長和近日公布2026年上半年業績，基本盈利達港幣125.92億元，按年增長6.4%（按IFRS 16前基準），中期股息每股0.7455元，按年增加5%。儘管全球經濟環境充滿不確定性，集團憑藉高度多元化的業務組合，在海外市場繼續錄得穩健表現，充分展現華資國際企業的韌性與實力，堪稱典範。

全球政經局勢波譎雲詭，美伊局勢緊張及霍爾木茲海峽航運交通反覆中斷，引發商品價格劇烈波動，通脹壓力再度升溫。然而，長和遍布全球的多元化業務有效分散了單一市場的風險，其中港口業務、能源與零售等表現不俗，再加上有利的外匯變動，帶動長和在上半年基本EBITDA及EBIT分別上升6%及5%（按IFRS 16前基準）。

港口業務方面，EBITDA錄得港幣90.32億元，撇除巴拿馬碼頭受影響的部分後，基本增長10%；阿曼及巴基斯坦等地倉儲收入增加，加上阿曼深水港蘇哈爾成功承接轉運貨量，靈活抵銷了中東局勢帶來的影響。

能源與零售方面，Cenovus Energy貢獻盈利達41.6億元；零售部門EBITDA按年增長9%至86.81億元。

集團策略性出售UK Rails、UK Power Networks權益及Vodafone Three餘下股權，回收大量現金，帶動自由現金流急增88%至583.45億元，綜合現金與可變現投資已多達1,869.25億元；債務淨額對總資本淨額比率則進一步降至8.1%，創歷史新低，財務抗風險能力驚人。

儘管財務狀況極為穩健、現金儲備豐厚，長和管理層對下半年的營運前景依然保持高度的風險意識與戰略定力。

長和集團聯席董事總經理黎啟明在分析員會議代主席李澤鉅傳達說：「集團上半年回收很多資金，但下半年仍有很多不確定因素，好多事情看不通，需要更加小心，強調『小心駛得萬年船』。」

這句傳神的話語深刻體現了長和一貫的經營哲學——「睇唔通，唔好亂咁衝」。在全球貿易緊張局勢未解、關稅政策威脅及需求放緩的背景下，長和並未因手握巨額現金而盲目擴張，而是堅持嚴謹的資本分配與靈活的現金流管理。

整體而言，長和在動盪的全球環境中，透過多元業務布局有效分散風險，海外業績持續亮眼，同時保持高度審慎的資本管理與現金流紀律，既保障了財務穩健，亦保留策略靈活性，以便在增值機會出現時提升股東價值。作為一家植根香港的華資國際企業，長和在港口、零售、能源、電訊及基建等多個領域深耕數十年，業務遍及全球，充分體現了「走出去」的成功實踐。面對未來的未知與挑戰，相信長和仍能以「穩中求進，慎中求變」的策略，持續為股東創造長遠價值。

撰文：陸振球 堅策學院研究總監