A股今年觸及2,440點，創近4年新低。

隨著中美貿易關係現曙光，加上踏入2019年，中央已出手救市，在憧憬救市措施陸續有來下，中港股市持續做好，上證指數更由2,400點水平，反覆回升至2,600點水平。在內地股市回暖下，中資券商股做好。雖然，內地經濟今年下行壓力仍大，但現時A股估值低迷，近日外資大行亦紛紛唱好今年A股表現，因此，A股一旦持續回升的話，中資券商股必定有所作為，所以不妨趁低收集作中長線持有。

上證今年初一度觸及2,440點低位，但隨著中央出手救市，支持上證由低位回升，從技術走勢形態，更與去年10月形成雙底，因此從技術及消息兩個層面，均支持A股明顯做好，而中美貿易戰近日不斷傳來正面訊息，消息指習近平經濟智囊、中國副總理劉鶴已接受邀請，本月底赴美進行談判，這可能成為兩國達成重要協議的最後機會。

負面因素已充份反映

中港股市去年下跌，中央美貿易戰是其中一個元凶，只要中美貿易戰在90天限期內取得完滿的結果，相信可支持中港股成功擺脫去年的困局。目前，市場憂慮內地經濟下行壓力加大，阻礙中港股市上升，花旗私人銀行高級副總裁兼投資策略師張敏華稱，該行認為今年環球經濟有放緩趨勢，全年增長約3%，美國則放緩至2.25%；受惠內需偏強，預料內地經濟仍有望「保6」，人民幣兌每美元於6.75至7算區間波動。花旗私人銀行投資策略師彭程看好中港兩地股市，主因去年中美貿易戰及美國加息的負面影響，早已反映於股市走勢，今年走勢有望趨穩。

中國政府已公布一系列支持措施以重振中國證券市場。

內地經濟下行壓力持續，匯豐大中華區首席經濟師屈宏斌估計，人民銀行年內將續推更多信貸寬鬆措施，包括年內再次下調存款準備金兩至三次，每次下調0.5至1個百分點，以及作窗口指導、針對中小企減稅等，增加市場流動性予中小企融資。他相信，內地政策將重點幫助中小企發展，而非針對國企、地方政府及非房地產等領域。在人行大力推動經濟下，估計今年內地經濟增長可「保6」，最理想可達6.5%增長。

瑞銀財富管理投資總監辦公室董事林世康亦認為中港股市兩者於2019年均有上升空間，但因為A股跌幅較大，估值較低，加上內地出台政策支持，因此較看好A股走勢。他認為內地股市估值從絕對和相對角度來看都處於偏低水平，甚至可能正接近資產價格負面消息較不敏感的水平。一旦市場情緒好轉，股市很可能快速反彈。因此，對中國股市持謹慎樂觀的立場，並預計中國股市將在未來6至12個月實現高單位數的回報，這主要歸功於企業盈利溫和增長及估值上調。

外資積極部署進入A股

事實上，近日內地公布的多項經濟數據皆顯示中國經濟增長正在放緩，而受累中美貿易戰，內地股市去年下跌了逾24%，為10年來最差表現，但富達認為中國是亞洲最安全的投資地點。富達國際亞洲股票投資總監Medha Samant接受外媒訪問時表示，中國當局近期刺激經濟的措施提高了A股的吸引力，認為目前A股的估值屬於「非常、非常吸引」。富時羅素全球CEO麥思平亦表示，隨著今年6月A股正式納入富時羅素全球指數體系，預計將有100億美元的被動投資資金進入中國市場。

中美貿易關係好轉，為中港股市帶來正面支持。

近日經國務院批准，合格境外機構投資者(QFII)總額度由1,500億美元增加至3,000億美元。在經濟下行壓力偏大的背景下，此次QFII額度大擴容，對A股無疑有重大意義。此次QFII額度翻倍，反映中國金融開放的腳步正逐步加快。把QFII額度提高到3,000億美元，吸引外資投放中國金融市場的總額擴大了一倍，釋放了擴大內地金融改革力度的積極信號。在目前階段，提高限額有利於改善國際投資者的預期，提振國際投資者的信心，鼓勵外國投資者更好地進入中國市場。

目前，外資於A股配置比例仍低，國際資金仍在「水往低處流」；另一方面，估值吸引力的提升能抵銷外圍波動的衝擊。若MSCI擴容和富時納入如期落地，今年外資增量約為4,000億元人民幣，規模遠超過2018年。事實上，在此次QFII額度大擴容之前，外資就已經對A股蠢蠢欲動。

A股及港股最近有上升趨勢，主要受四個利好消息影響，包括特朗普不斷放風指中美貿易可以達成協議、人行降準增加市場流動性、中證監表示可以放寬股指期貨持倉限制、暗示A股下跌空間有限、人民幣轉強。德銀發表報告指，看好今年中國股市表現，對MSCI中國及滬深300今年底目標價分別為82點及3,608點，較去年底水平分別有16%及20%的上升空間。

在A股回升下，中資券商股近日明顯走高。

該行認為，內地股市目前的低估值，和高的股權風險溢價已大致反映經濟增長進一步放緩，以及中美未能達成貿易協議。此外，在審視歷史週期後，該行認為，內地市場在政策及流動性方面已見底，而信貸及股票指數亦可能最早在首季接近見底。德銀由上而下對MSCI中國及滬深300今年的每股盈利增長預測分別為9%及10.2%，其中預期收入增長較低，但減稅措施則可帶來協助利潤率維持穩定。

花旗發表報告指，中國政府已公布一系列支持措施以重振中國證券市場，包括放寬股票回購規則以擴大資格、簡化審批程序及減少限制；降低指數期貨的孖展要求及手續費，以推動市場流動性及容許券商釋放更多資金和提升槓桿；進一步向外國/機構投資者開放市場，吸引更多中長期資金流入，並鼓勵價值投資。該行預計，此等政策有助提振投資者情緒及穩定市場，但能否轉化成持續的市場轉向，需取決於政府實施長期有效改革的能力。