留意到又一家中概股公司寶尊電商(9991.HK)申請自願轉換為雙重主要上市。從公司角度而言，雙重主要上市有助於擴大其股東基礎，並使公司能於兩個市場籌集資金，應對波雲詭譎的外部環境亦會更加從容。作為品牌電商運營商的頭牌，寶尊此舉彰顯行業龍頭企業的擔當和行動力，或將為香港市場引來更多選擇“雙重主要上市”的中概股公司。

一直以來，寶尊電商的核心收入主要集中於產品銷售收入及服務收入。而隨著全球疫情的深度影響以及電商運營商行業的市場環境發展轉變，寶尊電商凸顯戰略競爭優勢，將可持續性強、壁壘更高，風險相對更低的服務收入作為發力重點。在集團近幾年的業績報告中顯示服務收入佔比愈來愈大。近日公布的2022年Q2財報中，集團實現總淨營收為21.22億元人民幣，其中服務營收為14.28億元，較去年同期增加7.2%。究其服務模式，寶尊電商主要為品牌提供IT、店鋪運營、線上推廣、客服等多項服務以收取服務費。

寶尊電商發力佈局全渠道戰略，如今年618購物節活動中，在阿里系以外的平台渠道亦保持增勢迅猛。與寶尊電商合作的大部分為NIKE、Microsoft等知名品牌，其一站式的服務與獨有的倉儲物流體系是與大客戶維持粘性的利器。環境在變，為保持持續性的盈利能力，寶尊電商利用品牌管理進一步提升價值主張和端到端的閉環服務能力，並進一步深化以品牌為導向的戰略思維和服務理念。據集團介紹，當前已通過少數股權投資、內部孵化、戰略聯盟等多種模式啟動了品牌管理業務，管理矩陣已有7個品牌，涵蓋不同品類。而寶尊電商尊線上店鋪運營合作夥伴已穩定上升至355家，不僅有來自品牌客戶的認可，寶尊在近期收穫騰訊智慧零售千域計劃三大獎項，成為市場上唯一一家同時獲得阿里及騰訊兩大卓越合作夥伴的服務商。

對寶尊而言，創新破局是一個重點，另一個方向即降本提效。首席財務官Arthur Yu表示公司的財務管理在未來會將精力優先放在運營效率、現金流管理和成本控制上。雙管齊下，寶尊電商力求未來打破盈利和上升空間的局限性，可改善優化的空間是巨大的。

上週四(8 月 25 日)，全球市場整體平靜，但港股市場表現瘋狂，當日恒生科技指數漲 6%。港股回港中概股集體拉升，沉寂太久的市場需要利好消息刺激來提振信心。作為中概股的寶尊電商，在成功轉為兩地雙重主要上市後，相信未來有很大機會進入港股通，進一步優化投資者結構，增加公司股票流通性，提升估值。從行業角度看，向上發展的瓶頸需要領頭企業勇於創新而破悶局。寶尊電商持續不斷的在業務及盈利模式的探索，相信會為一眾行業相關企業作出帶頭作用，雖今年電商企業充滿挑戰，寶尊電商逐步重建競爭壁壘，尋求第二生長曲線，夯實優勢以為用，後市可持續留意。

(本人並沒持有以上股票)

撰文：高寶集團證券執行董事李慧芬