其中基建建設、基建設計、疏浚、裝備製造和其他業務分別簽訂合同金額5,487.72億、213.29億、317.72億、145.59億及45.72億元人民幣。近年「一帶一路」成為內地基建企業新簽合同增長的重要因素,中交建近年亦積極「走出去」,於去年1至9月的新簽合同中,海外新簽合同金額達1674.99億元人民幣,佔新簽合同額約26.9%,明顯高於同業。 為配合政策,中國積極參與其他國家的規劃及投資建設,而中交建具有品牌溢價及行業地位,相信盈利增長具有不俗潛力。該股股價去年表現並不突出,惟考慮到擁有大灣區發展及「一帶一路」等概念,料可持續提振業務表現。另外,現價預測市盈率6.76倍,預測市賬率0.72倍,以中交建於基建類股份的龍頭位置,現水平估值吸引,具值搏空間。建議買入價9.2港元,上望10.3港元,止蝕8.4港元。 [...]

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橫行待變 買定中交建

港股連升八個月創十年來最長升浪,踏入9月份即使朝鮮半島局勢升溫,也不見再有分析員意志堅定地表示股市會調整。港股跌不下去,某程度也要多得A股表現堅挺。事實上,滬指於5月11日及24日於3,016點及3,022點營造雙底後,至今一直沿上升通道運行,走勢相當理想。 港交所(00388)提出未來將會推出「創新板」的同時,建議全面改革創業板。消息公布後,不少創業板公司趕搭尾班車,例如建築股德萊建業(08122)早於7月入紙申請「升班」為主板,據聞轉板過程順利,預計9月底至10月初成事。德萊截至6月底止首季純利約1,047.2萬元,在手合約總額超過20億元,最近亦中標建築署位於東涌的特殊學校建造工程。 筆者於8月3日提到,來到這一刻仍然值得買的股分就是俄鋁(00486),從推介前4.5元至近日高位5.93元計,廿二個交易日累升31.8%,賺多賺少悉隨尊便;8月17日推介兗煤(01171),其股價亦從推介前7.09元升至9月4日高位8.15元,十一個交易日累升15%;上週推介雅居樂(03383),五個交易日後已創52週新高,高見10元,不妨繼續持有。 要博大市整固後繼續抽升,鏡頭不妨回到年初時氣勢如虹的基建股身上。基建股三寶中國中鐵(00390)、中鐵建(01186)及中交建(01800)自從去年12月一口氣升至今年3月底後,便展開長達五個月的調整期,上述三股從3月高位至近月低位計,調整幅度分別為23.5%、17.5%及16.1%。在整固長達五個月後,中鐵與中鐵建分別於8月31日異動,前者更以裂口抽升,單日升幅約4%。 要炒基建股翻生,筆者傾向選擇動能較強的中交建。本身具有兩大賣點,第一是分拆疏浚業務以A+H形式上市,其次則具有混改概念。到底市場會以哪個藉口去包裝再將其股價踢上,屬於後話。 中交建現價相對今年預測市盈率(P/E)僅6.7倍,預測市帳率(P/B)亦只得0.7倍,估值完全沒有泡沫可言。集團最近連同中鐵建與新疆簽署兩個PPP公路建設項目,金額約900億元人民幣,算是利好消息。技術上,中交建於過去三個月一直在10元至11元區間橫行,如能升穿11元這個成交密集區頂部,後市將挑戰港股大時代高位15元。 景揚觀天下:TVB 香港人對你太在乎 香港人真的很矛盾,近年不少人不斷批評TVB,先是批評劇集質素下降,繼而批評TVB的新聞偏幫政府,TVB亦多了「是是旦旦」這個稱號。奇怪的是,香港人一邊批評、一邊說罷看,但卻不斷有人分享轉載TVB的「甩轆」內容,反映其實繼續收看的大有人在。 香港電視行業一直存在「一台獨大」的問題,昔日免費電視台二揀一,觀眾「貨源歸邊」,終於挾死亞視。多年來一台獨大的結果,就是藝人為求出鏡不惜跪底,在其他收費電視台出鏡時不能以廣東話回答,甚至若然有藝人膽敢在其他電視台露面,雪藏將無可倖免,從此不見天日。 王維基三年前高調開台,名叫香港電視(HKTV),2014年11月19日開台當日,王維基說,「香港電視是香港人的事,如果香港人不緊張,不如不做」。開台首日與TVB台慶對撼;開台首週平均每日最多有56.3萬人收看。我也是創業者,深知「創業唔難守業難」的道理。開台後七個月,即2015年6月,港視平均收視人數僅得2.5萬人。 有留意開香港漫畫的朋友,應該聽過劉定堅這個名字,劉定堅揩音流定堅,非常百搭兼易記,系列作品包括《刀劍笑》。劉定堅在王維基開台前一年半,亦即2013年5月,在香港獨立媒體網撰寫四篇文章,包括《王維基行得越快,死得越快!》、《王維基…死症無得救…》、《打救王維基》及《王維基報應不爽》。 少數人做正確的事 後來,王維基一連兩日在《晴報》分上下集回應;又然後,劉定堅於facebook再出一篇文回應,節錄如下:「王台長,我用國內煤老闆跟你相比,若然你要證明我錯,不用多說了,成王敗寇,影視世界就係咁簡單,你衰咗留番5億俾下手搞,ok?你有錢啫,你輸唔至在,D煤老闆咪一樣,但係你下面幾百人唔同呀,佢地無億億聲咁有米,大家睇到你縮皮,個個嚇到震曬,你輸得起,好多個輸前途好慘!」 結尾幾句,堪稱經典:「香港電視台太少,實在唔需要多個王征,希望你公開直接承諾,收視5點以下落台,咁我劉定堅就服,老細,等你答覆,咪側側膊,你係魔童王維基喎,一定能人所不能,勁!」 四年前發生過這些事,恐怕無幾多人會知,誰對誰錯,當年亦無人有肯定的答案,但重點還是在旁邊剝花生的花生友。 [...]