港交所最新就「提升上市機制競爭力」展開市場諮詢，提出多項改革建議，涵蓋不同投票權公司（WVR）、海外發行人的第二上市安排及IPO程序優化。這次諮詢不僅是技術層面的微調，更是對香港資本市場制度競爭力的一次全面體檢，關係到本港作為國際金融中心的長遠定位與吸引力。港交所今次提出的方向值得肯定。自2018年開放「新經濟公司」上市渠道以來，香港成功吸引多家科技龍頭來港掛牌。如今再度檢討門檻，正是回應市場呼聲、因應全球監管變局的必要之舉。然而，制度優化不僅是放寬門檻，更應在靈活性與市場信任之間取得平衡，這恰是會計專業能發揮價值的地方。

首先，筆者建議在放寬WVR及創新型公司上市要求的同時，建立分層披露制度，要求企業按業務風險及發展階段披露不同程度的財務與非財務信息。除了收入與現金流外，研發支出政策、用戶增長率及關鍵績效指標（KPI）均應納入透明報告框架。這既能提升投資者判斷力，也有助企業建立可持續的信任基礎，符合會計專業「真實與公平反映」的原則。

其次，在吸引海外上市企業回流方面，港交所應進一步完善轉主要上市過程，並促進審計監管互認。筆者主張設立「審計監管協調機制」，強化港交所、證監會與境外監管機構的資訊互通，使跨市場上市公司提供的財務信息更一致、更可靠。同時，應考慮在主要上市轉換階段提供一次性會計準則轉換寬限期，減低企業重列報表的合規成本，提高來港意願。

再者，市場要健康發展，必須強化專業問責。諮詢建議在退回申請時公開所有中介機構名單，是正面一步。筆者建議更進一步，建立公開的「專業機構績效評級機制」，將保薦人、核數師及法律顧問的過往表現和合規紀錄納入市場資訊，鼓勵高質素專業團隊形成市場競爭優勢，提升上市文件的整體質素。此外，應盡快審視現行核數準則對新經濟企業的適用性。現有框架對高增長、尚未盈利企業的估值假設及減值測試仍有灰色地帶，若能制定更具風險敏感度的審計指引，將有助上市申請過程更高效、更可信。這一點對推動香港會計專業與創新經濟並進尤為重要。

最後，香港應把可持續金融發展納入改革藍圖。筆者建議港交所在上市審核階段引入標準化的ESG披露模板，涵蓋碳排放、能源使用及社會責任指標，並統一報告準則。這不僅有助吸引全球長線基金，也能強化香港在亞洲綠色金融領域的領先地位。總言之，上市制度改革應以「靈活、透明、問責」為三大支柱。港交所如能以開放態度聽取市場及專業界意見，結合高水平會計準則和審計監管協作，香港有望在新經濟浪潮下再創金融中心新優勢，讓「專業立信、改革致遠」成為香港資本市場的信心。

撰文：李鎮邦 香港專業服務聯合會創會主席