人民銀行將分3次下調服務縣域農村商業銀行人民幣存準金率至8%。

中美貿易戰持續困擾環球金融市場，港股持續下試低位，中美貿易緊張關係短期似乎難有轉機，而在外憂困擾下，市場憧憬中央隨時再次推出刺激經濟措施，以抵禦貿易戰帶來的衝擊，由於房地產在內地的固定投資擔當着重要的角色，因此在外憂當前下，相信中央不會再向內地樓市落藥，甚至有機會推出措施增加市場的流動性，利好樓市發展，故不妨吼位買入內房博反彈。

美國宣布對中國加徵關稅，導致雙方未能按原定計畫於5月10日達成貿易協議。鑑於過去數月雙方曾多次表示中美對話具建設性，上述發展令市場略感意外。美盛環球資產管理旗下西方資產管理新興市場債務主管廖家梁認為，兩國達成長期雙邊協定的時間將推遲至2019年下半年。

貿易緊張局勢重燃預計將對高風險資產造成壓力，而貿易衝突持續升溫亦可能會為全球經濟增長前景增添不確定因素。中國當局雖可使用政策工具應對週期性挑戰，但需權衡有關措施與長期導致經濟增長放緩的不利因素之間的利害得失。值得一提的是，保護主義可能升溫，從而對鄰近的亞洲及新興市場國家造成漣漪效應。

中央對房地產的政策干預將減少

瑞信最新發表研究報告指出中美兩國貿易談判戲劇化地轉勢，將無可避免地損害投資者情緒，因為市場一直在預期兩國會能夠達成共識。因此，出口放緩的情況可能會加劇，企業在工業投資方面將會更為謹慎，尤其是在電子設備及輕工業方面。

瑞信預期，中央政府將會推出更強而有力的經濟刺激方案以穩定經濟，包括推動汽車及家電消費等，同時預計房地產市場的政策干預將會減少，相信刺激政策將會部分抵銷貿易戰所帶來的負面影響。

房地產佔內地固定投資相當比重。

一直以來，市場最擔心的是中央會加強對樓市的調控，一旦中央如瑞信預期，減少對房地產市場的政策干預，無疑可消除市場的疑慮，對內房股來說的確是好消息。

除與美國的貿易談判遇上障礙之外，近日內地公布的經濟數據亦令市場失望，亦是一個令中央不敢再向樓市落藥的重要因素。道富環球市場高級多元資產策略師陸庭偉認為，市場之前對內地經濟過度樂觀，而中央較早前推出的財政刺激措施，相信要到今年9月或之後才會見效。

陸庭偉指出，人行仍有機會再推貨幣刺激措施，但不會是短期內的事，倘若中美貿易會談在G20峰會後，仍未取得進展，貿易戰戰況進一步惡化，中國或會在第三季放寬貨幣政策，而定向降準會是其中一個選項。

流動性寬鬆利好樓市

今年第一季，內地樓市回暖，主要是由於中央採取了較寬鬆的政策，令流動性增加，而內地房地產發展商利息開支減少，對盈利帶來支持，而在寬鬆的環境下，發展商在取得融資時亦不如過往困難，所以一旦再次放寬貨幣政策，對內地樓市及內房企業實屬正面。

中國股市近幾星期在貿易戰困擾下走勢轉差，但由於中央料將繼續輕微調整政策，為經濟和股市提供支持，因此道富環球今年內看好中國股市。鑑於中國內需較不受貿易戰影響，而A股又較H股更能受惠內需，故陸庭偉偏好A股多於H股。在貿易戰仍有望解決，以及中國可能再推刺激政策的預期下，他不排除A股會在今年第二或三季左右出現反彈。

麥格理今年仍看好內房股，相信今年內房政策都是偏向寬鬆，其後內地賣樓氣氛會增強，地產商有望加價，而且本身內房股的估值和股價都偏低，認為值得投資。據《新華社》從國家住建部了解到，在4月19日對六個城市進行預警提示的基礎上，又對近三個月新建商品住宅、二手住宅價格指數累計漲幅較大的佛山、蘇州、大連、南寧4個城市進行了預警提示，麥格理香港及中國研究部主管吳嘉俊認為，近期江蘇等個別城市收緊調控，只是針對其樓市熾熱氣氛，皆因如太慢處理，調控時帶來的痛苦會更大，指政府都是希望樓價穩定增長。

吳嘉俊認為雖然中共中央政治局會議上再次提出「房住不炒」，但除非內地經濟數據轉好，以及中美貿易戰停火，否則在經濟短期難大幅改善下，中央再收緊樓市政策機會不大。

隨着內地房地產週期愈來愈短，可能3年已是一個循環，故內地城市調控經驗豐富，可能官方甫開腔已有冷卻樓市作用，料年內房地產政策仍是傾向寬鬆。他又指雖然由去年10月至今，一二線城市不少樓盤價格已升了約5%，但相信賣樓氣氛仍會增強，料中央不會再額外調控下，地產商提價空間較大。

另外，吳嘉俊稱現時內房股價已是偏低，平均盈利增長約15至20%，但整體市盈率只有約7倍，在短線負面政策風險較低下，認為是今年值得投資的行業。

人民銀行將分三次下調服務縣域農村商業銀行人民幣存準金率至8%，自5月15日起，下調服務縣域的農村商業銀行人民幣存款準備金率1個百分點。自6月17日起，再次下調服務縣域的農村商業銀行人民幣存款準備金率1個百分點。自7月15日起，下調服務縣域的農村商業銀行人民幣存款準備金率至8%。

雖然，市場估計中央不會大水猛灌式救市，但相信不論全面降準或定向降準，都有助增加市場的流動性，對內房股絕對有利，而在大市波動之下，投資者在選擇內房股，宜揀一些市值較大且屬龍頭的內地發展商，始終大型發展商在市況動盪下有較佳的防守性及競爭力。