黃金珠寶企業老鋪黃金（6181.HK）(23日)公佈截至2025年12月31日止的全年業績。公司實現銷售業績313.7億元，較2024年度增長220.3%；經調整淨利潤50.3億元，較2024年度增長約234.9%，延續了過去幾年強勁的增長。

根據老鋪黃金公告，2026年一季度的銷售額預計達190-200億元，淨利潤達36-38億元——這相當於2025年全年淨利潤的70%以上。根據弗若斯特沙利文的統計，其2025年單商場業績近10億元，在全球奢侈品牌中，單商場店效、坪效均位列第一；在奢侈品集團2025年中國內地市場營業收入排名中，老鋪黃金歷史性地達到第二名。

業界分析指出，自1992年LV進駐中國內地、掀起奢侈品消費熱潮以來，老鋪黃金於2025年實現營收超越愛馬仕、逼近LVMH集團在華收入。在長期由歐洲品牌主導的全球高端珠寶市場，中國品牌首次成為核心力量。

踏入2026年，在金價持續高企的環境下，老鋪黃金的需求未有轉弱。品牌於2月28日進行年內首次調價，加幅約20%至30%，惟調價前夕反而出現集中搶購潮，多地門店熱門款式短時間內售罄。以香港海港城及中環IFC等商場，各地的長龍令市場感歎「今年老鋪黃金的隊伍比去年更長」；2月26日，天貓「3·8煥新周」啟動首日，老鋪黃金再創驚人數據：開售僅1秒，成交額突破3億元，全天單店成交超過10億元，按年實現百倍增長。

擺脫金價依賴 消費價值驅動增長

從營運數據觀察，老鋪黃金已逐步進入與國際奢侈品牌正面競爭的階段。在全球奢侈品行業增長放緩的背景下，品牌近年收入增速顯著提升，由2022年的2.4%，升至2023年的146.5%，2024年達167.61%，2025年更是超過200%。

在商業模式上，老鋪黃金亦呈現出與傳統黃金品牌不同的路徑。品牌採用「一口價」策略，將設計、工藝及品牌溢價納入整體定價，逐步降低對即時金價的依賴。同時，門店多選址於核心高端商場，並以大店形式呈現，結合展示與銷售功能。銷售人員定位亦由傳統導購轉為產品與文化講解角色，強化體驗屬性。

有分析認為，該模式更貼近奢侈品牌的運作邏輯，即透過產品與品牌價值主導價格，而非由原材料價格決定。

憑藉深厚的中國傳統文化底蘊及不斷攀升的品牌價值，老鋪在海外已引發現象級關注。包括梅耶·馬斯克（埃隆·馬斯克之母）、文班亞馬（NBA球星）以及伯納德·阿爾諾（LVMH集團董事長）在內的多位國際名流，或到店體驗或購買佩戴，引發熱議。