德昌電機（0179）總部位於香港，屬大型跨國企業業務遍布22個國家，更是全球最大生產電機、螺絲管、變速箱、柔性印刷電路板與微電子等，不過德昌最主要收入來源自汽車相關領域，其研發出動力傳動系統、發動機、觸覺執行器等等均是行業領先產品，並且受全球多個名車品牌垂青，早已融入其供應鏈當中。

梁健雄：德昌電機受惠汽車市場回升

得益汽車行業轉型

在去年11月公布中期業績時，已見德昌電機開始受惠於全球汽車行業回暖而收入激增，再去到今年1月公布首三季度業績中，仍舊汽車零件部門表現仍特別出色。因業界轉型為電氣化推動而得到受惠，而國內推行國產替代方案下的德昌電機更迎來接單期，德昌電機更早已成為行業龍頭。不過，雖然可預見前景復甦強勁，但其股價表現過往一年就未見突出，反而見到短炒資金只是每逢業績期前，就偷步衝入買貨，等到公布業績，就趁高套利離場。

早已融入供應鏈

德昌電機股價剛在過去4月下旬RSI（14）接近30時就見資金流入，當時股價於低位9.7元左右，事後更確認屬近期底部。走過10個交易日後，上升至昨日（7日）收報11.5元，升幅18%左右，未算矚目，或因工商用品組別方面業績表現拖累，雖然該組別營業額按年跌18%。由於並非企業主要命脈盈收來源，要留意但未至於需過分地擔憂。而現在股價已經由保力加通道的底部升至頂部，並RSI（14）已挨近70位置，雖然現時市盈率處於8.5倍左右，離往昔約11倍市盈率仍有距離。但觀察過去一段時間，每每業績期前例被先行炒上，公布業績後就打回原形，德昌電機受惠行業復甦，現價雖屬合理適合中線持有，不過在港股連升多日初見昨日回吐，就不妨耐心等候德昌電機回調。初步暫以保力加通道中軸10.5元為初步博入點，因為亦需留意在第三季度業績內，顯示亞洲、歐洲及美洲地區之盈收均錄得雙位數之增長，其實不乏機構投資者的垂青，因此未宜過份看得太淡。

撰文：梁健雄

洛天衡保分析部主管

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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