市場先生總是難以捉摸，相信各位股民這陣子都會有同感。兩周前，恒指跌穿15000點，哀鴻遍野，人人都想像成港股末日，結果一周後，一下子就重上16000點，幾乎說得出的股份全部都大升，真是來回地獄又折返人間。

就是否見底來說，暫時還言之尚早，不過這次確實比以往有較明顯的見底訊號，但是大市撈底屬高難度動作，不論是普通散戶，還是強如曾被稱為女股神的Cathie Wood都難免觸礁。因此筆者不撰文詳述，各位自行衡量。既然不寫撈大市，那麼還是寫一些大市不升仍有力向上的股票吧。

績優令股價逆市抗跌

東方電氣（1072）就是其中一個好例子。即使早前大市暴跌，東方電氣股價一直維持在20天線上方。這種逆市抗跌的股票，必然有些原因，而上周五就大升近12%，逼近去年高位。

東方電氣是中國最大的發電機製造和發電站工程承包商之一，也是國務院國資委監管的中國中央企業。主要經營模式是開發、設計、製造和銷售先進的風電、水電、太陽能、核電、氣電、火電等高效清潔能源成套設備，以及向全球能源運營商提供工程承包及服務等相關業務。

東方電氣之所以升勢如此強勁，原因很明顯，就是賺多了錢。早前公司發佈2022年第三季業績，實現營業收入405.47億元，按年增長21.53%；實現淨利潤26.09億元，按年增長31.58%，超過市場預期。前三季度，公司新簽合同額達到538.2億元人民幣，按年增長15%，公司不論是業績還是新簽合同額均創下歷史新高。

毛利率未來勢超20%

雖然公司毛利率偏低，只有16.24%，但在這方面，管理層則為大家打了支強心針，在業績説明會表示，由於收入確認滯後，季度毛利率不具代表性，受到24年將交付提價訂單，及原材料價格下跌等因素帶動，公司毛利率未來將恢復至20%以上，因此大家不用太擔心毛利率方面的問題。

賺多了錢其實並非投資要關注的重點，因為今次賺多了，也不代表下次同樣可以多賺。最重要的是知道怎樣賺多了，從而分析之後公司能否保持增長。而東方電氣賺多了錢的原因則是具持續性的。

第一是火電的復甦。由於2014-2015 年後火電投資持續下降，帶來一系列的問題，例如困擾內地多時的用電緊張問題。因此中央政府不得不重推火電政策，推動火電再發展，市場將對火電有一個全新的認知。據媒體報道，內地或將開始建設165GW火電裝機容量，計劃未來3年年均新增80GW，這說明了火電在中長期仍是不可或缺的主力電源，新增火電設備需求保持增長，而東方電氣作為火電裝備佔國內份額30-40%的領先企業，接到的訂單相信會持續增加。

第二是靈活性改造、燃氣發電等類儲能業務貢獻的強勁增量。由於新能源消納問題迫切，過多電力因無法儲存而浪費，而相較於新型儲能，靈活性改造、燃氣發電調峯有更高性價比，由於通常原有火電設備參與方在改造中更有優勢，公司也是國內最早開展燃氣輪機國產化的企業之一，因此更能直接受益。

第三是抽水蓄能行業爆發式增長。抽水蓄能，是指在用電低谷時，利用風電、光電等清潔能源將水抽到山上，在用電高峰時再放水發電，以解決電能難以儲存的難題，因此抽水蓄能電站也被稱為「充電寶」。為了推進抽水蓄能的建設，國家推出了相關政策支持，國家能源局發布的《抽水蓄能中長期規劃》任務目標明確提出到了2030年，要投產抽水蓄能總規模1.2億千瓦左右。可見未來5-10年將是抽水蓄能大規模建設期。東方電氣作為全球領先的水電設備供應商，及國內兩家國產抽蓄機組供應商之一，自然是最明顯的受惠者。

總括而言，由於火電復甦、靈活性改造，以及抽水蓄能的發展提速，東方電氣已踏入爆發期，並相信未來能保持穩定增長。因此如果投資者對大市撈底不感興趣，不妨可多加關注電力設備的股份，或者會有意外收獲。

利益申報:筆者執筆時沒有持有上述股份。

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