自今年9月底政策組合落地後,消費信心持續復甦,各細分板塊估值獲得快速修復,然動態PE仍處歷史底部位置,提升潛力較大。相較A股消費板塊以白酒高端消費為主,港股消費板塊側重即飲軟飲等民生消費,要把握消費板塊估值修復機遇,宜物識具有品牌溢價與優勢地位的龍頭標的作首要考慮為佳。
於即飲軟飲賽道,已於本月23日登陸港交所的華潤飲料(2460),是華潤集團在大消費板塊的重要佈局。歷經四十年的發展,該公司以作為中國飲用純淨水市場第一品牌的「怡寶」品牌為核心,積極佈局茶飲料、果汁類飲料、咖啡飲料等其他飲料品牌組合,形成並不斷夯實「一超多強」的多品類戰略發展格局。
立足於由包裝飲用水業務、飲料業務構成的二元增長曲線,在未來業務拓展方面,華潤飲料計劃加快拓展新產品品類,加強研發投入,在豐富包裝飲用水產品及擴充水種的同時,進一步滲透市場潛力巨大的飲料品類,包括茶飲料、果汁類飲料、碳酸飲料和運動飲料等,以持續提高產品質量,鞏固公司的市場領先地位。
同時,華潤飲料亦計劃進一步發揮其在傳統渠道的優勢,激發傳統渠道的積極性,提升運營效率,並完善全面銷售網絡,最大限度地覆蓋消費者,加速全渠道擴張。该公司還將擴張自有工廠以優化產能,並延伸其在產業價值鏈中的覆蓋範圍,從而提高生產的穩定性及效率,提升規模經濟效益,為增厚盈利提供堅實保障。
走勢上,上市首日,華潤飲料高開高走,最終收報16.68港元,較發行價上升15.03%。雖然近兩個交易日股價隨大市盤整,但整體波動幅度較小,屬於正常市場表現。考慮到其擁有穩定的盈利能力和良好的財務狀況,且未來發展路徑清晰,在市場週期中將會具有較強的抗風險能力,能夠為投資者提供長期穩定的回報。
在專項政策指引、宏觀政策配合和成本紅利延續的多重作用下,中國消費結構升級料持續推進,隨著消費預期逐步企穩,消費板塊基本面將繼續改善,華潤飲料有望享受龍頭估值溢價,中長期投資價值吸引,可分階段食糊。
華贏東方研究部董事
(本人並沒持有以上股票)
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