評級機構穆迪（Moody's）於上週五（16日）決定將美國長期發行人及優先無擔保信用評級從最高級別「AAA」下調至「Aa1」。此舉意味著，繼標普全球於2011年8月及惠譽於2023年8月下調評級後，美國現已失去三大主要信用評級機構的最高評級。

縱然市場早知美國政府財政及債務問題嚴重。但穆迪的行動，在目前市場尚未充分認識到新關稅政策對美國經濟造成的下行影響，在對美國經濟前景和預算赤字的擔憂背景下，可能會加劇對美國債券市場的擔憂。隨著美國6.5萬億美元國債即將於6月面臨到期高峰，還有8月美債務上限大關，雖然過去數次舉債上限危機最終都獲得國會妥協，但每逢關鍵時刻，市場依舊不免緊張。

BCT投資總監陳嘉鴻（Raymond）表示：「我們預期美國國債市場，特別是長期債券的短期波動將會增加。美國經濟規模龐大、國民平均收入較高、生產力強勁，以及美元全球儲備貨幣地位等相對優勢因素，可發揮緩衝作用，更重要是穆迪也給予美國『穩定』的展望，表明短期內不太可能再次調整評級，投資者現階段無需過於擔心。投資經理可能傾向持有中短期美國國債，與風險資產負相關程度高且受利率變化影響較小，並較傾向關注歐洲債券，當潛在的通漲飆升威脅到聯儲局減息能力時，歐洲央行卻有更清晰的空間來減息，短期內在避險市場中歐洲債券表現應該會優於美國國債。我們也觀察到，近期美國10年期國債價格和美元指數均出現下跌趨勢。這反映市場避險情緒升高，非美國債券資產對全球投資者更具吸引力。」

泰康資產管理（香港）產品及銷售部副總裁陳浩明（Patrick）指 :「我們預期美國政府償債成本上升，將進一步壓低美元並削弱美股吸引力，債務憂慮可能加劇投資者對美元的疑慮。長遠來看，美國國債避險地位下降將影響外資對美國資產的需求。對於投資或強積金部署，建議秉持分散風險、防禦優先和長期視角的原則，具體策略包括增持抗通脹和避險資產，如亞洲投資級債，以降低波動風險，並避免過度集中於美國資產。」

IPP Financial Advisers Limited 董事彭永東（Joseph）表示：「是次評級下調並不表示美國經濟已陷入衰退，而是對政府與國會多年未能有效控制財赤與債務增長的『事後追認』。美國因此失去最後一個『三A』評級，與惠譽和標準普爾看齊，可能導致美債收益率輕微上升、債券價格小幅下跌，並削弱部分投資者對美國資產（包括股票）的信心。然而，近期美國國債拍賣表現良好，反映市場需求穩定，暫未見大規模拋售或資金流出。對於強積金或長線投資，鑑於整體經濟與市場未受顯著影響，投資者不宜大幅調整資產配置，應維持多元化投資組合，根據個人風險承受力及投資年期穩健部署。」

「鑑於國際評級機構穆迪日前下調美國主權信用評級，市場擔憂此舉可能引發香港強積金基金大規模拋售美國國債。BCT定期與基金經理密切監察市場動態，審慎檢視投資組合的資產配置及風險敞口，並在必要時迅速調整投資策略，以確保符合監管要求，同時致力保障投資者的長期利益。」Raymond補充說。

延伸閱讀：毛偉廉：美國信貸評級被下調，料推升金價、美元受壓

深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在：

Website：www.capital-hk.com

Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK

Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur/

LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/