香港中華煤氣3號仔由月初跟隨大市反彈上升，到近日雖已回升近一成，惟反彈力度明顯弱於大市，並與其收息孖寶好兄弟中電控股（2）近年亦齊上齊落，這幾年兩隻股票均傷透一群長期靠收息的投資者。

管理層短期難令股價有起色

煤氣昔日一直是港人愛收息首選之一，但見股價自2019年中就開始向下，踏入今年因為停止派送紅股一事，傷盡一群長期忠實擁躉，年初至今股價更曾一度跌逾一半，在無紅股派送，股價更要被腰斬，惟煤氣作為公用股，一直以防守見稱，如今亦恍如與一般當炒行業一樣，走勢大上大落。雖然月初股價跟隨大市已略見回升，但畢竟煤氣仍受環球加息周期影響，現時3號仔息率逾5厘，根本未見有吸引之處，加上市場內之幾隻重磅內銀股息率就以近乎9厘搶客，煤氣若要吸引市場資金的注意，此刻環境相對較難，加上煤氣過去幾年業績均未見理想，現時管理層成績表現更強差人意，似乎已難與昔日輝煌時期的舊管理層作比較，或多或少亦令到大型機構投資者卻步。

資金再度追逐新經濟股

過去環球大市波動下跌，且投資氣氛頗差的環境下，煤氣原本屬於市場資金爭相泊入的首選之一，或許除了因為煤氣本身於過去幾年交不出成績之外，還有中港兩地股市一直受困於內地經濟，就是擔憂內房企業資金鏈一但斷裂的問題，幸好近日在中證監出台支持上市房企可併購、融資、重組等多項措施後，市場氣氛開始回暖，整體後市頗大機會因房企得到喘息，隨之多個行業亦開始慢慢穩定過來。

過去一段時間，市場因房企而出現恐慌性的問題，但隨着房企資金鏈得到改善，以及早前因受連累的股份亦得到紓緩，即出現回升情況，就像昨天資金明顯願意重投較高風險行業，所指的均是中資板塊已到了不宜再看得太淡的時候，到此反而擔心煤氣股價會因市場資金轉移去集中尋找較高風險，以及並開始追趕趨升的股份，提防煤氣因此再度受到市場冷落，更怕由月初至今流入的資金會轉而流走，若市場氣氛持續暢旺，恒指像預期一樣一再走高的情況之下，小心煤氣隨時因資金流出，而令股價再度考驗6元承接能力。

（筆者末持上述股票）

撰文：梁健雄洛天衡保分析部主管