卡塔爾航空入股國泰，正式殺入亞洲市場。

中國作為未來最大的航空市場，自然吸引到各方投資者垂涎。中東的卡塔爾航空宣布以高達五十二億元收購國泰航空（00293）近一成股權，相信目的就是殺入中國市場。對於經營問題愈來愈多的國泰來說，有強勢股東加入，亦可望能帶來新轉機，帶來雙贏局面。

過去一年，建滔化工（00148）密密手增持國泰航空（00293）股權，更躍身成為國泰第三大股東。建滔主席張國榮不斷強調，是看好國泰的前景，更大膽估計國泰二○一九年便可以翻身，聲稱自己是長線投資者，但近日張國榮的態度就突然來個一百八十度轉變，毅然將手上的國泰股分全部轉售予來自中東的卡塔爾航空。

建滔化工聯同系內公司，持有百分之九點六一的國泰股分，將悉數出售予中東卡塔爾航空，總代價達五十一億六千萬元。原來建滔過去一年的增持，都只是為他人作嫁衣裳。去年十二月，建滔首次披露增持國泰至逾百分之五，其後四次增持國泰，買入價介乎十點二元至十二點六元，以持有三億七千八百萬股計，沽售價相當於每股作價十三點六五元，估計建滔可賺八億元，而卡塔爾航空亦順理成章，接替建滔成為國泰第三大股東。

持多家公司股權

卡塔爾航空於一九九三年成立，為卡塔爾國營的航空公司，最初由卡塔爾王室全權控股，但王室其後將一半股分賣出，由專業團隊與私人投資者持有。卡塔爾航空目前擁有約二百架飛機。

事實上，有卡塔爾航空作為第三大股東，任何方面都較在業務上完全沒有關聯性的建滔好。卡塔爾航空的來頭甚猛，每年在英國顧問公司《Skytrax》舉辦的「全球最佳航空公司」排名中均名列前茅，今年更由去年的第二位，躍升至榜首，並獲得「全球最佳商務艙」、「中東地區最佳航空公司」及「全球最佳頭等艙候機室」。

國泰近年經營轉差，新股東有望帶來新氣象。

「全球最佳航空公司」被視為「航空界奧斯卡」的獎項，是全球航空公司顧客滿意度的基準，卡塔爾航空從阿聯酋航空手上重奪冠軍，亦是計一一年、一二年及一五年後，第四度坐上冠軍寶座。反觀被批評服務質素轉差的國泰，在《Skytrax》的排名則由第四位再跌一級至第五位。有實力強大的新股東加入，亦屬一件好事。

入股國泰，為卡塔爾航空涉足亞洲航空業的第一步，首次成為亞洲航空公司的主要股東，其首席執行官Akbar Al Baker指，國泰是全球最具實力的航空公司之一，發展潛力龐大。事實上，卡塔爾航空近年不斷「走出去」，尋找投資機會，今年六月，才披露有意收購美國航空（American Airlines）一成股權，可惜交易最後未能成事。卡塔爾航空本身已是多間航空公司的股東，持有歐洲的國際航空集團（ＩＡＧ）兩成股權、南美的LATAM航空集團一成股權，以及意大利Meridiana航空百分之四十九。

遭鄰國經濟制裁

卡塔爾航空本身條件優厚，突然加速向外闖，最大的推手正是政治因素。今年六月，在沙特阿拉伯帶頭之外，六個中東國家宣與卡塔爾斷交，原因是指責卡塔爾為包括「伊斯蘭國」（ＩＳ）在內的恐怖組織提供資金支援，其後再對卡塔爾航機關閉空域，市場估計，卡塔爾航空有至少五十二條常規航線遭切斷，再加上周邊空域關閉迫使客機要繞道而行，將增加燃油和時間成本，估計卡塔爾航空盈利至少損失三成。

除了航空業受到嚴重，民生受到打擊。雖然卡塔爾天然氣資源豐富，全國人口只得二百七十萬，人均ＧＤＰ為全球最高，但卡塔爾八成食物都是依賴鄰國進口，斷交消息一公布，就引發大量民眾到超市掃貨。經濟學家估計，因民航停飛、海運中斷、物資匱乏致物價飛漲等因素，斷交對卡塔爾造成的經濟損失已超過三百億美元。卡塔爾央行行長阿卜杜拉則表示，卡塔爾銀行目前有超過三千四百億美元儲備，足以應付中東多國對卡塔爾實施的經濟制裁。

張國榮之前密密增持，原來是為他人作嫁衣裳。

不過，最大的影響仍未發生，卡塔爾早前奪得二○二二年世界盃的主辦權，斷交風波除了令場地建造工程的進度亦有機會受到影響，提出斷交的多國，更進一步施壓，要求卡塔爾放棄世界盃舉辦權。上月阿聯酋便放消息，指如果卡塔爾肯放棄二○二二年世界盃舉辦權，海灣斷交危機可能得以化解。不過，卡塔爾對世界盃是抱絕不妥協的態度。卡塔爾發表聲明強調，世界盃舉辦權是不容討論和談判。

既然受到制裁，卡塔爾唯有的生存方法就只有另覓發展門路，「窮則變、變則通」，卡塔爾航空反而愈來愈進取，近期不斷加新航點，進軍其他城市，包括捷克布拉格、馬其頓斯科普里、烏克蘭基輔、波斯尼亞、黑塞哥維那薩拉熱窩及法國尼斯，並進一步擴展亞洲市場，明年二月起，正式由卡塔爾首都多哈直飛到馬來西亞的檳城，每星期三班機，成為檳城首個超過七小時的國際長途直飛航線。

航線覆蓋百五區

現時卡塔爾的航線已覆蓋超過一百五十個地區，每日往返一千個機場，該公司並計畫於一七年至一八年間，開拓二十二個新航點。不過，對卡塔爾航空來說，最有魅力的市場，當然是中國，今次入股國泰，明顯就是想打開這道大門。國際航空運輸協會（IATA）早前預測，新興市場將是未來二十年間航空業核心，約半數乘客將居於亞洲，到二○三六年，全球空運乘客數將達七十八億人次，接近一七年的兩倍數量。中國會將在五年內超越美國，成為全球最大航空市場，較先前的預測早了兩年。

卡塔爾獲得二二年世界盃舉辦權，但現時有大堆不確定因素。

可製造雙贏局面

入股對卡塔爾來說，無疑是件好事，對國泰來說，亦有好處。近年國泰業績愈來愈差，除了是油價對衝造成的問題，服務質素上已大不如前，而國泰亦堅持不投資廉航，令經營處捱打狀況。航空分析員指，卡塔爾航空及國泰均走中高端路線，卡塔爾曾四年奪得「全球最佳航空公司」的冠軍，相信能產生的協同效應有限，但不要期望中短期內可為國泰帶來很大的正面作用。

國泰八月份公布的十年來最差的中期業績，錄得自○八年金融海嘯以來最大的半年虧損，上半年虧損逾二十億五千萬元，期內乘客收益率跌百分之五，燃油對沖虧損達三十二億元。國泰九月份的載客量未見回升，按年下跌百分之一點二，而首九個月的載客量僅微升百分之零點一。為了止血，國泰已推出兩輪裁員計畫，最新一招為削減機師福利，包括凍結工資、調整退休金，以及削減房屋津貼等。

除了減開支，國泰亦繼續以不同的形式推出優惠機票，圖搶回廉航的生意，近期便推出長者特惠機票票價，年滿六十五歲或以上之港澳居民，可以七五折優惠，購買機票，適用於所有航點，包括商務客艙、特選經濟客艙、以及經濟客艙機票。卡塔爾的經營手法以靈活見稱，有其助陣之後，國泰的改革之路可能亦有新的轉機。