在全球經濟前景不明朗、地緣政治風險升溫的背景下，財富管理是高淨值投資者的核心議題。隨著資金跨境流動加快及投資工具日益多元，如何有效進行跨境資產配置已成為實現長遠財富增值與傳承的關鍵。總部設於澳洲悉尼的Real Asset Management 譽信集團（RAM）自2010年創立以來，持續深耕資產管理領域，專注為全球機構及高淨值客戶提供可靠的收益解決方案，備受市場推崇。RAM立足香港市場逾十五載，在中環交易廣場設有辦公室，並擁有經驗豐富的本地投資團隊。近年隨著新資本投資者入境計劃（新CIES）出台，RAM率先推出三隻合規基金，在為投資者提供靈活而穩健投資選擇的同時，亦為有意部署移居香港的高淨值家庭提供完善的投資理財方案。

RAM創辦人及執行主席Scott Wehl．深耕香港及亞洲金融市場 持續擴展業務領域及產品佈局

Scott Wehl明言，在RAM創立之初，已定立一套清晰的經營原則—專注地為客戶提供持續、穩健且可重複的投資成果。如今15年過去，RAM的業務持續擴展，成就今日的市場地位，證明了這位創辦人的高瞻遠矚。

Scott來自澳洲，分別在澳洲、英國、香港累積了近三十年的投資管理經驗，在創立RAM之前已在全球最大私人銀行，瑞銀(UBS)的財富管理部門工作了十多年，擔任公司管理層，領導遍佈17個國家的專業財務團隊。RAM能發展至今日的規模，既是Scott在工作上的經驗累積，亦是個人能力及不凡視野所致。

時刻以客戶為中心

他指出，RAM除了香港，在全球共設有七個辦公室，包括總部悉尼、墨爾本、布里斯班、奧克蘭、上海、香港及馬尼拉。「近年團隊快速擴張，目前已騁有超過230名金融專業人士，管理逾400億港元的資產。我們已建立全球網絡，我們的客戶遍佈21個國家和地區，並擁有超過35家大型機構投資者，其中包括國際頂級投資銀行、全球最大醫療房地產投資者及全球知名保險公司等。」

Scott表示，RAM的投資理念，就是著重確保持續、穩健且可重複的投資成果，「我們保持投資流程簡單及透明化，時刻以客戶為中心。RAM集團擁有屢獲殊榮的投資管理團隊，實力經得起時間的驗證，即使在多變的市場環境下仍保持出色業績紀錄。」

抓緊每個發展契機

亞洲經濟起飛，令國際企業紛紛大舉拓展當地業務，因此早已在亞太區佔有多個據點的RAM，在發展跨境財富管理業務上，可謂佔有天時地利的優勢。Scott再指，早於2014年，RAM已在香港開設辦公室，那是看好亞洲區內的未來經濟發展。「我們已在香港提供金融服務超過十五年，並持續因應投資者的需求而擴展業務領域及產品佈局。一直以來，我們的目標都是把機構型投資和風險管理制度帶進私人客戶的世界。在產品設計方面，我們致力研發能讓私人客戶投資至一般只限大型機構參與的高端投資項目。」

Scott補充道：「我們的香港新產品正反映了這個理念，我們兩隻公眾開放式基金型公司(OFC)基金—香港政府債券基金和譽信收益基金，提供難以在公開市場入市的債券和信貸投資。而另一隻私人OFC基金—全球趨勢房地產基金，則讓客戶與RAM的大型機構投資者共同投資獨家房地產及信貸項目。」

在金融業的板塊上，無論保險公司、銀行、投資銀行，以及同行的其他資產管理公司，都可以是競爭對手，那RAM有何優勢？Scott明言，RAM在亞太地區內擁有的深厚根基，是發展優勢之一。「RAM是極少數獲得管理公眾OFC基金所需金融牌照的國際公司。我們看到填補市場空白的機會，特別是針對收益產品方面，這些產品由高質素的全球證券化信貸支持，提供可持續回報，亦專為追求穩定收益的投資者設計。面對市場競爭，我認為RAM是處於有利位置上，能滿足大中華區，特別是中國內地投資者對跨境理財解決方案的需求，因為他們往往更注重收益及資金穩定性。另外，我們亦觀察到國際投資者對環球固定收益產品的興趣之日益增長，這些產品能提供定期派息及資本穩定—而這正是RAM旗下OFC平台的最強優勢。」

此外，於2021年出台的粵港澳大灣區跨境金融互聯互通計劃，在2024年初推出升級版（WMC 2.0），擴大個人投資額度至300萬人民幣（原為150萬），並納入合資格證券公司參與，以提供更多元的投資工具。Scott認為WMC 2.0的推出，為RAM帶來更好的發展契機。「一個絕佳投資窗口已經浮現出來，隨著WMC 2.0政策框架持續深化，以及新CIES的推行，這些變革讓像RAM這樣的金融機構能夠接觸更廣泛的內地高淨值人士，他們正日益從存款轉向基金及債券產品，並尋求國際多元化投資機會。」市場消息亦指出，目前內地及香港兩地監管機構正在深入探討跨境理財通3.0版本的優化方案，或將合資格投資者覆蓋范圍拓展至大灣區以外地區。

讓資本穩定 享受定期收益

外圍經濟起伏不定，作為金融機構，需要穩健及長遠的佈局，才能獲得客戶的信賴及支持。在全球金融市場波動的大環境下，Scott分析了RAM的未來增長動力。他指出：「亞太地區對私募信貸及資產的強勁結構性需求，將支撐RAM的未來增長，投資者亦日漸從傳統股票轉向收益導向、資本穩定的替代投資方案，與我們的核心能力高度契合，而嚴謹的私募信貸策略，將令RAM在競爭市場中脫穎而出。我們擁有可擴展的全球平台，結合七個辦事處的本地資產管理與機構分銷網絡，確保持續的高質素投資項目及可持續擴展。」

投資組合千變萬化，面對市場上各種不確定因素，投資者期望的，其實是回歸基本原則 — 定期收益、資本穩定。「這需求不僅來自私人客戶，也來自我們的機構合作夥伴。直至今天，這仍是我們的核心焦點—以嚴謹的風險管理和一致的投資框架為基礎，持續為全球投資者提供可靠的收益解決方案。」

RAM董事總經理William Chai 談資產配置．重新定位資產功能

全球資本市場正處於高度不確定且具結構性變化的階段。利率環境波動、通脹路徑反覆，加上地緣政治與產業鏈重組因素交織，使傳統以股債配置為核心的投資模型面臨挑戰。在此背景下，RAM董事總經理柴立威(William Chai)認為，高淨值家庭當前最需要的，並非對單一市場方向的判斷，而是一套能在不同市場週期中持續運作的投資框架。

隨著資產規模與結構日益複雜，高淨值人士的財富管理重心正明顯轉移。William指出，投資決策已不再只是「選擇什麼產品」，而是「如何搭建一個有效運作的資產結構」。稅務效率、法律架構、跨境配置與流動性管理，已成為影響長期投資成果的重要變數。

尤其在全球財富代際轉移加速的背景下，投資組合的功能被重新定義，不僅需要承擔增值角色，也必須具備保全與傳承的能力。這使得資產管理的專業要求，從市場判斷延伸至制度與風險的長期管理。

從穩定性出發的資產配置邏輯

從實務經驗來看，William提到，不少高淨值投資者在初期更傾向於採取穩健配置。這種選擇並非保守，而是出於對不熟悉市場的理性評估。以結構簡單、風險清晰的投資作為起點，有助於建立投資紀律，也為後續資產調整提供穩定基礎。

當投資期限拉長至中長期，多元化配置的重要性逐步浮現。在七年以上的時間維度下，逐步引入具備穩定現金流特徵的收益型資產，有助於改善投資組合的風險結構，並降低對單一市場波動的敏感度。

波動環境下的投資紀律與策略延續性

在市場環境波動階段，投資管理的價值往往體現在風險控制與決策紀律上。William認為，真正影響長期結果的，並非短期績效，而是在不同市場條件下是否能保持策略一致性。

William相信，RAM的定位，在於將機構型投資中成熟的風控框架與投資紀律，轉化為適用於私人客戶的解決方案。公司團隊長期參與產品設計與管理，確保投資邏輯具備一致性與可重複性，而非僅追逐短期市場熱點。同時，隨著高淨值家庭的資產與生活安排日益國際化，跨境配置與合規能力已成為資產管理的重要一環。

對此，RAM積極回應不同市場的財富規劃需求，在推出香港移民合規投資產品前，RAM在澳洲已累積了超過12年投資移民基金管理經驗，是當地「重大投資者簽證」合規投資行業的領導人。集團今年亦在新西蘭推出了合規投資移民基金。

投資者配置邏輯的結構性調整

從客戶行為的變化中可以觀察到，高淨值投資者正逐步轉向以風險調整後回報作為核心評估標準。在傳統股債配置分散效果減弱的情況下，收益型資產、私募信貸與實物資產在投資組合中的比重持續上升。對不少投資者而言，海外資產配置更偏向於是穩定器，而非高增長引擎。這種對資產功能的重新定位，正在重塑高淨值族群的整體投資策略。William表示，RAM將持續以長期配置與嚴謹風控為基礎，協助高淨值家庭在不同市場週期中保持投資結構的穩定性，確保財富能在時間中被有效保存並延續。

RAM董事暨投資組合經理Anthony Lee．談收益型產品設計思路 在不確定市場中回歸投資本質

相較於追逐短期回報，越來越多高淨值投資者將重心放在收益的可預測性與資本穩定性之上。RAM董事暨投資組合經理 Anthony Lee認為，收益型及防禦型資產的配置價值再次凸顯，而相關產品的設計亦必須回歸投資的基本原則。

Anthony表示，RAM在設計投資產品時，並非從市場熱點或短期趨勢出發，而是根據多年服務高淨值客戶的實際經驗作出判斷。過去15年，團隊長期與高淨值投資者緊密合作，對其風險承受能力及投資目標有深刻理解。整體而言，穩健性與穩定收益始終是核心需求，尤其在宏觀不確定性升溫時更為明顯。

他指出，近年地緣政治風險頻繁、金融市場波動加大，令投資回報的可預測性下降。在此環境下，不少投資者更傾向於配置風險較低、現金流相對穩定的核心收益型資產，以提升整體投資組合的抗周期能力。

面向香港投資者的收益型產品設計

基於上述理念，RAM的香港政府債券基金和譽信收益基金旨在同時滿足「資本穩定」與「定期收益」兩項核心目標。Anthony提到，香港政府債券基金主要投資於香港政府及政府機構所發行的高評級債券，在信用質素及流動性方面具備明顯優勢，有助於實現資本穩定，同時為投資者提供高於銀行存款的收益水平。

至於譽信收益基金，則採取更為多元化的策略，投資於環球固定收益資產，涵蓋不同地區及行業，以分散地緣政治及單一市場風險。該基金除追求穩定派息外，亦力求在中期實現一定程度的資本增值，適合投資期限較長、希望在收益與增長之間取得平衡的投資者。

將機構投資策略引入私人配置的實踐

除了傳統固定收益產品外，RAM亦將機構級投資機會引入私人財富管理領域。Anthony表示，RAM全球趨勢房地產基金的核心特色，在於讓私人客戶能以較低門檻，與機構投資者共同參與優質房地產及相關信貸項目。相關投資主要集中於澳洲市場，當中包括醫療地產等防禦性資產類別。

他解釋，澳洲市場制度成熟、政策穩定，房地產長期表現相對平穩，加上人口老齡化趨勢對醫療設施需求形成結構性支撐，使相關資產在不同經濟周期中具備較強韌性。這類策略屬於中等風險配置，適合希望在穩定收益基礎上追求更高回報潛力的投資者。

利率周期變化下的風險管理考量

談及風險因素，Anthony透露，收益型產品普遍對利率變化較為敏感，利率急升可能對資產價格構成壓力。不過，在目前高利率水平已維持一段時間的情況下，市場普遍預期未來數年存在降息空間，這為債券及相關收益型資產提供了有利的中期環境。

他補充，RAM在推出相關產品時已充分考慮利率周期的影響，並透過審慎的資產選擇與分散配置，力求在提供穩定現金流的同時，降低整體波動。

總體而言，RAM的產品策略並非追求短期目標，而是著眼於在不同市場環境下維持穩定、可靠的回報。Anthony稱，真正具價值的投資方案，應能在不確定性中為投資者提供清晰定位與持續現金流。透過高品質資產、審慎結構及長期視角，RAM希望協助投資者建立跨越周期的收益型投資組合，在波動市場中實現財富的穩健累積與長遠配置。