剛過一週的城中熱話，肯定是由長江基建牽頭財團已就出售英國配電商UK Power Networks(UKPN)之100%權益，與上市法國公用事業企業Engie達成協議的最新鮮滾熱辣新世紀千億大刁。投資市場對這宗「千億賣電」大刁津津樂道，公告一出，城中傳統及網上媒體即爭相大肆報導，鋪天蓋地奔走相告，大有當年乃父李嘉誠「千億賣橙」之風範。

投資大行UKPN 現時由長江基建、電能實業及長江實業共同持有。長江基建及電能實業分別持股40%，長江實業佔20%權益。UKPN的主要業務於倫敦、英格蘭東南部及東部分銷電力，擁有並經營的電網總長度約192,000公里，覆蓋範圍超過29,000平方公里，覆蓋倫敦希斯路及吉域機場，為850萬家庭及企業用戶提供服務。 UKPN亦經營非受規管之私營電網，客戶包括公營及私營機構。

市場消息指，長江集團於2010年收購UKPN時，項目之企業價值及股權價值分別為57.75億及25.53億英鎊；若是項交易於2026年6月30日完成，預計項目之企業價值為1,768億港元(168.38億英鎊)，而股權價值則為1,163億港元(110.78億英鎊)。 UKPN 多年來提供了44億英鎊的股東分派，長江集團於該項目之總現金回報超過6倍。

李澤鉅評論交易時表示：「⋯長江集團將繼續尋求投資及發展機會，放眼於現有及新開發市場（包括英國及其他地區），物色受規管行業以及擁有長期穩定合同的項目⋯ 」

這番言論揭示了長江集團將繼續專注投資於受規管行業以及擁有長期穩定合同的項目。UK Power Networks正是這類穩定回報投資項目的最佳示範。

長江基建聯席董事總經理甄達安表示，對長江基建和英國公用事業界別而言，這宗交易是一個重要里程碑。 是項交易體現了長江基建與UKPN多年來共同創建的價值，突顯了長江基建作為投資暨營運者，在建立和管理可靠、以客為本兼高效的公用事業公司上，深具實力。

受規管行業以及擁有長期合同項目的好處，是不論市況高、低，在特定期間有穩定收入及可靠回報。長江基建旗下的受規管業務，如UK Power Networks、天然氣網絡、食水供應及污水處理、電廠、廢物管理、𨍭廢為能等項目，就像母雞，平常每天𧩙下雞蛋，長大養胖後還可以善價而沽，為將來併購優質資產提供彈藥。

UKPN於2010年被長江基建收購時，幾乎所有關鍵經營績效指標均被英國能源監管機構Ofgem予以劣評；在長江基建的悉心經營下，成功扭轉了該電網的表現，不論在營運和財務上均大為改善。 時至今日，幾乎所有指標均成功儕身業內之冠，並於2025年獲頒「年度公用導事業大獎」，第五度榮登這業界最高殊榮。 集團對於UKPN在成為長江集團成員後的重大轉變和長足發展，感到十分欣喜和自豪。

撰文：胡孟青 獨立股評人