相隔上次出專欄不久，本欄又再發表一下，剛過去的週五（23日）美國聯儲局主席鮑威爾於一年一度的Jackson Hole會議上發表論說，相信大家最關注的，肯定是看看他對減息行動與否會有甚麼樣的前瞻性指引描述，非常好，我也來觀聽這個足本英文版的演講，已經多年放棄觀看由非官方以外其他媒體之傳譯服務，因究竟到位不到位的解讀質素差異實在是太大，既然本人是讀美國的書，受佢多年的教育，美國陣味就由我去多聞多了解喇。

今次這個演說嘅格式與鋪排，絕對跟前果十次八次的發表有所不同，之前的公式化官腔編排，完全沒要有新進展的味道，只是大眾一廂情願的解讀。今次就突破性大談控制得相當滿意的通脹率趨勢，亦大段講低息環境時是怎樣、經濟低迷時是怎樣、當時目標谷通脹是怎樣、Covid疫情時怎樣、供應鏈怎樣被受影響、疫情後期是怎樣、通貨膨脹上升、戰事的出現、油價物價被扯高、多區貨品物品生產商亦被疫情嚴重影響以至生產容量大幅下降遲遲未能完全修復；疫後供應及需求狀態是怎樣、美國就業率是怎樣。現今鮑亦評價是未見美國經濟蕭條，失業率沒有在上升，以及同時通脹率亦在下降中，兼且有信心通脹率將會達2%水平。當然，各區的戰事與美國是否有關連，家自己去判斷；各區貿易制裁對通脹率是否有加升效果，那亦是大家自己心裡去判斷，當然美國呢個泱泱大國常自稱自己是典範的，它一定不會在以上這兩個點去多著墨，大家自我心中領會便可。

下月18日減一次息當做善事都係一件好事，能減低螺旋負面效應之餘，亦可以降低各類企業發展成本，金融及商界均可得益及舒壓，這個「是時候的調節」， 亦是本欄在一週前的前瞻指引，希望鮑威爾今次是我倆的思維行動同步進行。減小小先，還有成五厘野在手，大把籌碼，莊家即是莊家喇，大握控制權，之後再幾時減或者減幾多次，一定系他們常常強調的：the timing and pace of rate cuts will depend on incoming data, the evolving outlook, and the balance of risks". 個人再預判，聯邦基金利率在4厘或以上都可以落入雙贏局面，亦寄望美國能夠拿捏優質的平衡點，步伐快慢及行動幅度大小的敏銳觸覺加以發揮得更得宜和有更大效益，或許同時亦是時候去深思一下 「去全球化 - Deglobalization」或是 「全球化 - Globalization」，或是採取麼甚比例的化去適當使用這兩個化！

撰文：胡慧顏

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