筆者在這裡先祝大家龍年新年快上，身體健康，心想事成，一買就升 !

莫灝楠：淺談Home Bias

今天和大家聊聊Home Bias（本土偏好）。筆者資歷尚淺，但透過近年的媒體經驗，也深深感受到香港散戶們濃厚的Home Bias。也不知道是眼紅人家表現好，還是從小被香港某些媒體或股票評論員耳濡目染，覺得香港就是世界的中心，其他股票市場就是人為造市，充滿泡沫的投機市場。

只想和大家說，別再一廂情願了。

現時市場資訊非常透明，縱使有信息差，但差距和十年、二十年前相比，已經收窄非常多。因此我較相信市場有效論（Efficient Market Hypothesis）的假定，在法律健全、功能良好、透明度高、競爭充分的股票市場，一切有價值的信息已經及時、準確、充分地反映在股價走勢當中，其中包括企業當前和未來的價值。當然這個只限於大市值企業，中小盤莊家股不在此列。

奉行強者恆強投資策略

那麼，難道英偉達（NVDA）是妖股？難道台積電（TSM）是做假賬？如果相信市場有效論在現今市場已經某程度上實現的話，存在即合理，不要因為這些企業不是在中國就覺得麻煩，或者將其他國家的企業妖魔化。我相信超過18,000億美元市值的英偉達很難被莊家操控，又有哪個莊家可以拿出上萬億資金出來「圍飛」造市，然後拉漲殺跌割我們中國人的韭菜？別傻了，這說法完全站不住腳。

一般香港的散戶投資者的另一個問題就是「懶」、「嫌麻煩」。不少投資者寧願買樓下日本城（國際家居零售（1373））的股票，也不願看一眼好市多（COST）和沃爾瑪（WMT）等零售巨頭表現如何，就認定自己屋企樓下那家公司就是世界上最好的投資標的，這也為免太過武斷。

筆者一直相信「強者恆強」的道理，難聽點說，在股票投資的邏輯裡，我們反而應該「鋤弱扶強」，選擇大型企業進行投資。一般大企業都擁有較深邃的護城河，以自身的規模效應或技術優勢獲得更高的利潤率。而國際性的大型企業很多都不在香港上市，如果我們仍然抱著只會投資自己認識的市場，而拒絕了解外國企業的話，我們未來將會損失更多的機會。

其實外國公司就真的那麼難理解嗎？現在資訊發達，YouTube、雪球、Seeking Alpha等平台均有不同觀點和研究報告可以參考，美股的研報也有中文版和中文解說，日股韓股也有英文年報，以香港人優秀的英文水平絕對不難理解。

不要在困在港股裡面了，各位，出去走走吧。

莫灝楠

撰文：莫灝楠

南華金融控股有限公司資料研究部副總監

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