博客

Jupiter Lai:木星山羊座,工業股抗「疫」

上星期環球股市受新冠肺炎疫情蔓延及聯儲局突然減息半厘的消息影響暴升暴跌,道指一周波幅近7%,日內波幅亦動輒千點;反觀恒指只在767點的區間徘徊,雖於星期四大幅反彈至26,805點,但終究還是缺乏動力挑戰26,900點的阻力,周五收報26,146點,一周微升16點。 上周新冠肺炎於歐州、美國等地的確診數字攀升,為市場帶來更多的未知數和恐慌,而聯儲局更罕有地,在開市期間,宣佈減息半厘,反映出當局視當前市況為非常時期,用上非常手段。本來減息一般有助刺激股市,可惜像打強心針一樣,美市只是一時間反彈,道指只是略穿27,100點後已是支持乏力,周五更失守26,000點報25,864點作結,作為全球股市龍頭的表現已現熊蹤,可見投資者對後市失去信心。 而本周水星開始回復順行,或有助減少市場交易的混亂,也看恒指是否於25,800點找到支持。不過星象上,大部份行星處於陰性星座,即欠積極性,樂觀氣氛欠奉,在恐懼與貪婪之間,仍屬恐懼主導。 不過在此欄一直跟進的阿里健康(241),上周竟創上市以來的新高,逆市而行,也是抗「疫」力度十足。另外,早於12月底,木星進入山羊座時,本欄說到可留意工業類這些亳不起眼的行業,乃是中長線之選。最近除了健康醫藥股,一些工業設備的類別其實也默默造好,例如從事機械裝備及器材的製造及銷售的三一國際 (0631),一直處於上升軌,毫不留力。在「疫」市之下,從財經占星的角度,還是可以找到一些尋寶機會。 [...]

博客

陳卓賢:三一國際(0631)智能轉型,研發增拓新市場

產品要跟隨市場轉型升級,是企業提升行業競爭力,擴大市佔率的必經之路。就像一直都是以生產及銷售單一煤機產品的三一國際(0631),雖然是國內的煤礦機龍頭,但由於產品始終跟煤炭行業周期掛鉤,周期性波動會直接影響業績的穩定性,加上智能化亦是全球性趨勢,故此去年就正式開始實行圍繞「智慧礦山」和「智慧碼頭」的5年發展戰略。 根據戰略規劃,2019年至2020年,三一國際將提升傳統市場需求,提升電動化、自動化、無人化技術;2021至2022年,為迎合無人化升級改造需求,令集團成為自動化成套設備供應商;2023至2024年,實現智慧化技術與產品的融合;2024年後,完成從「設備製造商」走向「整體服務解決方案供應商」的角色轉變。 現時,三一國際的產品分為兩大業務板塊:(1)礦山裝備(前稱能源裝備),包括:煤炭機械、非煤掘採及礦用車輛等;(2)物流裝備(前稱港口機械),包括:集裝箱裝備、散料裝備及通用裝備。 為配合規劃首階段進程,期內增加了智慧礦山、智能碼頭、隧道掘進機、掘錨護一體機、無人電動集卡、伸縮臂叉車、自動化場橋及寬體車等新品的研發投入,截至2019年6月底,研發費用約2.09億元(人民幣.下同),較去年同期增加145.5%,而研發費用在收入中的比例約6.9%,按年上升3.0%。 隨著更多新產品投入市場,亦帶來了新的利潤增長點,其中SKT90S寬體車的銷售增長帶動礦用車輛銷售同比增長約300%。同時,煤機產品、礦用車輛及小型港口設備國際銷售大幅增長,從而帶動收入大幅增加。首三季收入錄得43.56億元,升29.2%;純利升54.4%至7.9億元。 股價走勢方面,近日突破$3.5浪頂,料此價位有一定支持,惟技術上亦見超買,短期或有回調壓力,可考慮於$3.5吸納,目標看今年高位$4。 三一國際(0631)日線圖。 [...]

博客

【港股專家】黃寶田:三一國際(0631)中期利潤大升54%,新產品競推出令競爭力提升

三一國際(0631)上周公佈2019年中期業績,收入30.43億元人民幣(下同),較去年同期上升38.6%,期內溢利大升54%至5.52億元。集團表示,上半年煤機設備更新及替換的需求持續、整體煤炭行業加速機械自動化推進、政策規定環保開採,使煤機產品訂單大幅增加,綜採產品、掘進機競爭力和市場份額持續提升,進而帶動礦山裝備收入大幅增長;其次大型港機品產品相繼進入國內主流港口及多個內河碼頭,令收入大幅增長;集團幾年前開始研發創新戰略,提升產品性能和質量,來增加市場競爭力。當然比較顯著的要是國際市場拓展,而令收入以及收入佔比提升。 分部收益方面,礦山裝備(前稱能源裝備)的收入較去年同期上升約47.95%至19.29億元,佔總收入約59%。至於物流裝備(前稱港口機械)的收入則上升約25%至13.14億元。 地區分佈收益方面,雖然內地銷售佔比仍達總收入約80%,但是已經比去年85%有所減少。主要的原因在於國際市場的收入顯著增加,如礦山裝備於其他亞洲地區的收入較去年上升17.5倍至1.29億元,其旗下產品也成功進入非常注重環保碳排的歐盟市場,收入錄得3,450萬元;而物流裝備於美國市場的收入則上升約240%至9,200萬元。 總結三一國際的國際市場銷售,亞洲地區收入升幅最為顯著,收入大升80%至3.86億元,而其他國家及地區均取得理想成績。由此可見,集團近年針對海外市場策略已取得實質的成果,包括與國際港口大客戶並簽訂戰略合作協議及訂單;小型港機在亞澳、印度、印尼、美國、歐洲等區域的國際銷售持續增長;綜採產品在烏克蘭實現重大突破。這樣佈局,不單可以把新產品輸出海外,更同時可以免卻因個別地區的經濟狀況而影響集團的收入情況。 至研發費用方面支出上升,因研發如智慧礦山、智能碼頭、隧道掘進機、掘錨護一體機、無人電動集卡、伸縮臂叉車、自動化場橋及寬體車等新產品,而導致研發佔收入比例約6.9%,較去年上升3個百分點。集團認為需要住客戶對設備智慧化、無人化、綠色高效的新需求,持續加大研發投入,優化產品結構及產品性能。比如在上半年,採礦機、掘錨機、掘進機及寬體車相繼推出市場,並取得客戶高度認可。截至上半年止,集團共獲得授權專利14項,其中發明專利5項,實用新型專利7項,外觀設計1項,軟件著作權1項。 三一國際業績公佈後,招商證券國際隨即發佈研究報告,認為公司主要產品市場佔有率、毛利率和經營性現金流等指標均向好,並且預期公司2019-2021年盈利預測及ROE約13.3%來計算,上調公司目標價11%至5.41港元,維持公司買入評級。 三一國際如繼續保持現有市場策略,全年業績增速也應與本次中期業績相約,相信股價將適度放量,以反映業績增長的正面利好消息。今日因市況影響下,公司股價曾回調至3元的水平,又回到幾條平均綫所在之處,相信因業績理想及預期下,突破平均條後股價應可上升至3.5元。 [...]

博客

【港股專家】陳卓賢:三一國際(0631)弱勢已久,寒冬正是股價升溫時

國家統計局剛公布10月原煤產量為3.1億噸,按年增長8%,按月升2.8%;而首十個月原煤產量則為29億噸,按年增長5.4%,並自8月起就一直保持加快的趨勢。隨著寒冬來臨增加大眾用電取暖的需求,促使煤炭產量及價格上升,除煤炭股會直接受惠外,由於要加速煤炭開採的進度,亦同樣為銷售煤機(例如掘進機和綜合採煤機械)的三一國際(0631)帶來利好刺激。 首三季未經審核財務數據顯示,因為今年煤價長期高企,煤炭企業經營情況大幅好轉,煤機產品訂單大幅增加,三一國際錄得$33.7億元(人民幣.下同)收入,按年升89%,其中綜採產品銷售收入同比增加高達600%。加上成本控制措施見成效,掘進機、綜採產品、礦用車輛、大港機的毛利率均有提高,所以綜合毛利按年增加88.4%至約10億元,股東應佔綜合溢利則升165.2%至5.11億元。 另一亮點是,受惠「一帶一路」及「水鐵聯運」政策,路運輸集裝箱化比率提高,三一國際在港口機械產品方面的銷售收入亦大幅增加。翻查今年的中期業績報告,港口機械佔了期內總營業額的43.5%,達9.56億元,溢利為1.92億元,而這部分業務正好互補能源裝備業務,對沖煤機銷售可能帶來的周期不穩定性。 從周線圖看,股價一度從今年初的$1.5升一倍至$3,而6月見頂後輾轉下調至現價約$2.3,處於保力加通道底部。近日 STC於30以下出現黃金交叉的買入訊號,這情況曾於去年尾倍升時出現;加上三一國際於9月獲調入港股通名單後,留意到內地資金已趁低吸納,預料隨著寒冬漸近及正式季績的發布,可望令股價重拾升勢。 撰文:陳卓賢 [...]

博客

【港股專家】李慧芬:趁低吸三一國際(0631),料季績增長迅速

三一國際(0631)主要在中國從事製造及銷售掘進機、聯合採煤機組、礦用運輸車輛(包括井下和露天)、港口機器械、配件及服務。外銷產品已覆蓋美國、阿根廷、南非等6大洲40多個國家及地區。集團產銷的機械主分兩大類,一是採煤機組,一是港口機械。集團致力研發綜合掘進機械、採煤機械、刮板輸送機、液壓支護設備及礦用運輸車輛。 集團日前發佈新聞稿,公佈與神華集團合作開發的首批152架純水支架成功交付神華集團神東錦界礦,進行工業性試驗。純水液壓支架以純水介質替代傳統乳化液,成功解決井下開採污染難題,為傳統煤礦開採帶來了顛覆性的技術變革。集團也提及傳統液壓支架、輸送機等綜採設備,液壓系統以乳化液為工作介質,目前全國8000多個礦井,近2萬多個工作面,每年消耗乳化油400萬噸,由於存在跑、冒、滴、漏,造成嚴重的大面積水體污染、土壤油質化。所以「十三五規劃」中必須要加快綠色開採,以綠色環保的新技術產品替代傳統產品勢在必行。三一國際今年已經與神華集團簽訂了1億人民幣的訂單,而早前券商發表的報告亦透露,集團未來將有關產品銷售目標每年為10億人民幣。 三一國際此前中期業績亮麗,利潤升幅達1.7倍,而能源裝備及港口機械佔總營業額56.5%及43.5%,兩個業務的營業額及分部溢利為12.4億元/2.37億元及9.56億元/1.92億元,業務正在迅速擴張及上升。加上上半年國際銷售收入約5.5億元,同比增長32.1%,可見海外業務銷售策略湊效。公司於9月10日獲調入深港通下的港股通股票名單,現公司股價回調,內地投資者反而趁低吸納。公司將於10月26日公佈第三季度業績,相信屆時業績增長更迅速。 [...]