內銀已經公布過業績，一般處於大眾預期接受範圍，市場對內銀亦未迎來大手買入或大手沽出情況，似乎一切就是處於市場預期之內。

梁健雄：機構投資者仍要增倉高息股作壓艙石

內銀普遍仍在低位徘徊

在市場預期全球將會迎來降息的時代，均會導致銀行業息差收窄，亦當然影響到內銀未來處於經營困難盈利受壓的情況。而內銀公布業績仍能做到盈利普遍有所提升，更響應中央鼓勵企業增加派息還富於股民。但奈何股價仍未見有太大起色出現，市盈率仍然維持處於3 – 5倍歷史低位附近，或許可幸，因內銀擁有7 – 9厘的派高息能力，才未有在業績公布後出現見光死的一個重要因素！

無風險利率亦同時下降

但細心諗諗，若內地降息雖然內銀當然面對著息差收窄，但同時間市場上無風險利率亦將同時下降，這會使到低殘股價但擁有著高息的內銀股顯得特別吸引。內銀或許會在一些專業投資組合內的倉位將要有所提升，從而抵銷一些無風險利率產品的位置。留意到一眾內銀股中的中信銀行（0998）公布全年業績當中，除看到業績符合預期外，純利按年增長達7.9%，更屬於表現優於同行之餘，其業務靈活性高。當業績公布後，股價至今處於橫行階段，處於這段時間每當股價回調出現的沽壓，留意到亦未見太大力度，似乎股價正在處於消化炒業績的獲利盤階段。但由近兩日成交盤路留意所見買盤開始漸漸歸來，預期中信銀行在未來仍有能力派高息的吸引力下，仍有一定的捧場客，現價仍屬估值低殘並與同業有所折讓差距，屬一眾內銀股中今年黑馬之一。

撰文：梁健雄

洛天衡保分析部主管

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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