最近電視節目探討了一個熱門話題——「保費融資」，我身邊也開始有不少客戶詢問：「保費融資真的安全？真的可以透過槓桿大幅提升回報？」槓桿的確能夠放大財富，但背後隱藏的風險絕對不容忽視。

筆者過往協助客戶處理過百單保費融資，見證過不少客戶因不了解槓桿風險而「中伏」，為了避免大家走錯路，以下我將透過五個常見「中伏位」，帶你深入了解保費融資的潛在問題，幫你看清楚這種投資是否真的適合自己。

一、受益人無法指定家人

配置保單的一大功能之一是能夠繞過遺產承辨法律流程，直接將保單金交付受益人，但一般透過保費融資購買的保單，需要將保單抵押給銀行作為貸款擔保，因此銀行會成為第一受益人。也就是說，萬一保單持有人不幸離世，保單賠償的金額會先用作償還銀行貸款，剩餘的部分需要跟遺產承辨流程，才作為遺產給家人。

我曾遇過一位48歲的徐小姐，她透過保費融資投保了一份一百萬美元的壽險保單，但她在48歲時在日本旅遊時意外去世。張小姐本來希望母親管理這筆資產照顧她的子女，然而她並未立下遺囑。最終，她的前夫依法獲得資產繼承權，這完全違背了她生前的意願。

即使張小姐有遺囑，由於保單金額已成為遺產，前夫仍可透過法律途徑凍結資產，導致資產無法及時交予母親照顧子女。

二、貸款利率無封頂

不少客戶在低息環境下選擇了浮息的保費融資計劃（如Hibor利率），起初看似能獲得較高的回報，但當利率突然上升時，情況便急轉直下。

例如，我的客戶張先生，去年在低息環境下以0.8%的Hibor利率進行保費融資，原以為可以輕鬆賺取息差，但今年利率突然升至4%，令他的利息開支暴增五倍，嚴重影響現金流，最終需額外調動其他資產填補。

三、非保證紅利未如預期

許多人購買紅利保單時，過度依賴保險公司提供的預測回報。然而，紅利保單的回報包括保證及非保證部分，而非保證紅利的派發實際上受市場波動影響較大。

從保監局2015年實施「紅利實現率」披露規定以來，我發現不少保險公司的非保證紅利實際派發遠低於預期，甚至只有承諾的五至六成，導致整體回報遠低於客戶預想。

例如，李先生以保費融資購入一份聲稱能提供高達6%回報的紅利保單，但實際紅利發放只有3%左右，導致他每年必須額外支付利息差額，實際回報遠不如預期。

四、銀行額外收費侵蝕回報

許多客戶只關注保費融資的表面利率，卻忽視銀行背後的各種隱藏費用，例如每年或每五年一次的借貸手續費，金額約為貸款額的0.1%至0.5%。此外，銀行有時還會要求客戶存入一定金額作為留置費或利息預繳，金額由十萬至五十萬港元不等，這會進一步降低客戶的投資回報。

例如，我的一位客戶黃先生，本以為年息只有1.5%，但計入銀行的借貸手續費及留置費後，實際成本達到接近2%，回報大幅降低。

五、匯率風險不可忽視

不少客戶透過美元計價的保單進行保費融資，希望獲取較高利息收益。但假如未來港元與美元脫鈎，港元貶值，貸款成本可能因此大幅提高。

例如，一位客戶林太太透過美元保單進行融資，起初利差優勢明顯，但當港元在市場波動中貶值時，她的港元還款額增加逾10%，最終收益受損或分散配置資產，減低匯率變動的衝擊。

六、銀行審查風險被「Call Loan」殺戶

不少人忽略了一個致命風險——銀行有權隨時審查你的財務紀錄，一旦發現帳戶交易出現異常或涉嫌違反《反洗錢條例》（AML），即使你如期繳付利息，銀行仍有權提前終止貸款（俗稱「Call Loan」）並強制要求償還全部貸款金額。

我曾遇過一位客戶李小姐，因從海外家族企業收到一筆較大的現金匯入，未能即時提供完整解釋文件，被銀行列入AML風險審查名單。最終銀行提出終止貸款，要求她在一個月內清還全部保費融資貸款，否則便會強制出售保單以回收款項。她措手不及，最終不得不變賣部分資產套現應對，導致財務計劃大受影響。

保費融資究竟適合你嗎？

雖然保費融資表面上能夠透過槓桿放大財富，但你必須留意背後的風險與限制，否則隨時可能得不償失。在考慮保費融資前，以下五個理財建議能幫你避免不必要的損失：

一、清楚指定遺產安排

若必須使用保費融資，應提前訂立遺囑，或透過信託安排確保資產按你的意願分配，避免家人日後產生糾紛。

二、謹慎選擇貸款計劃

不要只看初期低息優惠，應選擇Hibor與最優惠利率兩者取其低的混合計劃，避免將來利率突然大升，令還款壓力過大。

三、選擇紅利實現率較高的保單

優先考慮保證回報比例較高的保單，避免未來非保證紅利派發不足時，令整體回報嚴重下跌。

四、全面評估銀行手續費用

進行保費融資前，應清楚了解銀行所有額外費用，仔細計算真實回報，避免額外成本侵蝕你的利潤。

五、持續關注匯率風險

選擇美元計價保單時，應密切留意美元與港元的匯率走勢，必要時考慮對沖

六、持有備用現金

即使你無意洗錢，也有可能因為資金來源說明不清楚、交易模式不尋常或使用過多現金而被誤判為高風險客戶，因此在進行保費融資前，必須確保你的財務紀錄清晰、合理，並預留足夠流動資金應對突發情況。

保費融資並非一種無風險的投資方式，唯有充分了解背後的潛在問題，做好風險管理，才能確保這把「槓桿之刀」真正成為你的投資利器，而不是你的財務負擔。

撰文：Jay Lam（年金達人）

Jay Lam 多年財務策劃經驗的退休策劃顧問，透過年金、強積金及物業活化，為數百位的客戶建立穩定持續的退休現金流。