非農數據

本星期美國聯邦儲備委員會（FOMC）即將舉行議息會議，所以上週五（2日）公布的就業報告非常重要。

據美國勞工部勞工統計局公布的數據顯示，4月份非農就業人數為17.7萬，低於3月份經修正後的18.5萬（就業數據被下調了5.8萬個崗位）。經濟學家此前預計為13.8萬。失業率為4.2%，與3月份持平。平均時薪按月增長0.2%，低於3月份的0.3%。

除了就業報告外，上週早些時候公布的數據顯示，美國職位空缺在3月份大幅下降至六個月來的最低水平，ADP私營部門就業數據令人失望，同時每週申請失業救濟人數也大幅上升。

此外，上週四（1日）的ISM製造業調查顯示4月份工廠活動持續萎縮，而第一季度國內生產總值數據顯示萎縮0.3%。

美聯儲將於本週召開會議，由於4月份非農就業人數健康增長17.7萬，以及失業率保持不變，讓美聯儲確信暫時毋需急於降低利率。

在去年三次降息共1厘後，美聯儲已將其基準利率維持在4.25% - 4.5%。

根據LSEG數據，聯邦基金期貨預計到12月將再降息近四次，每次25點子。但美國總統特朗普的關稅政策陰霾正籠罩著央行官員的政策決定，在權衡潛在經濟下滑的擔憂與關稅將推高通脹的憂慮之間，他們必須尋求平衡。

優於預期的就業報告已將交易員對2025年美聯儲首次降息的預期，從6月推遲至7月。交易員現在對6月18日FOMC會議降息的預期機率為31.8%，低於就業報告發布前的50.4%。同時，2025年首次降息在7月30日FOMC會議的可能性，已從報告發布前的47%，上升至57%。

交易員普遍預計在這兩個月份中會有25點子的降息，將聯邦基金利率從目前的4.25至4.50%，下降至4至4.25%。我們靜待本周美聯儲議息會議後的聲明，看7月底降息的機率會否再增加。

撰文：李慧芬教授

華贏東方研究部董事、大灣區家族辦公室協會

（本人並沒持有以上股票）

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