當上市公司被主要股東要求私有化並退市，是需要經過一定的法定程序，而股東考慮投票贊成或者反對，一般主要在於幾方面，包括：私有化的定價是否有吸引力、公司基本面是否良好而值得繼續長期持有，以及反對或繼續持有而失去其他的投資機會等。近期就有國泰君安國際（01788）被控股股東提出以每股3元私有化並退市，本次交易的法院會議及股東大會將於2026年11月30日（星期一）舉行。

根據香港法例，上市公司私有化要通過必須同時滿足：1)法院會議須有至少75%獨立股東投票權贊成，且反對票數不超過所有無利害關係股份總投票權的10%；2）股東大會須有至少75%總票數贊成通過特別決議案。而結果會於同日晚上7點前公佈（可留意港交所及公司網站）。

定價方面，根據獨立財務顧問的資料，其選取了交銀國際、興證國際、民銀資本、申萬宏源香港作為可比公司，採用市盈率及市淨率兩項估值標準。可比公司市盈率介於5.1至15.4倍（平均數10.4倍、中位數10.6倍），以每股3元註銷價計算的國泰君安隱含市盈率為21.3倍，高於上述區間、平均數及中位數；可比公司市淨率介於0.47至1.12倍（平均數0.65倍、中位數0.51倍），國泰君安隱含市淨率為1.8倍，高於所有可比較公司的水平及平均數、中位數。基於上述兩項標準，註銷價均屬公平合理。

經營前景方面，內地、香港經濟增速放緩，香港第二季經濟增長環比下跌；港股成交持續收縮，9月二級市場同南向交易成交額環比跌逾兩成，恒指10月曾跌破23000點。利率方面，高息環境持續，推高融資成本，壓抑投資意慾。新股公開招股市場更是明顯轉冷，上市後，跌破招股價比率接近五成，令到之後想上市的多隻新股擱置上市，加上，證監會加強打擊新股認購違規，券商核心的經紀、投行業務都會受壓。

然而，經過10月份大市下跌，雖然上周出現明顯反彈，但整體估值仍屬於較低水平，仍然存在不少可以趁低吸納的機會。而且，更值得留意的事，目前國泰君安的股價已經接近三年的私有化價格水平，再升的空間有限；相反，一旦私有化建議不被通過，股價有很大機會跌回之前一直徘徊的2至2.4元水平；即是向下的風險明顯較大。

綜合以上三個主要決定因素，國泰君安的獨立股東應該支持私有化，或者在現價接近私有化價格的水平沽出，盡快套現，以把握其他在市場上潛在回報吸引力更大的機會。