碧瑤綠色集團（01397）2025年度中期業績，表現十分亮麗。在綠色科技項目發展及毛利率提升的雙重帶動下，集團純利按年大幅增長超過1.4倍。同時，集團成功贏得多項新政府合約，進一步鞏固其市場領導地位，並計劃保留資金以尋求併購及拓展大灣區業務的機會。

中期業績亮麗 純利大幅增長

根據截至2025年6月30日止六個月的中期業績報告，碧瑤綠色集團錄得營業額13.53億港元，較去年同期穩健增長4.8%。盈利能力方面實現了重大突破，期內純利達到5,894.4萬港元，按年飆升142.9%。集團指出，盈利能力顯著改善主要歸因於毛利率按年提升了2.3個百分點至9.8%。集團策略及投資總監周榆桐補充，2025年上半年的每股盈利已超越歷年任何一個完整財政年度的全年水平，並預期隨著更多高利潤的綠色科技項目投入營運，集團的利潤率將有持續改善的空間。

維持三成派息比率 為未來增長保留彈藥

在股東回報方面，集團宣佈將維持全年30%的派息比率政策，但中期不派發股息。周榆桐解釋，此決策是經過審慎考慮，主要希望保留充裕現金，為未來發展儲備資源。資金將用於三個關鍵領域：物色潛在的併購機會以實現業務協同、為新業務（如購置海上清潔船隻）提供資金支持，以及減少集團的借貸水平，以確保財務狀況穩健。

連奪政府新合約 鞏固市場領導地位

業務發展方面，碧瑤綠色近期屢獲新合約，為未來收入增長奠定堅實基礎。集團成功贏得海事處為期三年、總值約1.5億港元的香港東部水域海上清潔合約，服務範圍更包括維多利亞港，並已於今年10月展開工作。此外，自9月1日起，集團已正式接手營運環保署旗下的「綠在太和」及「綠在寶琳」回收便利點，這不僅帶來新的收入來源，也為其回收業務提供了額外的回收物供應。集團亦獲得其他政府合約，包括為環保署提供智能廚餘回收機及智能磅，以及為不同政府部門提供蟲害管理服務。截至6月底，集團手頭合約總值約31億港元，業務根基穩固。

垃圾徵費暫緩無礙發展 回收業務迎新機遇

對於外界關注的垃圾徵費暫緩實施，周榆桐表示尊重政府決定，並認為此舉對集團反而帶來正面影響。他指出，政府在暫緩徵費後，明顯加大了資源推動全民回收，這將直接增加碧瑤回收業務的處理量及收入，為集團相關業務板塊創造了新的機遇。

放眼大灣區並探索併購

展望未來，碧瑤綠色計劃在鞏固清潔、廢物處理及回收等核心業務的同時，加快在香港及國際市場的擴張步伐。周榆桐透露，雖然早前收購物業管理公司的計劃告吹，但集團仍積極探索透過有機增長或新併購項目，以開拓一條龍服務的機會。大灣區是集團未來重點關注的市場，尤其是在澳門和深圳的海洋清潔業務，但考慮到市場競爭激烈，集團將採取審慎的態度進行部署。分析機構中泰國際亦對其前景表示樂觀，在其研究報告中指出，碧瑤深耕香港公營部門，在手合約充裕，現金流改善顯著，具備高分紅潛力，故維持「買入」評級。