港股連升四個月，踏入五窮月，港股很大機會進行調整。

踏入2019年，港股出乎預期強勁，恒指不知不覺已連升四個月，累積升幅達3,854 點，由於港股已累積一定升幅及已持續一段頗長時間的升勢，適逢踏入五月傳統的「五窮月」，再配合內地最新公布的經濟數據未如理想，相信港股五月很大機會作出調整。

今年初，不少投資者對環球經濟、企業盈利存有一定戒心，再加上中美貿易戰的陰霾，令投資者不敢輕舉妄動，所以當恒指由25,000點水平開始起步，至升至27,000點再到30,000點大關，不少投資者只是「觀望」，未能享受今次的升浪。

港股市底仍強

環球經濟正步入復甦，尤其是內地經濟，似乎已脫離最艱難時間，加上中美達成貿易協議的憧憬，因此相信港股經過「五窮六絕」之後，有機會重拾升軌，而恒指經過整固之後，對未來進一步上升更加有利及更加健康，所以投資者不妨在五六月大市調整之整，趁機吸納優質股分。

事實上，今年不少強勢股均出現大漲小回格局，投資者未能等到股價回調到心水價位時，股價已掉頭回升，所以一旦五六月大市出現比較顯著調整，這些強勢股份相信亦會跟隨回落，所以投資者不妨鎖定個別板塊低吸。而今年以來，保險股、高息股及5G板塊股表現強勁，股價屢創新高，料在大市回調之際，相關股份亦會作出調整，故不妨伺機買入。

市場關注聯儲局主席鮑威爾議息會議後的聲明。

恒指由去年12月底收市價25,845，至四月最後一個交易日收29,699點，恒指已累升3,854點，而且已連升四個月，而從月線圖而言，恒指四月以陰燭收，走勢略為轉差，相信五月份很大機會作出調整，而市場估計恒指有機會回落至28,800至29,200點水平。

今年有多隻股分已創年內高位，當中包括中國平保（02318）、友邦（01299）、領展（00823）及中國鐵塔（00788）等，其中友邦升穿80元關口創81.5元一年新高後，一直在80元附近水平徘徊，未有顯著回落，而領展亦企穩在90元以上水平。這些強勢股，今年大漲小回，原因是這些股分基本因素強勁，盈利表現對辦，所以投資者希望等股價回調時才買入，但一直只有等，股價卻未有出現顯著回調。

近日恒指於30,000點以上升勢無以為繼，調整壓力加重，內地最新公布的經濟數據未如理想，國家統計局最新公布，4月官方製造業PMI降至50.1，低於預期的50.5，至於官方非製造業PMI降至54.3，亦較市場預期的54.9低。至於中國4月財新製造業PMI跌至50.2 市場預期50.9。由於經濟數據未如理想，故成為四月最後一個交易日市場沽售的藉口。

雖然，內地最新公布的經濟數據不及預期，但彭博首席亞洲經濟學家舒暢及彭博經濟經濟學家曲天石指中國4月採購經理人指數低於預期，但50以上第二個月出現顯示經濟繼續擴張，表明正在穩定，他們計政策支持將繼續。

內地最新公布的經濟數據遜預期，為大市調整提供藉口。

焦點轉移至企業盈利增長

東亞聯豐投資首席投資總監陳裕雄指儘管過去六個月市場出現波動，但基本面幾乎沒有轉變。美國的消費者需求強勁和失業率低企，支持當地經濟週期繼續擴張，但步伐放緩。與此同時，全球各國央行繼續審慎觀察經濟數據並已暫停縮表。另一方面，美國的勞動市場緊張並沒有轉化為通脹壓力，為市場流動性提供更多支持。中國方面，中國人民銀行已放鬆流動性，而市場對經濟增長的預期變得更接近現實。

陳裕雄認為股市2019年將實現溫和回報，早段將重返歷史估值，而此情況已經在第一季度出現，因此預計市場開始集中留意2020年的盈利增長，這將會主導今年餘下時間的市場方向。

翱騰投資管理（香港）董事總經理祝振駒預期港股只會有小幅度調整，而中美貿易談判仍會是市場焦點所在，而他指美國企業進入公布業績公布高峰期，故現時將焦點放在美股上。

今年以來，5G概念股持續有追捧，陳裕雄則甚看好需求穩定、競爭對手較少的5G中上游股份，包括手機零部件、基礎設施、自動化工業等範疇。他更指，旗下基金亦正留意5G服務相關的股份，察看往後有否投資機會。

在聯儲局放鴿後，高息股再次獲市場青睞。

5G概念股中國鐵塔（00788）早前創2.33元歷史新高，而中興通訊（00763）及預期會推出5G手機的聯想（00992）股價有見做好，由於5G發展已進入直路，料相關股份仍會是市場焦點所在，所以一旦股價隨股價回調，絕對是低吸的良機。另外，今年保險股續有追捧，內險股平保直迫100元關口，而友邦在憧憬開放市場下亦反覆挑戰高位，由於保險股首季盈利表現對辦，相信在佳績支持下，強勢可以持續，故絕對可以逢低吸納。

高息股今年以來表現一直相當突出，始終高息股防禦力較強，而隨聯儲局轉鴿，美國最新公布的核心PCE物價指數是美國聯儲局最為青睞的通脹指標。數據顯示，3月核心PCE物價指數按月「零增長」，按年增幅亦僅1.6%，創14個月以來最低，差過市場預期的1.7%，同時距離當局2%通脹目標仍遠。

此外，疲軟的通脹數據可能使得聯儲局官員們在即將到來的政策會議上有更偏鴿派的表現。聯儲局將在週三結束為期兩天的貨幣政策會議，市場料維持政策不變。除預期加息週期提早結束，市場預期今年底或明年初，聯儲局更會減息，在低息環境下，高息股更顯吸引力，所以投資者在跌市不妨買入高息股，一來可以增強組合的防守性，二來亦可以有穩定的股息收入。