中國飛鶴（6186）剛在週日（9日）發出盈警通告，表示去年因行業競爭壓力導致費用投入增加、與及附屬公司原生態牧業（1431）預期將錄得淨虧損出現，因此導致全年收益將減少6.7% – 9.5%之間，預計全年淨利潤介乎31.3 – 34.3億元人民幣，中國飛鶴2022年度全年同期股東應佔溢利49.42億元人民幣，每股基本盈利0.55元人民幣。

梁健雄：奶粉一哥交投量創半年最多的一天

見資金回流吸納

中國飛鶴貴為內地奶粉龍頭一哥，但股價由去年初已經見開始回落，當時年初高位接近8元水平，及至在公布半年業績前已下跌到近4元附近，當日公布半年業績顯示收入按年輕微增長0.6%，惟純利倒退24.8%。隨後各大行雖然下調目標價7.5元 – 5元之間不等，但普遍仍給予「優於大市」、「跑羸大市」、「買入」等評級，當中最為負面仍只評為「中性」。過去一段日子美國加息，加上美國牽頭於中港兩地股市不斷撤資下，大部份中企股票均跌至極低位置，令大部份中資股價值被嚴重低估，中國飛鶴亦是其中之一，雖然已預期去年純利將有所倒退，但大部份不利消息均已過份地反映了在股價之上。

股價早已反映不利因素

中國飛鶴過往主要屬基金愛股之一，當中分析員一早已作出內部預先評估，只要細心留意圖表，每當業績期前股價均已經率先地反映後市效應，今次在發出盈警前9個交易日股價已見開始回落，但估計因遇上美國減息機率近日正在不斷地上升，在幾日來盤中所見，連下跌途中就見到不乏大戶在低位靜靜吸納，剛週日發盈警隔日即週一（11日）開市當天，在盈警消息籠罩交易時段內最多下跌3.2%，惟當日收報3.75元，比公布前一個交易收市價3.76元，只微跌一格，昨天週二（12日）港股全日發力爆升506點成交並接近1,500億元，中國飛鶴下午回來就見資金再按不住，隨即由跌轉升，昨天大部份成交並集中在下午時段完成，背景在預期美國減息，外圍資金回流中港低殘股市追逐中資股。中國飛鶴畢竟是行業龍頭，更是低殘估值其中之一，投資者留意昨天（12日）該股交投量，屬過去六個月來最多的一天之餘，特別下午時段突然湧出來的主動型買盤，更是近期該股久違的情況，預期短期中國飛鶴將仍有力再上。

撰文：梁健雄

洛天衡保分析部主管

（筆者未持上述股票）

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